35. Внутренние и внешние контексты ксо

Важным представляется разделение соц политики корпорации в соответствие с её адресатам на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя– проводимая для работников своей компании, а потому ограниченная рамками данной компании.

Внешняя–для местного сообщества на территории деят комп или ее отдельных пп.

Внутр основывается на сложившемся мнении общества о необходимости комп не только обеспечивать приб и платить налоги, но и заботиться о своих работниках. Однако общество посылает бизнесу не совсем четкие сигналы, относительно своих пожеланий. Поэтому компания зачастую формирует социальную политику исходя из собственных представлений о данном процессе. Обычно программы «внутренних» инвестиций не выходят за рамки расходов: развитие персонала, повышение профессионально-квалификационного уровня работников; формирование корпоративной культуры; рекреация и оздоровление работников и членов их семей; привлечение и поддержка молодежи, в том числе и в образовательных программах; спортивные программы; оказание материальной помощи; помощь ветеранам;

Внутренняя корпоративная политика направлена, как правило, как на развитие социального капитала, путем укрепления связей, в том числе и неформальных, между работниками, а также между руководством компаний и работниками, так и на увеличение человеческого капитала (здоровье, образование) сотрудников.

1.Доля обыкн.акцион-ого капитала 1 млн / 36 млн = 0,03

Доля кредита (б.Казани) 16 млн / 36 млн = 0,44

Доля кредита (сбербанк) 19 млн / 36 млн = 0,53

WACC = Wd * Ad * (1 – r) + Wp * Ap + Ws * As

WACC = 0,44 * 0,12 * (1-0,2) + 0,53 * 0,15 * (1-0,2) + 0,03 * 0,25 = 0,11334

WACC (средневзвешенная стоимость капитала) = 11,3%

Общая цена капитала представляет собой среднее значение цен каждого источника, в общей сумме капитала. Показатель характеризует относительный уровень общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования и представляет собой средневзвешенную стоимость капитала

2.450 * 10 000 = 4 500 000

120 * 500 = 60 000

Сумма необходимых средств 20 млн + 4,5 млн + 60 тыс = 24 560 000 р.

Доля об.акц. 4 500 000 / 24 560 000 = 0,18

Доля привил.акц. 60 000 / 24 560 000 = 0,002

Доля кредита 20 000 000 / 24 560 000 = 0,8

WACC = 0,8 * 0,14 * (1-0,2) + 0,002 * 0,15 + 0,18 * 0,2 = 0,1259

WACC = 12,6%

3. Оптимист. Прогноз = 234 / 1,13 1 + 288 / 1,13 2 + 299 / 1,13 3 + (299*(1+0,038)) / (1,13 – 0,038) 4 = 858,11

q опт = (299 – 288) / 288 * 100 = 3,8 %

пессимист. Прогноз = 204 / 1,13 1 + 248 / 1,13 2 + 269 / 1,13 3 + (269*(1+0,085)) / (1,13 – 0,085) 4 = 805,93

q пес = (269 – 248) / 248 * 100 = 8,5 %

стоимость бизнеса = 858,11*0,35 + 805,93*0,65 = 824,19 + 12 = 836,19 млн. р.

4. CAPM = 6% + 1,2 * (20% - 6%) = 22,8 %

Оптимист прогноз = 44 / 1,228 1 + 44 / 1,228 2 + 48 / 1,228 3 + (48*(1+0,09)) / (1,228 – 0,09) 4 = 122,13

q опт = 9 %

Пессимист. Прогноз = 34 / 1,228 1 + 34 / 1,228 2 + 46 / 1,228 3 + (46*(1+0,35)) / (1,228 – 0,35) 4 = 179,58

q пес = 35 %

стоимость бизнеса = (122,13 + 179,58) / 2 = 150,86 + 3 = 153,86 млн. р.

5.q k = Zc / (p – v)

140 тыс / (10 - 8) = 70 000 шт. (минимальное кол-во изд.)

6.1) К рент акт = ЧП / сред. величина активов

Кра 2010 = 6 127 / ((21071 + 21255) / 2) = 0,29

Кра 2011 = 6 829 / ((21255 + 21071) / 2) = 0,32

Кра 2012 = 6 176 / ((21071 + 21255) / 2) = 0,29

2) К рент продаж ЧП = ЧП / Выр

К рп 2010 = 6 127 / 23 680 = 0,26

К рп 2011 = 6 829 / 29 006 = 0,24

К рп 2012 = 6 176 / 30 165 = 0,2

3) К рент продаж приб от реал = приб от реализ / Выр

К рп 2010 = 8 118 / 23 680 = 0,34

К рп 2011 = 9 335 / 29 006 = 0,32

К рп 2012 = 9 203 / 30 165 = 0,31

4) К рент тек.затр = ЧП / (с/с + ком + упр)

К рз 2010 = 6 127 / 15 562 = 0,39

К рз 2011 = 6 829 / 19 671 = 0,35

К рз 2012 = 6 176 / 20 962 = 0,29

	2010	2011	2012
К рент активов	0,29	0,32	0,29
К рент продаж по ЧП	0,26	0,24	0,20
К рент продаж по Приб от реализации	0,34	0,32	0,31
К рент тек. затрат	0,39	0,35	0,29

Как видно из проведенных расчетов, в общем, по всем показателям рентабельности наблюдается непрерывная значительная тенденция к снижению значений. Однако К рент-ти активов за весь анализируемый период не изменился, хотя в 2011 г. был рост показателя.

Для более точного анализа необходимо знать среднеотраслевые значения или плановые значения показателей данного предприятия. За неимением таких данных анализ проведен в динамике лет.

7.1) К тек.ликв. = ОА / ТО (1-2)

2010 = 10 528 / 2 111 = 4,99

2011 = 10 493 / 2 112 = 4,97

2012 = 10 528 / 2 111 = 4,99

2) К быст.ликв. = ДЗ + ДС + КФВ / ТО (0,7-0,8)

2010 = (155 + 368 + 714) / 2 111 = 0,59

2011 = (164 + 262 + 510) / 2 112 = 0,44

2012 = (155 + 368 + 714) / 2 111 = 0,59

3) К абс.ликв. = ДС + КФВ / ТО (0,2-0,3)

2010 = (368 + 714) / 2 111 = 0,51

2011 = (262 + 510) / 2 112 = 0,37

2012 = (368 + 714) / 2 111 = 0,51

	норматив	2010	2011	2012
К тек. ликвидности	1-2	4,99	4,97	4,99
К быстр. ликвидности	0,7-0,8	0,59	0,44	0,59
К абс. ликвидности	0,2-0,3	0,51	0,37	0,51

Как видно из проведенных расчетов, в общем, по всем показателям ликвидности наблюдается несоответствие фактических нормативным значениям, также значения с 2010 по 2012 гг. не изменились, понижение показателя наблюдается только в 2011 г.

К тек.ликв. за весь анализируемый период значительно выше нормативного, что может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

К быст.ликв. за весь анализируемый период ниже нормативного значения, что говорит о высокой доле запасов на предприятии.

К абс.ликв. за весь анализируемый период выше нормативного значения и может свидетельствовать о неэффективности использования предприятием денежных средств. Однако в 2011г. показатель близок к нормативу.

8. 1) К автономии = СК / Валюта баланса (>= 0,5)

2010 = 16503 / 21255 = 0,78

2011 = 16184 / 21071 = 0,77

2012 = 16503 / 21255 = 0,78

2) К долгосрочной фин. независимости = СК + ДО / Валюта баланса (0,5-0,8)

2010 = (16503 + 2641) / 21255 = 0,9

2011 = (16184 + 2775) / 21071 = 0,9

2012 = (16503 + 2641) / 21255 = 0,9

3) К маневренности = СОС / СК (>= 0,5)

СОС = ОА – ТО

СОС 2010 = 10528 – 2111 = 8417

2010 = 8417 / 16503 = 0,51

СОС 2011 = 10493 – 2112 = 8381

2011 = 8381 / 16184 = 0,52

СОС 2012 = 10528 – 2111 = 8417

2012 = 8417 / 16503 = 0,51

	норматив	2010	2011	2012
К автономии	>= 0,5	0,78	0,77	0,78
К долгосрочной фин. независимости	0,5 – 0,8	0,9	0,9	0,9
К маневренности	>= 0,5	0,51	0,52	0,51

Как видно из проведенных расчетов, в общем, по всем показателям предприятие финансово устойчиво. За весь анализируемый период значительных изменений не наблюдается.

К долгосрочной фин. независимости - для более детального финансового анализа значение этого коэффициента следует сравнивать со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие. Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

9.ЭФР = (1 – Снп) * (Кра – ПК) * ЗК/СК

Кра = валовая приб / средн.стоим-ть активов

Кра = 970 000 / 3 700 000 * 100 = 26,22

ЗК = 1 295 000 р.

СК = 2 405 000 р.

ЭФР = (1 – 0,2) * (0,26 – 0,15) * (1 295 000 / 2 405 000) = 0,047

ЭФР = 4,7 %

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия

10.Ст.диск-та = средней ставке по кредитованию 16 %

NPV = (45/ 1,16¹ + 54/1,16² + 75/1,16³) – 126 = 0,97

показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временно́й стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом. Её также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.

PI = 126,97 / 126 = 1,008

PI, индекс доходности показывает относительную доходность инвестиционного проекта на единицу вложений.

11.Текущая стоимость облигации = 300 / 1,1¹ + 300 / 1,1² + 5000 / 1,1² = 4652,89 р.

12.Тек.стоимость обыкн.акции = (10*(1+0,05)) / (0,08 – 0,05) = 10,5 / 0,03 = 350 р.

13.EPS доход на акцию = (2 млн – 1 млн) / 500 000 = 2 р.

EPS показывает сколько рублей прибыли компания заработала за период на одну акцию

P/E рент-ть СК = 10 р. / 2 р. = 5

Отношение P/E показывает за сколько лет прибыль компании покроет расходы на покупку ее акций. 

14.S доход по векселю = 1 000 000 * (0,14 * 1/12) = 11 666,67 р.

15.К оос 2012 = 1500 / 300 = 5

2013 = 1800 / 300 = 6

Кз 2012 = 1 / Коос = 0,2

2013 = 0,17

Длительность 1 оборота 2012 = 360 / Коос = 72 дн ;

2013 = 60 дн

Сумма высвобожденных средств = (1500 / 360) * (72 – 60) = 50 тыс.р.

Управление оборотными средствами на п/п происходит эффективно, т.к. произошло высвобождение оборотных средств

1 затраты = себестоимость + коммерческие расходы + управленческие расходы