Вопросы для самоконтроля

1. Какое место в стандартной классификации ценных бумаг занимают государственные облигации?

2. Укажите основные цели выпуска государственных облигаций.

3. Какой законодательный акт устанавливает предельный объем заимствований государством средств на фондовом рынке?

4. Назовите виды государственных облигаций.

5. Какие облигации, обращающиеся на фондовом рынке России, относятся к государственным?

6. На какие виды делятся облигации федерального займа. Какие характеристики облигаций федерального займа являются общими для всех их выпусков?

7. Какие из государственных облигаций имеют документарную форму?

8. Какие из государственных облигаций являются ценными бумагами на предъявителя, а какие именными?

9. Назовите минимальный и максимальный срок выпуска государственных облигаций.

10. Что такое «безрисковая ставка доходности», какие функции она выполняет и каким образом она определяется?

11. Что означает показатель «доходность облигации к погашению»?

12. С какими целями выпускаются муниципальные облигации?

13. На какой максимальный срок выпускаются муниципальные облигации?

14. Что может служить обеспечением муниципальных облигаций?

15. Существуют ли ограничения на объем выпуска и затраты на обслуживания муниципального облигационного займа?

2.2.4. Вексель

Вексель – это долговая ценная бумага, дающая векселедержателю право требовать с должника уплаты определенной суммы денег в определенном месте в определенный срок.

Вексель имеет ряд существенных особенностей:

• абстрактность, т. е. отсутствие каких-либо объяснений по пово­ду возникновения денежного долга. Возникнув как результат оп­ределенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ, а обещание заплатить дается векселе­дателем не одному-единственному определенному лицу, но всем его законным владельцам;

• бесспорность, т. е. обязательность оплаты в точном соответствии с данным векселем;

• обращаемость, т. е. вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов;

• монетарность, т. е. предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

• вексель – это всегда письменный документ (выпуск векселей в безна­личной форме невозможен);

• вексель – это документ, имеющий строго установленные обязатель­ные реквизиты.

Согласно Международной Конвенции существует восемь обязательных реквизитов векселя:

• вексельная метка;

• валюта векселя;

• сведения о плательщике по данному векселю;

• сведения о лице, в пользу которого совершается платеж;

• указание места платежа;

• указание срока платежа;

• время и место выставления;

• собственноручная подпись лица, выставившего вексель.

• право протеста, означающее право оспорить невыполнение вексельного обязательства в судебном порядке (позволяющее векселедержателю, в случае, если должник не оплачивает вексель, совершить протест, т. е. на следую­щий день после истечения даты платежа официально удостоверить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика. Затем вексель представляется в арбитражный суд);

• солидарная ответственность, состоящая в том, что при своевре­менном совершении протеста векселедержатель имеет право предъ­явить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности (при неисполне­нии обязательства основным должником векселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей, который в свою очередь при погашении им векселя приобретает право требования вексель­ной суммы у любого из лиц, проходивших в вексельной цепочке).

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимо­сти от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др.

1. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной сум­мы, векселя делят на простые и переводные.

Простой (соло-вексель) — простое и ни­чем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу другому лицу. Простой вексель выписывает сам плательщик (должник). В простом векселе с самого начала участвуют два лица: 1) векселедатель, который сам обязуется уплатить по выданному векселю; 2) векселедержатель, которому принадлежит право на получение платежа по векселю.

Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный документ, содержащий безуслов­ный при­каз кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенное время и в определенном месте третьему лицу (ремитенту — первому держателю векселя) или другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Выписывает­ся и подписывается кредитором (трассантом). Векселе­датель обязует оплатить вексель некоторое лицо, а сам становится гарантом платежа. В переводном векселе изначаль­но участвуют не два, как в простом, а три лица: 1) векселедатель, переводящий платеж на трассата; 2) векселедержатель, имеющий право на получение платежа у трассата; 3) трассат, являющийся плательщиком по векселю.

2. По признаку эмитента различают:

• казначейские векселя – краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые Прави­тельством страны обычно при посредничестве Центрального банка со сроком погашения, как правило, от 90 до 180 дней;

• частные векселя – эмитируются корпорациями, финансовыми группами, коммерче­скими банками.

3. По обслуживае­мым сделкам вексель может быть:

а) финансовый век­сель (обслуживать чисто финансовые сделки) –отражает отношение займа денег векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Посредством финансового векселя осуществляется выдача кредита, перечисление в бюджет налогов, получение бюджетного финансирования, заработной платы, обмен валю­ты, ссудные операции, операции по обналичиванию и т.п. Разновидностями этого финансового векселя являются:

- дружеский вексель – выдается одним лицом другому без намерения векселедателя произвести по нему платеж, а лишь с целью изыскания денежных средств путем взаимного учета этих векселей в банке. Обычно дружескими векселями (на равные суммы, сроки) встречно обмениваются два реальных лица, находящиеся в доверительных отношениях, для того, чтобы потом учесть или отдать под залог в банке, получив под него реальные деньги, или совершить платеж за товары.

- бронзовый вексель – это вексель, за которым не стоит реальная сделка, нет никакого реального финансового обстоятельства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в сделке является вымышленным. Цель такого векселя – получить под него деньги в банке либо ис­пользовать для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обяза­тельствам.

Бронзовые и дружеские векселя возникают при затруднительном финансовом положе­нии «кредитора» или при проведении им мошеннической операции. Такие векселя фальси­фицируют денежный оборот, провоцируя налоговые неплатежи.

б) товарный вексель, в основе которого лежит сделка по купле-продаже. В этом качестве может выступать, с одной стороны, как орудие кредита, а с другой стороны – выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая вместо денег многочисленные акты купли-продажи товаров.

4. В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на

• дисконт­ные — предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя);

• процентные — предполагают получение процента.

5. По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (гарантированные) и неавалированные (негарантированные).

Гарантиро­ванные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, га­рантией банков и кредитных учреждений — авалем. Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое- то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю. Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на аллонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую».

6. По отношению к собственности различают векселя выданные (соб­ственные векселя) и векселя полученные (чужие).

Существуют еще акцептованные и домицилированные векселя.

Акцеп­тованные векселя — это векселя, имеющие согласие плательщика на его оплату. Они становятся таковыми с момента акцепта векселя трассатом, когда трассант становится прямым должником. Акцепт переводного векселя (тратты) – это согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Акцепт тратты может быть простым или ограниченным. Частичный (ограниченный) акцепт – это письменное согласие должника оплатить только часть суммы, указанной на тратте.

Домицилированный век­сель — это вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит опла­те третьим лицом (домицилиантом) по месту жительства плательщика или в другом месте. Как правило, домицилиантом становится банк пла­тельщика по векселю.

Выделяют также векселя оплаченные и неоплаченные, опротесто­ванные и неопротестованные, рублевые и валютные.

Понятия, используемые при вексельном обращении