Vocabulary

foreign-exchange market – валютный рынок, где совершаются валютные сделки: его основой являются банки и другие кредитно-финансовые учреждения; в некоторых финансовых центрах торгуют на срочных и фондовых биржах

to float – колебаться (о курсах валют, ценах); syn. to fluctuate

to align – привести в соответствие; misaligned exchange rates – разбалансированные валютные курсы (сильно отличающиеся от традиционных величин)

the fundamentals – общеэкономические (фундаментальные) показатели – ВВП, инфляция, процентные ставки, безработица, товарные запасы

currency intervention – валютная интервенция: купля-продажа центральным банком валюты для воздействия на курс национальной валюты ( за счет резервов, заимствований у МВФ и центральных банков, выпуска облигаций в иностранной валюте, денежной эмиссии для продажи на инвалюту)

turnover – объем сделок на бирже за какой-то период (оборот)

sterilised intervention – “стерилизованная интервенция”: тактика официальной валютной интервенции, не оказывающая воздействия на денежную массу в обращении, т.к. купля-продажа валюты нейтрализуется операциями, например, с казначейскими векселями; unsterilised (non-sterilised) intervention – “нестерилизованная интервенция” с целью воздействия на объем денежной массы в обращении

to float a (country’s) currency – ввести плавающий курс валюты

currency board – механизм обеспеченной денежной эмиссии: система жесткой фиксации национальной валюты относительной одной из твердых валют; главной и практически единственной функцией центрального банка или заменяющего его валютного совета (currency board) становится наблюдение за соответствием денежной массы и валютных резервов. Любое увеличение денежной массы должно полностью покрываться увеличением валютных резервов. ЦБ теряет функции органа, проводящего денежно-кредитную политику. Процентные ставки в стране, которая ввела фиксированный валютный курс, зависят от ставок в стране, к валюте которой этот курс привязан.

сapital controls – контроль за движением капитала

Exercises

1. Find the antonyms to the following. Translate them into Russian:

fixed exchange rate, bit players in the market, to fluctuate, to damage national economies, to push down a currency value, transitory effect, failed to stem the yen’s rise, the benefits of a strong currency, a weaker yen, volatile exchange rates, devaluation, vulnerability of currency pegs.

2. Translate into English:

денежно-кредитная политика, механизм обеспеченной денежной эмиссии, валютная интервенция, денежная масса в обращении, повысить процентные ставки, рынки иностранной валюты, неограниченное колебание иалютного курса, свободно перемещающийся международный капитал, государственные ценные бумаги, остановить рост йены, отсутствие координации валютных курсов, ввести единую валюту, преимущества независимой денежно-кредитной политики, удерживать колебания валют в узких рамках, привязать валюту к доллару, быть подверженным разгулу спекуляции.

3. . Translate the following:

1. Now that it was going to cost fifteen mollion dollars, I wasn’t so sure.

2. Now that house prices have fallen, the discount offered by such schemes no longer seems so attractive.

3. Now that the company has been liquidated, I wonder if we still need Gerald.

4. Now that the moment had come he had no stomach for it.

5. Now that change is coming, we are trying to ensure that Vietnam will have access to international financial institutions.

6. Now that she had the money she needed, she was singing happily.

7. Now that the Government is giving tax relief on private health insurance we took a fresh look at all the schemes which qualify.

Assignment: translate the texts into English, using the vocabulary from the above text

Резервный инструмент

Учетную ставку также используют для того, чтобы бороться с инфляцией. В 1999-2000 годах в США наблюдался слишком быстрый экономический рост и резкое снижение безработицы. Идея была такая: если в стране низкая безработица, то предприниматели в конце концов начнут повышать зарплату, чтобы найти работников и удержать их у себя. Повышение зарплаты приведет к росту розничных цен. Нужно несколько охладить пыл предпринимателей и сделать кредит подороже, чтобы они не слишком расширяли производство. Тогда инфляция останется на низком уровне. Разумеется, этот метод применяет не только США. В начале 1990-х в Великобритании было решено сделать борьбу с инфляцией главной задачей Министерства финансов и Банка Англии. С тех пор при малейшей опасности роста цен учетная ставка повышается. И цены в Великобритании действительно остаются на стабильном уровне.

С.Минаев, “Коммерсант”

Инфляция при режиме механизма обеспеченной денежной эмиссии сводится практически к нулю. Он также обеспечивает стабильность национальной валюты. Аргентину и Гонконг, в которых действует система currency board, мировой финансовый кризис 1997-1998 годов затронул в незначительной степени. В то же время Бразилия, изменившая фиксированный курс на скользящую привязку, не смогла в начале 1999 года избежать девальвации. Фиксированный курс действует, в частности, в Венгрии и Литве.

The Fed Should Look Farther Than Its Own Backyard

By Jeffrey E.Garter

In a rapidly globalizing marketplace, you might think that the interests of the U.S. and the rest of the world would generally be the same.But when it comes to Washington’s most critical financial decisions, the setting of interest rates by the Federal Reserve, America’s actions may harm other nations – eventually to its own detriment. How can this be?

While the Federal Reserve has evolved into the role of the world’s central banker, its legal mandate and its mind-set remain sharply focused on price stability and full employment in the U.S. This makes taking a truly global view extremely difficult. The minutes of the May meeting of the Federal Open Market Committee (FOMC), the Fed’s rate-setting group, also reveal strong convictions among members that the Fed should not take into account the foreign impact of U.S. actions.

Established in 1913, the Fed is a classic example of an institution created for a world that no longer exists. Back then, Washington was preoccupied with controlling a chaotic banking system, and global prosperity rested on England and the gold standard.

Lone ranger. Today, Fed’s decisions have far more influence on foreign countries’ interest rates, currencies, stock markets, commodity prices, real estate values, and gross domestic product. Because economics are driving policies in emerging markets, the Fed can create either political tensions or new opportunities for young democracies struggling to build genuine free-market societies. In recent decades, the central bank received help from its more prominent overseas counterparts when together they would try to synchronize monetary policy. But with the Bank of Japan focused on the crisis in Tokyo and Germany’s Bundesbank preoccupied with the euro, the Fed now stands alone as the world’s de facto central bank.

When the FOMC meets, it is likely to keep rates steady, thanks to a slowing economy and a shaky stock market. But if strong U.S. growth resumes, labor markets tighten, and the equity markets are reasonably steady, the Fed could be forced to raise rates. This would drive down the yen, provoke another round of devaluations throughout Asia, deepen the recessions from Seoul to Jakarta, and weaken Russia and Brazil.

A different scenario would arise if the U.S. economy continues to lose steam but wage inflation rises. Then the Fed might choose not to lower rates. That would endorse a slower U.S. economic growth, which might be desirable – but ensure slower growth around the world, which would be dangerous.

No one advocates that the Fed should shrink its duty as guardian of domestic price stability. The question is more nuanced:Are there occasions when the Fed should set rates with an eye toward global stability, or even global growth, if that means a slightly different level from that required to meet the short-term needs of the U.S. economy?

Worldview. The answer is yes. America’s interaction with other nations is now enormous. A third of its growth for most of the 1990s has come from exports, and a third of Treasury securities are bought by foreign investors. As the past few weeks have vividly demonstrated, conditions beyond U.S. shores are increasingly affecting corporate profits and stock prices. Lurking in the background also could be a rise in unemployment resulting from declining exports.

Is it possible to envision a Fed that is more sensitive to its impact on other nations and the boomerang effect on the U.S.? While it could make theoretical sense to modernize the central bank’s charter to provide more international flexibility, no sane Administration would allow the current inward-looking Congress to try.

Members of the FOMC could help by construing their legal writ more broadly to take account of the feedback effect on the U.S. economy of what the Fed does to foreign countries. And more Fed governors and presidents of regional branches of the Fed could be selected for their international experience. Changes like these take time. But without them, a global debacle waits in the wings.

Notes

1. the minutes of the meeting – протокол собрания

2. gold standard - золотой стандарт: денежная система, при которой все денежные единицы имеют установленное законом золотое содержание и размениваются на золото

3. lone ranger – “один в поле не воин”

4. the central bank’s charter – устав центрального банка

5. inward-looking Congress - Конгресс, где превалируют патриотические настроения и защита интересов страны

6. to construe the legal rwit more broadly – шире трактовать свои полномочия