Тема 9. Риски проекта

1. Основные виды рисков инвестиционного проекта

2. Качественный и количественный риск проекта

3. Методы количественного анализа рисков проекта

1. Основные виды рисков инвестиционного проекта

Рисковая составляющая обязательно рассматривается в инвестиционном проектировании.

В данном разделе приводится оценка эффективности проекта и анализ основных видов рисков, которые могут возникнуть в ходе его реализации:

• Организационные риски (возможность выполнения основных этапов реализации проекта в установленные сроки, наличие квалифицированного управленческого персонала)

• Производственные риски (способность обеспечить непрерывность процесса производства, выпуск продукции в запланированных объемах и требуемого качества)

• Технологические риски (степень освоенности технологии, надежность и ремонтопригодность оборудования, наличие запасных частей, дополнительной оснастки, оснащенность инструментом, участие в монтаже и обучении приглашенных специалистов)

• Финансовые риски (оценка текущего финансового положения организации, реализующей проект, вероятность неисполнения участниками проекта своих финансовых обязательств, последствия возможной неплатежеспособности других участников проекта)

• Экономические риски (оценка риска снижения спроса на выпускаемую продукцию и возможность диверсификации рынков ее сбыта, устойчивость проекта к повышению цен и тарифов на материальные ресурсы, ухудшению налогового климата, вероятность увеличения стоимости строительно-монтажных работ и оборудования, возникновения неучтенных затрат)

• Экологические риски (вероятность нанесения вреда окружающей среде, влияние применения мер ответственности на экономическое положение инициатора проекта)

• Иные риски

Сначала наиболее эффективно разделить риски на внешние и внутренние. Больше внимание обратить на внутренние риски.

С целью выявления и снижения риска проводится анализ устойчивости (чувствительности) проекта в отношении его параметров и внешних факторов.

При этом проводится многофакторный анализ чувствительности проекта к изменениям входных показателей (цены, объема производства, элементов затрат, капитальных вложений, условий финансирования и иных факторов).

Исходя из специфики проекта выбираются наиболее подверженные изменениям параметры. Результаты расчетов приводятся также в графическом виде для широкого диапазона исходных данных. Показатели чувствительности проекта оформляются в соответствии с таблицей.

В данной табличной форме приводятся значения показателей эффективности проекта, рассчитанные при соответствующем критическом значении изменения исходного анализируемого параметра. Под критическим значением понимается значение изменения исходного анализируемого параметра, при котором динамический срок окупаемости проекта выходит за горизонт расчета и (или) ЧДД принимает отрицательное значение, и (или) ВНД принимает значение ниже ставки дисконтирования.

2.

Риски проекта анализируются с целью последующего принятия решений об инвестировании (участии в проекте) и выработки мер защиты от возможных финансовых потерь.

Методы количественного анализа рисков проекта

Методы количественного анализа рисков проекта
Статистический	Анализ целесообразности затрат	Метод экспертных оценок	Метод аналогий (сравнение с другими проектами)

Статистический метод базируется на данных статистики (наблюдений). На этой основе определяется частота возникновение того или иного уровня потерь и составляется шкала областей риска, состоящая из нескольких зон.

Зоны риска:

• Безрисковая зона – потерь нет и инвестиционного капитала вполне достаточно

• Повышенный риск – потери не превышают размеров расчётной прибыли

• Критический риск – потери не превышают размер валовой прибыли

• Минимальный риск - уровень потерь не превышает размеров чистой прибыли

• Недопустимый риск - потери больше прибыли и близки к объёму собственных средств

Анализ целесообразности инвестирования предполагает определение этих же зон риска инвестируемых в проект средств:

• Зона неустойчивого состояния

• Зона критического состояния

• Зона кризисного состояния

• Зона нормальной устойчивости

• Зона абсолютной устойчивости

Способы снижения риска:

• Страхование рисков

• Распределение риска между участниками проекта

• Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

Классификация рисков в проекте:

• Рыночный риск

• Риск конкурирующих технологий

• Технический риск

• Внешний риск

• Социальный риск

• Ресурсный риск

• Риск инвестиционный (курс валют, политика и т.д.)

• Экологический

• Институциональный

• Риск потери имущества(кражи, аварии, пожары и тд)

Раздел резюме

Резюме отражает основную идею проекта и обобщает основные выводы и результаты по разделам бизнес-плана, поэтому составляется на завершающем этапе разработки бизнес-плана, когда имеется полная ясность по всем остальным разделам. Обычный объем резюме (кроме таблицы) – 2 – 3 страницы. Его содержание должно в сжатой и доступной форме изложить суть бизнес-плана. Целесообразно привести информацию о технологической новизне проекта (при наличии), его социальной значимости. Сводные показатели по проекту (отдельные исходные данные, выходные показатели экономической эффективности проекта) оформляются в соответствии с таблицей Сводные показатели по проекту:

• Общие инвестиционные затраты

  • Капитальные затраты без учета НДС

  • НДС, уплачиваемый при осуществлении капитальных затрат

  • Прирост чистого оборотного капитала

• Плата за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат

• Источники финансирования общих инвестиционных затрат

  • Собственные средства

  • Заемные и привлеченные средства

  • Государственное участие

• Доля собственных средств в объеме инвестиций

• Год выхода на проектную мощность

• Выручка от реализации продукции