5.4.Достоинства и недостатки финансирования через долговые обязательства

Достоинства

Недостатки

Для предприятия эситента облигаций

1. 1.Долговой процент не зависит от прибыли, и ее не надо делить с держателями облигаций, если прибыль растет;

2. 2. Собственникам предприятия не надо уступать свои права на управление владельцам облигаций;

3. 3. Из-за особенностей налогообложения выплаты процентов вычитаются из прибыли, а дивиденды нет; только выплата процентов ведет к экономии на налогах;

47 4. Облигации погашаются более дешевыми рублями в период инфляции;

5. 5. Долговое финансирование может обеспечить финансовую стабильность предприятию, если ставки по краткосрочным кредитам высокие;

6. Финансовая гибкость предприятия достигается включением в соглашение о выпуске облигаций условия о возможности досрочного выкупа облигаций, чтобы подстраховаться от падения процентных ставок по долгосрочным кредитам. Правда за это приходится платить возрастающей ценой выкупа.

1. 1. В случае понижения прибыли, все равно придется выплачивать фиксированный процент держателям облигаций и задевать интересы владельцам акций; более того сокращение доходов может привести к банкротству из-за невозможности выплаты процентов;

2. 2. Долговые обязательства имеют, как правило, фиксированный срок погашения и занятые суммы придется вернуть полностью в этот срок;

3. Контракты по долгосрочным займам оформляются точнее и аккуратнее чем по краткосрочным займам и предприятие-эмитент попадает в зависимость от большего числа ограничений, чем если оно выпускает акции или кредитуется по краткосрочным .соглашениям;

4. Размер средств, которые можно взять в долг под «разумный» процент имеет свой предел. Если отношение заемных средств к собственным этот предел превосходит, то процентная ставка новых займов начинает быстро возрастать.

Для инвесторов – владельцев облигаций

1. 1.По облигациям выплачивается фиксированный процент ежегодно;

2.Облигации надежнее акций и доходы по ним менее подвержены рыночным колебаниям

1. 1.Рост процентных ставок ведет к падению цены облигации; обесценивает облигации и инфляция;

2.Владельцы облигации не имеют права голоса и не могут влиять на управленческие решения, затрагивающие их интересы.