Вопросы для повторения и закрепления материала

1. Что такое валютный кризис?

2. Когда впервые сформирована мировая валютная система, каковы ее структурные принципы?

3. В чем общие черты и различия Генуэзской и Парижской валютных систем?

4. Каковы особенности мирового валютного кризиса 1929—1936 гг.?

5. Каковы структурные принципы Бреттонвудской валютной си­стемы?

6. Каковы причины и формы проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы?

7. В чем отличия Ямайской валютной системы от Бреттонвудской и их преемственная связь?

8. Каковы проблемы современной мировой валютной системы?

9. В чем отличие Европейской валютной системы от Ямайской?

10. В чем общие черты и различия СДР и ЭКЮ?

11. Каковы проблемы создания Европейского экономического и валют­ного союза в соответствии с Маастрихтским соглашением?

12. Каковы причины введения и особенности евро?

13. Каковы особенности положения развивающихся стран в мировой валютной системе?

Тема 4. Валютный курс и основные способы его представления

Цели и задачи изучения темы

Изучить понятие валютного курса, его виды и классификацию, изучить факторы, влияющие на валютный курс, динамику валютного курса. Изучить теории определения и регулирования валютного курса. Овладеть методикой факторного и технического анализа валютного курса. Изучить правовые и экономически основы национального и международного регулирования валютных курсов.

Результат освоения темы:

Индекс компетенции	Индекс образовательного результата	Образовательный результат
ОК-5	З-1	способен использовать нормативно-правовые документы зарубежных стран
ОК-1	В-1	навыками расчета номинального и реального валютного курсов
	В-2	навыками расчета кросс-курсов валют
ОК-4	У-1	рассчитать кросс-курсы валют

1. Виды валютного курса

   Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом. Фиксирование валютного курса называется валютной котировкой. Единицу низшего разряда объявляемой котировки принято называть пунктом. Например, курс доллара США на 5.06.04 г. составил 30 руб., а на 6.06.04 г. – 30,5 руб. Следовательно, курс доллара вырос на 5 пунктов.

Различают два метода валютной котировки:

- прямой, когда курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (1 доллар = 30 руб.) R А/В, где R – валютный курс, А – котируемая валюта, В – котирующая валюта;

- косвенный, когда за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной денежной единицы R В/А.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая фиксингом - это определение межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Затем на этой основе устанавливают курсы покупателя и курсы продавца.

Курс покупателя - это курс, по которому банк покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца - это курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя.

Разница между курсом покупателя и курсом продавца называется маржой.

Существует также такое понятие как кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте.

Предположим, что при прямой котировке известны курсы валют А и С по отношению к валюте В:

Необходимо определить соотношение между валютами А и С. При определении курса покупки А/С валюты А вначале обменивается на валюту В по известному курсу RАВ1 по соотношению 1 ед. А = RАВ1единиц В

Полученная валюта В обменивается на валюту С по известному курсу RСВ2 по соотношению 1 ед. В = 1/ RСВ2 единицы TT6 1 TС.

Следовательно, 1 ед. А = RАВ1/ RСВ2 единиц С.

При определении курса продажи А/С валюта С вначале обменивается на валюту В по известному курсу RСВ2 по соотношению 1 ед. В = 1/ RСВ1 единицы С.

Полученная валюта В обменивается на валюту А по известному курсу RАВ2 по соотношению1 ед. А = RАВ2 единиц В.

Следовательно, 1 ед. А = RАВ2/ RСВ1 единиц С.

Таким образом, кросс-курс валюты А к валюте С определяется следующим образом:

покупка RАВ1/ RСВ2, или курс покупки А/В курс продажи С/В

продажа RАВ2/ RСВ1 или курс продажи А/В курс покупки С/В

Другой ситуацией является определение кросс-курса котирующих валют на основе их соотношения с одной и той же котируемой валютой. Пусть при прямой котировке известны следующие курсы валют:

Необходимо определить соотношение между валютами В и С. С учетом соображений, аналогичных приведенным ранее, получаем:

Курс покупки В/С=RАС1/ RАВ2, или курс покупки А/С курс продажи А/В

Курс продажи В/С=RАС2/ RАВ1 или курс продажи А/С курс покупки А/В

Возможна также ситуация, когда надо определить кросс-курс валют, одна из которых – котируемая; другая – котирующая по отношению к одной и той же третьей валюте.

Необходимо определить соотношение между валютами А и С. С учетом соображений, аналогичных приведенным ранее, получаем:

Курс покупки А/С=RАВ1* RВС1

Курс продажи А/С=RАВ2* RВС2

Валютные курсы различаются и по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков и курс банкнот.

Курсы различных платежных средств в иностранной валюте дифференцируются в зависимости от их надежности. Так, курс телеграфного перевода, который осуществляется накануне дня платежа без потерь для клиента выше, чем курс почтового перевода, чека, тратты или банкнот. Чеки, тратты в иностранной валюте котируются ниже телеграфного перевода, так как банк выплачивает клиенту иностранную валюту только после их оплаты зарубежным банком. Курс иностранных банкнот обычно близок к курсу чека или почтовых переводов, но отклоняется от него в зависимости от спроса и предложения этих банкнот.

Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс.

Валютный курс необходим для:

• • взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

• • сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

• • периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это даёт возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учётом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определённое влияние на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

Классификация основных видов валютного курса