26. Производные ценные бумаги и их использование в финансовом менеджменте.

Производная ценная бумага устанавливает отношения на период предшествующий покупке ценной бумаги и может выступать в качестве основы для синтеза деривативов (опционы, варранты, форвардные контракты, свопы). В финансовом менеджменте могут использоваться с целью снижения рисков деятельности и обеспечения её планирования:

• устанавливать отношения на период, предшествующий покупке ценных бумаг, и могут быть основой для синтеза деривативов (опционы, варранты);

• предусматривать обмены потоками валюты или ценных бумаг в будущем (свопы);

• обеспечивать поставки товаров и ценных бумаг в будущем (фьючерсы)

Опцион даёт право его держателю купить или продать определённое количество акций по курсу, зафиксированному в контракте (цена исполнения), на определённую дату в будущем (европейский опцион) или в течение определённого периода (американский опцион) у лица, выписавшего опцион, но без обязательства осуществлять эту сделку.

Варрант – это call (на покупку)– опцион, выписанный фирмой на свои акции, имитируемый на более длительный срок (например, пять или более лет).

Фьючерсный контракт – это контракт на покупку определённой партии товара по цене, устраивающей обе стороны в момент заключения сделки, а сам товар поставляется продавцом спустя довольно продолжительное время.

Своп – это соглашение между двумя компаниями об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

27. Внешняя – правовая и налоговая – среда в финансовом менеджменте.

Внешняя среда: внешняя среда прямого и косвенного воздействия.

К внешней среде прямого воздействия относят всех, кто способен непосредственно влиять на поведение организации: покупатели, поставщики, дилеры, брокеры и т.д. К внешней среде косвенного воздействия относят все государственные органы и рыночные субъекты, которые опосредованно влияют на деятельность организации: правовая и налоговая среда. На эту среду организация не оказывает влияние.

Внешняя правовая среда – система права государства, которая действует в отрасли предприятия. Можно выделить такие составляющие внешней правовой среды финансового менеджмента:

• К РФ ст.7, ст.75, ст.29(о распространении информации) и другие

• Кодексы системно регулируют некоторые отрасли деятельности. ГК РФ, ТК РФ И т.д. ГК РФ устанавливает организационно-правовые формы и возможность заниматься бизнесом, 6 форм предпринимательской деятельности. Ст.10,69 (ущерб), ст.6, ст.3,4, ст.29 и другие

• Федеральные законы «Об акционерных обществах», «О кооперативах», «О банках и банковской деятельности», «О рынке ценных бумаг»;

Ст.75 Денежной единицей в РФ является рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно ЦБ РФ.

Защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти.

Налоги – обязательные, безвозмездные платежи в бюджет, установленные законом.

Сборы – обязательные платежи, установленные законом, за юридически значимые действия.

Налоги ухудшают финансовый результат.

Вся выручка предприятия делится на 3 части:

• Налоги

• Прибыль

• Себестоимость