Тема 7. Управление проектными рисками.

Содержание темы: Риск и неопределенность. Классификация проектных рисков. Качественный анализ проектных рисков. Количественный анализ и оценка рисков. Методы снижения проектных рисков.

Методические указания

Проектирование — обширная и развитая область знаний, которая отражает теорию и практику разработки и реализации инвестиционных, инновационных и других видов проектов. На финансирование различных проектов в мире ныне расходуются огромные средства. Имеются признанные типовые методики и стандарты по проектированию (ЮНИДО и т. д.), а также соот­ветствующие компьютерные программы, которые уже получи­ли известность и международное признание. Однако их приме­нение в российской практике нередко весьма затруднительно. И одна из главных причин этого — фактор неопределенности, который может очень существенно повлиять и влияет на ко­нечные результаты проектов.

Под неопределенностью понимается неполнота или неточ­ность информации о предпосылках, условиях или последствиях реализации проекта, в том числе о связанных с ними затратах и результатах. Ее причинами являются основные три группы факторов: незнание, случайность и противодействие. Слу­чайность наступления события означает невозможность точно определить время и место его возникновения.

В частности, неопределенность объясняется тем, что эко­номические проблемы сводятся в своей сущности к задачам выбора из некоторого числа альтернатив. При этом экономи­ческие агенты (организации и индивиды) не располагают пол­ным знанием ситуации для выработки оптимального решения, а также не имеют вычислительных средств достаточной мощ­ности для адекватного учета всей доступной им информации. Неопределенность условий реализации проекта не является заданной. По мере осуществления проекта участникам посту­пает дополнительная информация об условиях реализации и ранее существующая неопределенность снижается.

В современной экономической теории в качестве «индика­тора» (или «двойника») неопределенности выступает категория риска. Риск — это событие или группа родственных случайных событий, наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском (Хохлов Н. В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов, — М.: ЮНИ-ТИ-ДАНА, 1999. -С. П.). Основное различие между риском и неопределенно­стью заключается в том, известны ли принимающему решения субъекту количественные вероятности наступления определен­ных событий. Как правило, термин «риск» используется для характеристики экономической ситуации, в которой извест­ны все вероятности происхождения событий. В случае же, когда не имеется возможности оценить на субъективной или объективной основе вероятности получения тех или иных результатов (возникновения событий), используется термин «неопределенность». Если риск характерен для производственно-экономических систем с массовыми событиями, то неопределенность существует, как правило, в тех случаях, ког­да вероятности последствий приходится определять субъек­тивно из-за отсутствия статистических данных за предшеству­ющие периоды. Такой подход к интерпретации категорий риска и неопределенности принят в неокейнсианской тради­ции, в то время как неоклассическая школа считает эти поня­тия тождественными.

В количественном отношении неопределенность подра­зумевает возможность отклонения результата от ожидаемого (или среднего) значения как в меньшую, так и в большую сто­рону. Такая неопределенность носит название «спекулятивной», в отличие от «чистой» неопределенности, предполагающей только возможность негативных отклонений конечного резуль­тата деятельности. Соответственно, под проектным риском в экономической теории понимается вероятность (угроза) поте­ри части своих ресурсов, недополучения доходов или появле­ния дополнительных расходов и/или обратное - возможность получения значительной выгоды (дохода) в результате осуще­ствления проекта. Риск также можно определить как обобщен­ную субъективную характеристику ситуации принятия реше­ния в условиях неопределенности, отражающую возможность появления и значимость для субъекта принятия решений ущер­ба в результате последствий принятия того или иного реше­ния

Выделяют два типа риска - статический (катастрофический) и динамический. Статический риск соответствует «чистой» нео­пределенности, а динамический риск - «спекулятивной» нео­пределенности. Статический (катастрофический) риск -э то вероятность необратимых потерь активов вследствие нанесе­ния непоправимого ущерба субъекту экономики, вызванного непредвиденными изменениями многочисленных факторов внешней и внутренней среды. Динамический риск связан с воз­никновением непредвиденных изменений стоимости рассмат­риваемого объекта под действием факторов внешней среды (например, колебаний экономической конъюнктуры), а также неадекватных управленческих решений (фактической реализа­ции стратегии, отличающейся от той, которая соответствует заранее оцененному максимальному значению критерия эф­фективности). Отличие динамических рисков от статических заключается в том, что последние могут проявиться, как пра­вило, только однократно на протяжении срока инвестирования и их появление означает прекращение инвестиционного про­екта. Тогда как динамические риски могут реализовываться неоднократно за время реализации проекта, не приводя при этом к его прекращению [13].

В отличие от неопределенности вообще, риск является из­меримой величиной, его количественной мерой служит веро­ятность неблагоприятного исхода. В наиболее общем виде проектный риск можно определить как возможность полной или частичной потери инвестируемого капитала. Степень инве­стиционного риска зависит от политической, социальной, эко­номической, экологической, криминальной ситуации. В более узком смысле под инвестиционным риском понимается измери­мая вероятность недополучения прибыли либо потери доходов в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осу­ществляющего вложения своих средств, т. е. инвестора.

Определенному виду деятельности, как правило, соответ­ствует некоторый набор рисков, который можно назвать ком­плексом рисков.

1. Классификация по роду опасности выделяет техногенные (или антропогенные), природные и смешанные риски.

Техногенные риски порождены хозяйственной деятельностью человека: аварийные ситуации, загрязнение окружающей среды и т. д. Примером техногенных рисков могут служить огневые риски, связанные с воздействием огня на различные объекты.

Природные риски не зависят от деятельности человека. К ним относятся в основном риски стихийных бедствий: землетрясе­ния, наводнения, урагана, тайфуна, удара молнии, извержения вулкана и т. д.

Смешанные риски - это события природного характера, инициированные хозяйственной деятельностью человека. Примером может служить оползень, вызванный проведением строительных работ.

Из этой классификации несколько выпадают риски, свя­занные с финансовой деятельностью. Условно их также можно причислить к антропогенным.

2. Другая классификация основана на выделении рисков по характеру деятельности, с которой они связаны.

Предпринимательские риски связаны с развертыванием про­изводства и прибылью, а именно: недополучение прибыли в результате простоя производства, банкротство, упущенная вы­года, непредвиденные расходы и др.

К финансовым и коммерческим можно отнести риски из об­ласти управления финансами и взаимоотношений торговых партнеров в процессе сделки: неисполнение договорных обязательств контрагентом по сделке, невозврат кредита, непред­виденные судебные расходы.

Профессиональные риски связаны с исполнением лицами своих профессиональных обязанностей.

К инвестиционным относятся риски, которые возникают при вложении инвесторами средств с целью получения прибы­ли, например риски изменения доходности ценных бумаг, про­центные, валютные, страновые.

Одни и те же по характеру риски могут проявиться в раз­личных областях хозяйственной деятельности. Например, риск изменения валютного курса встречается и в инвестиционной, и в коммерческой деятельности, связанной с экспортно-им­портными поставками.

Среди транспортных рисков, возникающих при транспорти­ровке грузов, различают морские, воздушные и наземные.

Промышленные риски характерны для производственной де­ятельности предприятий: выход из строя оборудования, стан­ков, приборов, сложных технических комплексов, а также по­вреждения промышленных зданий и сооружений.

3. Еще одна классификация рисков основана на природе объектов, которые подвержены риску. В соответствии с такой классификацией можно выделить риски нанесения ущерба жиз­ни и здоровью граждан и имущественные риски, среди которых особо выделяются риски наступления гражданской ответствен­ности. Такая классификация принята в страховом деле. Среди имущественных рисков следует назвать риски нанесения ущер­ба имуществу как физическим объектам и риски нанесения ущерба существенному интересу, например прибыли.

В приложении Г приведена классификация рисков по со­вокупности признаков. В приложении Д приведена классифи­кация основных рисков и потерь.

Таким образом, управление проектами подразумевает не только констатацию факта наличия неопределенности и риска и их анализ, но и управление рисками. Управление проектными рисками - совокупность методов анализа и нейтрализации факторов риска, объединенных в систему планирования, мо­ниторинга и корректирующих воздействий.

Прежде чем предложить методы снижения потерь от рис­ков, уменьшить связанные с ними факторы, необходимо про­анализировать риски. Анализ рисков — деятельность по выяв­лению факторов, способствующих возникновению рисков и оценке их значимости.

Анализ проектных рисков можно подразделить на два вза­имно дополняющих друг друга вида: качественный (описание всех предполагаемых рисков проекта, стоимостная оценка их последствий и мер по снижению) и количественный (непо­средственные расчеты изменений эффективности проекта в связи с возникновением рисковых событий).

Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача — определить факторы риска, этапы и рабо­ты, при выполнении которых риск возникает и т. д., т. е. установить потенциальные области риска, после чего иденти­фицировать все возможные риски. Наиболее широко исполь­зуемыми методами качественной оценки риска вложений явля­ются анализ уместности затрат и метод аналогий [13].

Анализ уместности затрат ориентирован на выявление соци­альных зон риска. Он базируется на предположении, что пере­расход средств может быть вызван одним или несколькими из следующих четырех факторов:

• изначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих;

• изменение границ проектирования, обусловленное не­предвиденными обстоятельствами;

• отличие производительности машин и механизмов от предусмотренной проектом;

• увеличение стоимости проекта в сравнении с первона­чальной, вследствие инфляции или изменения налогово­го законодательства.

Эти факторы могут быть детализированы. В каждом конк­ретном случае несложно составить контрольный перечень воз­можного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов.

Качественный анализ рисков приводит к следующим резуль­татам.

Ранжирование общего риска проекта.

Список рисков по приоритету.

Список рисков для дополнительного анализа и упрощения.

Тренды в результатах качественного анализа риска.

Количественная оценка риска, т. е. численное определение размеров отдельных рисков и риска проекта в целом, - про­блема более сложная. Сначала все риски измеряют в единицах, свойственных каждому из них, затем - в денежных единицах и, наконец, оценивают риск проекта в целом.

Метод сценариев оценки уровня риска и определения средней ожидаемой эффективности проекта предусматривает несколько этапов.

Формирование сценариев реализации проекта.

Оценка факторов вероятностной неопределенности и риска.

Оценка интервальной неопределенности.

Метод статистических испытаний Монте-Карло первона­чально использовался для вычисления ожидаемой продолжи­тельности проекта в целом и каждого его этапа, а затем при количественной оценке неопределенности. В основе его лежит все та же модель вероятностной оценки рисков, получившая развитие в направлении оценки комплексного воздействия рисков на итоговые экономические показатели проекта. В ме­тоде Монте-Карло не производится моделирование с исполь­зованием реально наблюдаемых значений рыночных факто­ров.

Все методы, позволяющие минимизировать проектные риски можно разделить на три группы:

1. Диверсификация,

2. Резервирование средств на покрытие непредвиденных рас­ходов

3. Страхование рисков.

Вопросы риска и инвестиционного риска, в част­ности, настолько обширны и разнообразны, что рассмотреть все в подробностях достаточно сложно. И избежать риска как такового невозможно, а значит, следует его правильно учиты­вать и стараться использовать описанные методы управленчес­кого воздействия на него в правильном сочетании.

Литература: 1-12

Вопросы для самопроверки:

1. Что означают такие экономические понятия как риск и неопределенность?

2. Какова классификация проектных рисков?

3. Каким образом осуществляется качественный анализ проектных рисков?

4. Каким образом осуществляется количественный анализ и оценка рисков? Каковы методы снижения проектных рисков?