- •1 Місце нафти та газу в промисловості та енергетичному балансі держави
- •1 Походження та класифікація нафти. Її видобування, переробка та застосування
- •2 Природний газ, його властивості. Видобування, транспортування та переробка природного газу
- •2 Історія нафтогазової промисловості україни
- •1 Історія нафтогазової промисловості України 19-ого століття
- •2 Нафтогазова промисловість за років окупації
- •3 Управління нгк у післявоєнний період
- •4 Історія становлення нафтогазового комплексу України за часів незалежності
- •1 Суть процесу управління на нафтогазопромисловому підприємстві
- •3 Формування організаційних структур управління підприємствами нгк
- •2 Групування функцій управління підприємством нгк
- •3 Основні ланки управління нафтогазопромисловим підприємством
- •4 Організація процесу управління підприємством
- •4 Особливості організації та управління основним виробництвом на підприємствах нгк
- •1 Організація і управління геологорозвідувальними процесами
- •2 Управління спорудженням свердловин
- •3 Управління основним виробництвом у видобуванні нафти і газу
- •4 Управління процесом спорудження трубопроводів
- •5 Структура нак "нафтогаз україни" та управління структурними підрозділами компанії
- •1 Історія створення Національної акціонерної компанії (нак) "Нафтогаз України" та її структурних підрозділів
- •2 Видобувний напрям нак "Нафтогаз України": дк "Укргазвидобування", пат "Укрнафта" та дат "Чорноморнафтогаз"
- •3 Переробна база компанії: газо- та нафтопереробні заводи України
- •4 Транспортний напрям нак "Нафтогаз України": дк "Укртрансгаз" та пат "Укртранснафта"
- •5 Решта напрямків діяльності компанії: геологорозвідка, нддкр, реалізація скрапленого та природного газу, бензинів, дизпалива
- •6 Корпоративне управління та економічна ефективність нак "нафтогаз україни"
- •1 Проблеми ефективності управління нак "Нафтогаз України"
- •2 Фінансовий стан і результати діяльності "Нафтогазу" як результат ефективності управління компанією
- •3 Вплив політики ціноутворення на фінансовий стан нак "Нафтогаз України"
- •4 Причини незадовільного економічного стану нак "Нафтогаз України"
- •5 Стан корпоративного управління в нак "Нафтогаз України"
- •6 Шляхи покращення корпоративного управління "Нафтогазу"
- •7 Управління фінансовими ресурсами нак "нафтогаз україни"
- •1 Модель стратегії формування і управління фінансовими ресурсами: теоретичний аспект
- •2 Чинники впливу на прогнозне значення економічної доданої вартості
- •3 Розроблення стратегії формування фінансових ресурсів
- •4 Аналіз стратегічних альтернатив та визначення оптимальної стратегії формування фінансових ресурсів
- •8 Транснаціональні нафтові компанії в економіці україни
- •1 Огляд нафтогазових іноземних компаній, що працюють в Україні
- •2 Можливості впливу транснаціональних нафтових компаній на економіку країни
- •Перелік використаних джерел
3 Розроблення стратегії формування фінансових ресурсів
На шляху розроблення оптимальної стратегії формування фінансових ресурсів, націленої на досягнення основних стратегічних цілей компанії, тобто максимізації економічної доданої вартості, необхідно перш за все концентрувати увагу на тих аспектах фінансової діяльності, які піддаються управлінню з боку фінансового менеджера в довгостроковій і короткостроковій перспективі.
Стратегія забезпечення самофінансування направлена на формування стійких темпів зростання прибутку компанії. Для НАК "Нафтогаз України" мета збільшення чистого прибутку може бути досягнута за рахунок збільшення в структурі продажів компанії частки продукції з вищою нормою прибутку (структурного зрушення), наприклад, за рахунок зростання реалізації продуктів глибокої переробки вуглеводневої сировини.
Іншим напрямом максимізації чистого прибутку, що при цьому не виключає попередній, може бути оптимізація управлінських і інших накладних витрат, розмір яких в компанії доволі великий.
Дивідендна стратегія компанії повинна бути націлена на досягнення оптимального розподілу чистого прибутку компанії з погляду забезпечення відповідності обсягу реінвестованих засобів інвестиційним потребам компанії, а також задоволення інтересів інвесторів (власників) в отриманні очікуваної прибутковості на вкладені засоби. Інструментом управління розподілом прибутку є розрахунок коефіцієнта дивідендних виплат (або зворотного йому коефіцієнта реінвестування – kp).
Ефективна діяльність будь-якої нафтогазової компанії неможлива без залучення позикового капіталу, що визначає важливість розробки і управління кредитною стратегією компанії (стратегією управління обсягом і структурою залучення позикових фінансових ресурсів). Позикові засоби необхідні компанії для покриття тієї частини інвестиційних потреб, яка не задоволена за рахунок власних джерел фінансування, а також для підвищення ефективності використання капіталу компанії з урахуванням дії фінансового важеля.
Незважаючи на те, що велика кількість чинників формування вартості залучення позикових засобів відноситься до некерованих компанією, НАК "Нафтогаз України" все ж таки має можливість впливати на них опосередковано. Так, кредитний рейтинг компанії (рейтинг кредитоспроможності), що визначає встановлювану банком процентну ставку на засоби, що залучаються, формується на основі поточних і прогнозних показників фінансово-господарської діяльності компанії, якими вона повинна ефективно управляти.
Будучи частиною фінансової стратегії, кредитна стратегія повинна враховувати і бути направлена на реалізацію стратегічних фінансових цілей компанії. Зокрема, однією із стратегічних фінансових цілей НАК "Нафтогаз України" є забезпечення оптимальної структури боргового портфелю, що встановлює обмеження на долі короткострокових інструментів і забезпеченого боргу і що задовольняє вимозі зниження боргового навантаження з метою мінімізації фінансових ризиків компанії (визначення максимально допустимого значення коефіцієнта співвідношення позикових і власних засобів). Досягнення вказаних фінансових цілей, а також забезпечення мінімізації вартості залучення позикових засобів, повинні складати основу кредитної стратегії НАК "Нафтогаз України".
Іншим зовнішнім джерелом покриття інвестиційних потреб компанії може бути емісія акцій. Проте, в порівнянні із залученням позикових засобів даний спосіб є дорожчим, і, окрім цього, може йти всупереч із стратегічними інтересами власників в утриманні повного контролю над компанією, оскільки за умови випуску нових акцій розмиваються долі участі первинних власників компанії. Стосовно НАК "Нафтогаз України" емісійна стратегія, як одна з можливих стратегій формування фінансових ресурсів компанії, не розглядається внаслідок того, що компанія відноситься до стратегічно важливого для держави сектора економіки і частка держави не може бути зменшена.
Стратегія формування оптимальної структури капіталу НАК "Нафтогаз України" направлена на забезпечення оптимального балансу між власними і позиковими засобами за рахунок мінімізації вартості всього використовуваного капіталу, досягнення максимально можливого з позиції прийнятої фінансової стратегії ефекту фінансового важеля, зниження фінансових ризиків.
Всі розглянуті напрями фінансової стратегії формування фінансових ресурсів повинні бути гнучкими щодо умов зовнішнього середовища, що швидко змінюються, і внутрішнього потенціалу компанії, бути узгодженими між собою, але, перш за все, сфокусовані на основній стратегічній меті компанії – максимізації економічного прибутку (EVA).