3. Корупція

Прояви:

• навмисна протидія ліцензуванню професійної діяльності на фондовому ринку і здійсненню законодавчо регламентованих фондових операцій;

• протекціонізм і приховування правопорушень у сфері фондового ринку.

Наслідки:

• можливість обігу незареєстрованних і незаконно зареєстрованих цінних паперів;

• використання інсайдерскої інформації, маніпулювання курсовою вартістю корпоративних цінних паперів;

• додаткові витрати бізнесу на подолання корупційної протидії ділової активності емітентів, інвесторів і професійних учасників ФОР.

Засоби протидії:

• введення в законодавство України спеціальних норм, що визначають:

• поняття «інсайдер», «інсайдерська інформація», «інсайдерська торгівля», «маніпулювання цінами фондових інструментів», «нечесна торгова практика на фондовому ринку»;

• засоби відповідальності, профілактики і припинення корупційних дій у сфері фондового ринка;

• порядок захисту своїх законних інтересів і прав потерпілою стороною.

ДРУГИЙ рівень: мікроекономіка і фондовий ринок.

1. Незахищеність національного емітента від деструктивних дій інвесторів.

Прояви:

• вороже захоплення контролю над акціонерними товариствами з метою їх перепродажу;

• вимивання ліквідних активів;

• штучне банкрутство чи поглинання для придбання прав власності на активи акціонерного товариства за мінімальною ціною;

• експлуатація природних монополій без вкладення капіталу;

• усунення національного конкурента.

Наслідки:

• руйнування виробництв;

• скорочення робочих місць;

• перехід контролю груп підприємств і стратегічних галузей до нерезидентів через концентрацію пакетів цінних паперів;

• ігнорування інтересів дрібних (міноритарних) акціонерів, інституціональних інвесторів, корпоративних прав та інтересів держави.

Засоби протидії:

• розвиток національних агентств по моніторингу і рейтингуванню інвесторів;

• освоєння корпораціями стратегій керування капіталізацією і зниження інвестиційних ризиків;

• законодавча (нормативна) регламентація придбання великих пакетів акцій (понад 20 – 25% статутного фонду);

• розробка і введення в дію стратегії і програми керування державними корпоративними правами.

2. Неадекватна інформаційна прозорість емітента

Прояви:

• перешкода оцінці інвестором реальної вартості і потенціалу корпорації-емітента, прийняттю їм відповідальних інвестиційних рішень;

• невідповідність інформації про підприємства-емітенти, цінні папери яких обертаються на фондовому ринку, міжнародним стандартам обліку і звітності;

• невизначена колізія між інформаційною прозорістю емітента і комерційною таємницею як основи конкурентних переваг емітента.

Наслідки:

• широкий діапазон відхилень курсової вартості ЦП від номінальної (у сотні і тисячі разів);

• умови маніпулювання цінами фондових інструментів;

• марність оприлюднення інформації про акціонерні товариства, що не пропонують цінні папери для продажу на фондовому ринку;

Засоби протидії:

• поширення вимог до звітності, обнародування інформації про акціонерні товариства і кодификацію цінних паперів винятково на корпорації;

• диференціація інформації, що розкривається, про емітента в інтересах: акціонерів підприємства, інвесторів і держави (органа нагляду);

• адаптація інформації про емітента до міжнародних стандартів обліку і звітності;

• національне рейтингування емітентів.