32.Метод простой бухгалтерской нормы прибыли (расчетной нормы прибыли – aror).

Этот метод базируется на расчете отношения средней за период проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет).

Коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность.

Этот метод сравнивает доход от проекта и вложенный капитал. Один из недостатков этого метода заключается в том, что существует много способов определения понятия доход. Например, доход может включать или не включать в себя амортизацию, налоги.

Обычно AROR используется в двух вариантах в зависимости от определения вложенного капитала. Она может включать в себя:либо первоначальный вложенный капитал либо средний вложенный капитал в течение срока службы инвестиций.

Первоначальный вложенный капитал состоит из затрат на покупку и установку основных средств и увеличение оборотного капитала, требуемого на начальном этапе инвестиций. Критерием выбора инвестиционного проекта с помощью этого метода является наибольшая величина AROR, либо величина, превышающая стандартный уровень рентабельности.

Достоинства: простота для понимания, доступность информации и несложность вычисления.

Недостатки:

-не учитывает не денежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (к примеру амортизационные отчисления) и связанную с этим налоговую экономию, а также возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег.

использует балансовую прибыль а не денежные потоки в качестве оценки прибыльности проектов существует множество путей вычисления балансовой прибыли, что дает возможность манипулировать показателем AROR

-показатель балансовой прибыли страдает от таких искажений, как затраты на амортизацию, прибыли или убытки от внереализационной деятельности напр., продажа основных средств, которые не являются настоящими денежными потоками, и поэтому не оказывают влияния на благосостояние инвесторов

-не позволяет определить предпочтительность одного из нескольких проектов, имеющих равные величины бухгалтерской нормы прибыли, но разные размеры средних инвестиций

-не учитывает временной аспект стоимости денег — прибыль от инвестиций высчитывают как среднюю прибыль, хотя ее получают в разные периоды времени, и она может меняться из года в год