Глава 6

краткосрочное — на период до одного года;

среднесрочное — на период от одного года до десяти лет;

долгосрочное — на период свыше десяти лет.

Рассмотрим коротко каждую группу источ­ников финансирования.

1. Краткосрочное финансирование. Этот вид финансирования обычно используется для торговых закупок быстрореализуемых товаров (например, сезонных) и в случаях, когда кредит может быть возвращен в срок до одного года.

Источниками этого вида финансирования служат:

• торговый кредит;

• государственные и коммерческие банки;

• трастовые компании;

• фактор-компании.

Торговый кредит предоставляется фирмой-яродавцом фирме-покупателю в тех случаях, когда она не расплачивается за товар налич­ными деньгами. Это отражается в балансовом отчете в статье «Векселя к оплате». Срок по данному виду кредита составляет обычно 30 или 60 дней. Как правило, предусматривается скидка за кредит, если деньги возвращаются в течение 10 дней. Если покупатель не возвраща­ет кредит в срок, с него взимается штраф, пред­усмотренный договором о кредите.

Государственные и коммерческие банки обыч­но осуществляют кредит в том случае, когда пред­приятие-покупатель испытывает временные трудности с наличными деньгами и не может получить кредит у продавца. Наиболее удобной формой такого кредита является открытие бан­ком для предприятия так называемой кредитной линии. Кредитная линия — это договоренность между банком и предприятием о предоставле­нии займа на оговоренную сумму на определен­ный срок с поступлением денег в течение огово­ренного в договоре периода. Банк, как правило, оставляет за собой право получения долга и до окончания функционирования кредитной линии. Трастовые компании — это фирмы, управляю­щие финансами предприятий. Здесь обычно став­ки кредита выше, чем в коммерческих банках, так как трастовые компании несут обязательства пе­ред хозяевами денег — предприятиями.

Фактор-компании — это фирмы, взимающие долги с дебиторов по поручению кредитора за определенное вознаграждение. К этому виду финансирования предприятие прибегает тогда,

когда уплата по счетам задерживается или ста­вится под угрозу неплатежа.

2. Среднесрочное финансирование. Этот вид кредита используется для развития пред­приятия (строительство и ремонт помещений, покупка нового оборудования), а также для уве­личения оборотного капитала при проведении крупных хозяйственно-финансовых операций.

Источниками этого вида финансирования являются:

• государственный и коммерческие банки;

• компании по операциям с недвижимостью;

• частные источники.

Процентные ставки по кредитам здесь выше, чем при краткосрочном финансировании. От компании, получившей кредит, требуется иму­щественный залог. Выплата процентов прово­дится по данному виду кредита, как правило, многоразово, в установленном договором поряд­ке. При закупках оборудования часть его сто­имости может быть дана в кредит поставщиком на определенных условиях.

3. Долгосрочное финансирование. Этот вид кредита используется для наращивания акти­вов предприятия — основных фондов и соб­ственного капитала. Этот вид финансирования осуществляется путем:

• предоставления капитала;

• предоставления долгосрочных кредитов;

• аренды основных фондов. Предоставление капитала осуществляется

через продажу предприятием выпущенных им обыкновенных и привилегированных акций пер­вого и последующего выпусков, а также за счет нераспределенной прибыли предприятия. На­личные вложения в активы предприятия, как правило, не возвращаются. Основными покупа­телями акций выступают различные юридиче­ские и физические лица.

Предоставление долгосрочных кредитов осу­ществляется через продажу предприятием вы­пускаемых им облигаций.

Аренда основных фондов представляет собой получение предприятием необходимых ему ос­новных фондов и других активов на определен­ный срок. За это предприятие (арендатор) вы­плачивает арендодателю плату, обусловленную арендным договором. Долгосрочные процент­ные ставки обычно выше краткосрочных и сред­несрочных, так как в них входят и курсовые разницы в цене акции.

ФУНКЦИИ И МЕТОДЫ МЕНЕДЖМЕНТА

145

Из всего сказанного о финансировании оче­видно, что оно тесно связано с еще одним важ­ным механизмом бизнеса — кредитом.

Кредитование

Слово «кредит» происходит от известного нам -атинского сгес!о, что значит «верю». Кредит ссуда) — это предоставление денег на условиях зозврата с уплатой процентов в обусловленный :рок. Кроме того, кредит может предоставляться л в форме рассрочки платежа, а также покупки долговых обязательств заемщика (дебитора).

Кредитные отношения предполагают удовлет­ворение двух сторон: одна — дебитор— получает необходимые для бизнеса средства, другая — кре­дитор — берет за предоставление этих средств определенное вознаграждение (ссудный процент).

По своей сути ссудный процент представля­ет собой плату за отказ от использования денег гегодня во имя использования их завтра в боль­шем количестве. Ссудный процент (или норма процента) рассчитывается как отношение дохо­да от ссудного капитала к величине этого капи­тала. Размер ссудного процента зависит (как и зсякая цена), прежде всего, от состояния спроса •! предложения на кредиты. Па него влияет так-ке политика Центрального банка России, кур-;ы валют, инфляция, деловая активность и т. д.

Главными качествами кредита являются обес­печенность, целевой характер, срочность, воз-зратность и платность. Обеспеченность означа­ет наличие залога — имущества, под которое зыдается кредит. Целевой характер — цель, для которой выдается кредит, имеет весьма важное значение для кредитора. Срочность означает наличие срока займа. Возвратность говорит о том, что заем предполагает его возвращение. Наконец, платность определяет плату за полу­чение кредита.

Источниками денег, даваемых в кредит пред-чринимателям, являются:

• аккумулируемые банками сбережения на- .еления;

• капиталы Центрального и коммерческих эанков;

• свободные капиталы предприятий;

• амортизационные фонды предприятий;

• товарный кредит от предприятия к пред­ приятию;

• капиталы рантье (лиц, живущих на про- ленты от капитала);

— отчисления государственных и местных бюджетов.

Потребителями кредитных средств высту­пают:

• предприниматели;

• государство и местные органы власти;

• покупатели.

Различают следующие формы кредита:

• государственный;

• ипотечный;

• коммерческий;

• банковский;

— потребительский. Государственный кредит — такой, в котором

кредитором является государство. Он осуществ­ляется, как правило, государственными банками.

Ипотечный кредит представляет собой дол­говременные ссуды под залог недвижимости (производственные или жилые здания, соору­жения, земля).

Коммерческий кредит представляет собой заем одного бизнесмена другому в виде отсроч­ки платежа за поставленные товары (так назы­ваемый торговый кредит), работы или услуги. За предоставление коммерческого кредита кре­дитору выдается вексель, цена которого скла­дывается из цены товара (работы, услуги) и ссудного процента.

Банковский кредит — это кредит банков и других финансово-кредитных учреждений, вы­даваемый в виде денежных ссуд.

Потребительский кредит — частный слу­чай коммерческого или банковского кредитов. Данный кредит выдается потребителю в виде зай­мов для покупки товаров длительного пользова­ния (автомобилей, мебели, сложной бытовой техники) либо в виде банковской ссуды на стро­ительство и приобретение жилья, дач, гаражей и т. д.

Обеспеченность кредита требует соблюдения определенных юридических норм. Главными при этом являются: 1) проверка платежеспо­собности заемщика, 2) четкая формулировка ус­ловий кредита. Проверка платежеспособности заемщика предполагает изучение клиента, его статуса и характера деятельности. По требова­нию кредитора заемщик должен представить не­обходимые хозяйственно-финансовые докумен­ты и показатели, необходимые для кредитно-финансового анализа, О кредитно-финансовом анализе будет рассказано ниже.

146