84.Методические основы оценки инвестиций

Инвестиционный процесс - последовательность этапов, действий, операций по осуществлению инвестиционной деят-ти: 1 принятие решения об инвестировании 2 осуществление и эксплуатация инвестиций. Классификация инвесторов: 1 По орг прав форме: юр, физ лица, гос органы, органы местного самоуправления 2 по направлениям основной деят-ти: индивидуальный инвестор, институциональный инвестор 3 по форме собственности инвестированного капитала: частные, госуд, муниц 4 по менталитету (отношению к риску) консервативные, умеренные, агрессивный инвестор 5 по целям инвестирования: стратенические, портфельные, 6 по принадлежности к резидентам: отечественные и иностранные.

Цель - поиск и определение такого способа вложения инвестиций, при кот обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:

Временной фактор . Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.

Инфляционный фактор . Инфляция это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

Фактор риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

Оценка стоимости денег во времени: деньги стоят по разному сегодня и завтра. Существует настоящая и будущая стоимость.

Процесс наращения: S = P*(1+r) t S - будущая стоимость P - настоящая стоимость

Процесс дисконтирования - это определение стоимости денежного потока, путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени. Дисконтирование явл базой для расчётов стоимости денег с учётом фактора времени.: P = S / (1+r) t

Аннуитет (фин-ая рента) - общий термин, описывающий график погашенияфин-гоинструмента (выплаты вознаграждения или уплаты части основного долга и процентов по нему), когда выплаты устанавливаются периодически равными суммами через равные промежутки времени.. Коэффициент дисконтирования при аннуитете = ((1-(1+r) -t)/r

Номинальная ставка- объявленная ставка без учета инфляции

Коэффициент β. Этот коэффициент отражает чувствительность показателей доходности ценных бумаг конкретной компании к изменению рыночного (систематического) риска. Если β = 1, то колебания цен на акции этой компании полностью совпадают с колебаниями рынка в целом. Если β = 1,2, то можно ожидать, что в случае общего подъема на рынке стоимость акций этой компании будет расти на 20% быстрее, чем рынок в целом. И наоборот, в случае общего падения стоимость ее акций будет снижаться на 20% быстрее рынка в целом.

CAPM ( модель ценообразования активов) — модель оценки фин-ых активов. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива = rf + β * (rm - rf), где rf - доходность безрисковых ценных бумаг (гос.облишаций), бетта - риск вложений в ценную бумагу; rm -средняя рыночная доходность

WACC (средневзвешенная стоимость капитала) применяется в финансовом анализе и оценке бизнеса.Общая цена капитала представляет собой среднее значение цен каждого источника, в общей сумме капитала. Показатель характеризует относительный уровень общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования и представляет собой средневзвешенную стоимость капитала = ∑ (∑di * Цi), где di - доля источника капитала, Ц - цена капитала

Цена капитала - одна из основных концепцийфин-гоменеджмента. Цена капитала - это плата за использование того или иного источника финансирования п/п, причем не только заемного, но и собственного капитала. Каждый из таких источников имеет цену. Она выражается в процентах к величине используемого капитала. По отношению к собственному капиталу цена - это дивиденды акционерам, издержки, связанные с эмиссией акций, и т.п.