6. Расчет параметров инвестиционного проекта

Определяется

Характеризует

Недостатки

Критерий прием- лемости

Модель №1 F(только CF и I)

Окупа- емость, лет ОР

Время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

финансовый риск

1. не учитывается изменение стоимости денег во времени, 2. не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости, 3. не определяется при знакопеременных денежных потоках

Окуп -> min

NV, руб. ($) ОС

Сумма всех спрогнозированных денежных потоков.

наименее точно, эффективность инвестиции в абсолютных значениях

1. не учитывается изменение стоимости денег во времени, 2. не учитывает размер инвестиции, 3. не учитывается уровень реинвестиций

NV >= 0

Модель №2 F(CF, I и Rбар)

ТС-оку- паемость, лет

Время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учетывается временная стоимость денег.

финансовый риск, точнее чем обычная окупаемость

1. не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости, 2. не определяется при знакопеременных денежных потоках

ТС-ок -> min

NPV руб. ($)

Сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом барьерной ставки (ставки дисконтирования), денежных потоков.

эффективность инвестиции в абсолютных значениях

1. не учитывает размер инвестиции, 2. не учитывается уровень реинвестиций, 3. нельзя сравнивать ДП разной длительности.

NPV >= 0

DPI долей единиц ЛРиС

Отношение суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций), к дисконтированному инвестиционному расходу.

эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях

1. не явно подразумевается что средства полученные в результате проекта инвестируются по ставке Rбар, 2. нельзя сравнивать ДП разной длительности.

DPI >= 1,0

IRR, % ЛРиС

Это та норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю.

наименее точно, эффективность инвестиции, в относительных значениях

1. не учитывается уровень реинвестиций, 2. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении, 3. при знакопеременных потоках может бать рассчитан неправильно.

IRR > R бар ef

Дюрация, лет

Средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта.

финансовый риск

1. не учитывает размер инвестиции, 2. не определяется при знакопеременных денежных потоках.

D -> min

NRR, %

Норма доходности исходя из отношения чистой текущей стоимости (NPV) ДП и суммы денежных оттоков.

чистую эффективность инвестиции, в относительных значениях

1. не учитывается уровень реинвестиций, 2. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.

NRR >= 0

MIRR(бар), % ЛРиС

Скорректированная с учетом барьерной ставки внутренняя норма доходности.

эффективность инвестиции, в относительных значениях

1. не учитывается уровень реинвестиций, 2. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.

MIRR(бар) > R бар ef

Модель №3 F(CF, I, Rбар и Rrein)

MNPV, руб. ($)

Сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом барьерной ставки и уровня реинвестиций, денежных потоков.

наиболее точно, эффективность инвестиции в абсолютных значениях

Не учитывает размер инвестиции

MNPV >= 0

MIRR, % ЛРиС

Скорректированная с учетом барьерной ставки и нормы реинвестиции внутренняя норма доходности.

наиболее точно, эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях

1. рассчитывается только когда приток денежных средств превышает их отток, 2. не показывает скорость возврата инвестиции, 3. не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.

MIRR > R бар ef

MNRR, %

Норма доходности исходя из отношения модифицированной чистой текущей стоимости (MNPV) ДП и суммы денежных оттоков.

чистую эффективность инвестиции, в относительных значениях

Не показывает результат инвестиции в абсолютном значении.

MNRR >= 0