21. Финансовые инвестиции. Ценные бумаги как объект инвестирования: сущность, характеристика.

Финансовые инвестиции - вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

Инвестирование в финансовые активы осуществляется в процессе инвестиционной деятельности, которая включает в себя постановку инвестиционных целей, разработку и реализацию инвестиционной программы.

Первым и определяющим все последующие этапом является постановка инвестиционных целей. В зависимости от целей инвестирования финансовые инвестиции делятся на стратегические и портфельные.

Стратегические финансовые инвестиции должны способствовать реализации стратегических целей развития предприятия, таких как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация операционной деятельности, увеличение доли рынка посредством «захвата» предприятий-конкурентов, приобретение предприятий, входящих в состав вертикальной технологической цепочки производства продукции. Следовательно, основным фактором, влияющим на ценность проекта, для такого инвестора является получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности.

Портфельные финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффективного размещения временно свободных денежных средств. Инструментами инвестирования в этом случае являются доходные виды денежных инструментов (различные виды депозитных вкладов в коммерческих банках, векселя) и/или доходные виды фондовых инструментов (рыночные ценные бумаги). Последний вид инвестирования становится все более перспективным по мере развития отечественного фондового рынка. От финансового менеджера в этом случае требуются хорошие знания конъюнктуры фондового рынка и его инструментов.

Привлекательность ценной бумаги как объекта инвестирования состоит:

1. возможность получать доход в виде % или дивиденда.

2. возможность получения спекулятивного дохода в результате котировки на вторичном рынке.

3. возможность влиять на принятие управленческих решений.

Для достижения всех инвестиционных целей необходимо оценить инвестиционные качества имеющихся инструментов финансового рынка. Принято выделять следующие основные параметры, характеризующие инвестиционную привлекательность инструментов фондового рынка: доходность, риск (рисковость), ликвидность.

Доходность – относительный показатель, характеризующий эффективность инвестиционных операций и показывающий соотношение между инвестиционным доходом и инвестиционными затратами. Инвестиционный доход складывается из двух составляющих:

• Дивидендных процентных выплат по вложениям в ценные бумаги. Эта составляющая дохода связана с эффективностью деятельности эмитента. Например, размер дивидендных выплат зависит от полученной прибыли, пропорций ее распределения, количества эмитируемых акций и т.д.

• Курсовой разницы, возникающей в результате спекулятивных или арбитражных сделок.

Ликвидность – показатель, характеризующий способность быстрого обращения ценные бумаги в денежные средства без потерь для владельца. Зависит от качества ценные бумаги и уровня развитости фондового рынка.

Рисковость может быть определена как вероятность получения инвестором результата, отличного от ожидаемого. Количественно риск измеряется дисперсией отклонения от ожидаемого значения.

Риск отдельных финансовых инструментов отличается рядом особенностей по сравнению с риском реального инвестирования:

• высокая корреляция (соотношение, взаимосвязь) как с динамикой конъюнктуры фондового рынка, так и с результатами финансово-хозяйственной деятельности конкретного эмитента;

• дифференциация уровня риска по отдельным видам финансовых инструментов в зависимости от периода обращения, типа финансового инструмента, отраслевого фактора;

• интегрированный характер риска, т.е. общий риск финансового инструмента определяется суммированием частных инвестиционных рисков.