71. Оценка и отбор венчурных проектов для реализации.

При рассмотрении вопросов предварительной оценки и отбора инвестиционных предложений, тем более, таких значимых, но одновременно и рисковых, как венчурные, на одно из первых мест выходит разработка набора потребительских характеристик объекта инвестиционной деятельности.

В случае ограниченных возможностей применения математических методов из-за отсутствия точной  статистической и другой информации, а также надежных математических моделей, описывающих реальное состояние системы, единственным средством решения задач отбора  проектов являются экспертные оценки. Можно выделить два уровня использования экспертных оценок: качественный и количественный.

Общество располагает свои потребности в порядке понижения степени их важности и пытается удовлетворить их имеющимся в его распоряжении количеством благ. При этом ценность каждого блага будет зависеть, во-первых, от важности удовлетворения потребности, а во-вторых - от степени ее насыщения.

В таком случае можно распределить потребности по определенным родам. В составе каждого рода потребностей выделяются ступени насыщения. Так, удовлетворение потребности в предельно допустимой цене на высшем уровне имеет полное значение для инвестора. Дальнейшее ее уменьшение имеет значительно низший уровень для удовлетворения потребности. Наконец, последующее снижение цены при выборе инвестиционного продукта играет весьма незначительную роль.

Потребности разного рода и степени их насыщения имеют разное значение для инвестора.

В качестве основных критериев оценки предпочтительности венчурного инвестиционного проекта предлагается рассматривать:

Положительные:

− возможность резко увеличить эффективность производства;

− возможность сформировать и удовлетворить новые потребности;

Отрицательные;

− высокий риск;

− долгий путь от идеи до ее реализации в виде коммерческого продукта или услуги;

− низкая выживаемость новых инновационных фирм;

− инновационная невосприимчивость.

Возможность резко увеличить эффективность производства зависит от предполагаемой прибыльности проекта (масштабов внедрения, снижения издержек производства, сроков достижения потребных результатов).

Возможность формировать и удовлетворять новые потребности во многом зависит от вида инноваций (базисные, улучшающие, псевдоинновации) и от фазы разработки проекта   (прединвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная).

Основной целью проведения любого конкурса (отбора проектов) является объективная и обоснованная оценка предложений претендентов и выбор на этой основе предложения с наиболее эффективными и выгодными для инвестора условиями.

72. Венчурные фонды: создание и функционирование.

Механизм венчурной деятельности может эффективно функционировать в том случае, если его действие обеспечивается, во первых, влиянием рыночных факторов; во-вторых, созданием государством благоприятного климата для развития венчура; в-третьих, наличием активных горизонтальных связей, создающих основу для развития партнерства, т.е. возможность временных соглашений с целью достижения поставленных целей.

На основе партнерства формируется венчурный фонд - инвестиционный фонд, ориентированный на работу с инновационными предприятиями и проектами (стартапами).

Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или доли предприятий с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой прибыли. Как правило, 70-80 % проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся 20-30 % окупает все убытки.

Фонд состоит из средств организаторов фонда (как правило, это 1 % от всех средств) и инвесторов (вносят оставшиеся 99 %).

Организаторы фонда выступают в качестве генерального партнера, занимаются организацией всех работ, должны уметь оценивать ситуацию и выбрать правильное решение в условиях риска. Они получают, как правило, 2 % годовых от подписанного капитала, а также 20 % или более конечной прибыли.

Инвесторы выступают в качестве партнеров с ограниченной ответственностью, но участвуют непосредственно в управлении венчурными фондами и получают 80 % от итоговой прибыли, что значительно выше, чем средняя норма прибыли в других отраслях и сферах деятельности.