Аналіз кумулятивного гепу та відсоткового ризику

№ п/п	Період	Чутливі активи	Чутливі пасиви	Геп («+», «–»)	Кумулятивний геп («+», «–»)	Індекс відсоткового ризику, %
		млн грн.
1	Наступні 24 год	12	15	– 3	– 3	0,3
2	Від 24 год до 7 дн.	125	110	15	12	1,2
3	Від 7 дн. до 1 міс.	248	130	118	130	13
4	Від 1 міс. до 3 міс.	150	210	– 60	70	7
5	Від 3 міс. до 6 міс.	100	195	–95	–25	2,5
6	Від 6 міс. до 9 міс.	80	50	30	5	0,5
7	Від 9 міс. до 1 року	30	42	–12	–7	0,7
	і т. д.	...	...	...	...	...
	Усього працюючих активів	1000

Розв’язання

Аналіз рівня відсоткового ризику протягом року показує, що загалом банк додержує встановленого ліміту за винятком періоду до місяця. У цьому періоді індекс відсоткового ризику перевищує встановлений ліміт на 3%, що означає наявність підвищеного рівня ризику. Якщо протягом місяця відсоткові ставки знизяться на 2%, то процентний прибуток банку зменшиться на 2,6 млн грн. (0,02 · 130). Отже, якщо прогноз свідчить про зниження ставок протягом найближчого місяця, менеджментові банку необхідно зменшити додатний геп і по змозі перейти до від’ємного.

Приклад 7.3.

ФОРВАРДНА УГОДА ЗА КРЕДИТОМ

Клієнт звернувся до банку 1 червня, аби дізнатися, якою буде ставка за кредитом у сумі 10 млн дол. США на період 3 місяці, починаючи з 1 липня. На даний час на ринку діють такі ставки LІВOR за доларами США: чотиримісячна ставка за кредитом — 8,25%; одномісячна ставка — 8,18%.

Обчислити ставку за форвардним контрактом у точці беззбитковості та описати параметри угоди.

Розв’язання

1. Банк бере кредит у сумі 10 млн дол. США на 4 місяці під діючу ринкову ставку 8,25%, що коштує 275000 дол.:

2. Банк надає кредит будь-якому клієнтові в сумі 10 млн дол. США на 1 місяць під 8,18%, за що отримує 68167 дол.:

3. сума в точці беззбитковості становить 206833 дол.:

275000 – 68167 = 206833.

Це саме ті кошти, які потрібно отримати від клієнта за форвардною угодою.

4. сума 206833 дол., перетворена на відсоткову ставку, становить 8,22%:

Зауважимо, що сума в точці беззбитковості, коли перетворюється на ставку, відноситься не до початкової суми кредиту (10 млн дол.), а до суми, в якій враховано приріст вартості (це основна сума та відсотки, отримані за вкладення коштів на форвардний період).

Розрахувавши ставку, банк пропонує клієнтові укласти 1 червня форвардну угоду, в якій буде зафіксовано ставку за кредитом на рівні 8,22% на 3 місяці, починаючи з 1 липня. Якщо клієнт погоджується із запропонованою ставкою, то форвардна ставка перетворюється на контрактну. Контракт матиме такі характеристики: дата угоди — 1 червня; дата платежу — 30 червня; дата погашення кредиту — 30 вересня. Форвардний період становитиме 1 місяць, контрактний період — 3 місяці. Назва угоди — «FRA 1/4».