8.6. Правовое регулирование фондового рынка

Важное место в системе государственного регулирова­ния экономики занимает правовое регулирование первич­ного и вторичного рынков ценных бумаг. Меры воздействия государства на операции, совершаемые на фондовой рынке, можно разделить на две группы:

- 1) прямое вмешательство. Сюда относят весь комплекс .законотворческой деятельности органов представительной и исполнительной власти по данному вопросу (наличие пакета законов, регулирующих деятельность участников фондового рынка);

2) меры косвенного воздействия:

• контроль за денежной массой, находящейся в обра­щении, и объемом кредитных ресурсов с помощью учетной ставки банковского процента, нормативов обязательного резервирования, устанавливаемых коммерческим банкам, и др.;

• налоговая политика, касающаяся налогообложения операций с ценными бумагами;

• гарантии Правительства РФ по кредитам, депозитам и займам частному сектору;

• внешнеэкономическая политика (создание банка раз­вития для кредитования высокотехнологичных экспортных поставок);

• выход государства на фондовый рынок путем эмиссии федеральных и субфедеральных облигаций и др.

Правовое регулирование фондового рынка осуществляют исходя из требований федеральных законов.

Государство регулирует рынок ценных бумаг посред­ством:

• установления обязательных требований к деятельно­сти эмитентов, профессиональных участников рынка и его стандартам;

• государственной регистрации выпуска (дополнитель­ного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и проспектов этих бумаг и контроля за выполнением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

• создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за соблюдением их прав эмитентами и про­фессиональными участниками рынка;

• аттестации специалистов на право ведения операций с ценными бумагами;

• лицензирования деятельности профессиональных участников фондового рынка;

• запрещения и пресечения деятельности лиц, осущест­вляющих предпринимательскую деятельность на рынке цен­ных бумаг без соответствующей лицензии.

Все виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, предусмотренные законодательством РФ о ценных бумагах, осуществляют на основе специального разреше­ния — лицензии. Деятельность профессиональных участни­ков рынка ценных бумаг лицензируют тремя видами лицен­зий: лицензией профессионального участника, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра владель­цев, лицензией фондовой биржи. Органы, выдавшие лицен­зии, контролируют деятельность профессиональных участников фондового рынка и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах.

Условием оказания брокером и (или) дилером услуг по подготовке проспекта ценных бумаг является его соот­ветствие установленным нормативно-правовым актам РФ, требованиям и размеру собственного капитала, квалифика­ционным требованиям к менеджменту. Кредитные корпора­ции (банки) осуществляют профессиональную деятельность на фондовом рынке в порядке, определенном федеральным законодательством о ценных бумагах для профессиональных участников данного рынка. Дополнительным основанием для отказа выдачи лицензии кредитной организации на проведение операций с ценными бумагами, ее приостановления или аннулирования служат аннулирование или отзыв лицензии на осуществление банковских операций, выданной Банком России.

Контрольные вопросы

1. Каковы взаимосвязи между участниками финансового рынка?

2. Какие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг вы знаете?

3. В чем заключается деятельность профессиональных участников на фондовом рынке?

4. Какова роль корпораций на национальном и мировом финансовых рынках?

5. В чем состоит взаимосвязь корпорации с финансовым рынком?

6. Какие факторы влияют на курсовую стоимость ценных бумаг?

7. Какие нормативные акты регулируют деятельность корпораций на фондовом рынке?

8. Каков алгоритм расчета доходности ценных бумаг?

9. Какие финансовые инструменты может использовать корпорация?

Контрольные задания

Задание 1

Используя основные понятия и инструменты финансового или фондового рынка, составьте финансовый кроссворд.

Задание 2

Подберите по материалам экономической литературы и данным сайтов Интернета материал, характеризующий динамику операций с ценными бумагами на крупнейших фондовых биржах мира, срав­ните полученные данные с работой российской ММВБ.

1 (