87.Формирование оптимального инвестиционного портфеля

Инвест. портфель п/п – целенаправленно сформированная совокупность объектов реального ифин-гоинвестирования, направленная на реализацию инвестиционной политики п/п.

По целям формирования - 1. портфель дохода - критерием формирования такого портфеля явл максимизация уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде 2 портфель роста - критерием явлмаксимизация темпов прироста инвест капитала в престоящей долгосрочной перспективе.

По отношению к инвест рискм - 1 инв портфель агрессивный (спекулятивный) - максимизация доходов вне зависимости от риска 2 инв портфель умеренный (компромиссный) общий уровень риска портфеля = среднерын уровень риска 3 инв портфель консервативный - минимизация инв рсиков

Цель – обеспечение реализации инвестиц. стратегии п/п путем отбора наиб. эффет-ых и безопасных инв. проектов и фин. инструментов.

Принципы ФОИП: 1)реализ-ия инвест. стратегии п/п; 2)соотв-ие портфеля инвест. ресурсам; 3)соотн-ие доходности и риска; 4)оптимизация соотн-ия ликв-ти и дох-ти; 5)обеспечение упр-ия инв. портфелем.

Цели ОИП: высокие Тр дохода; высокие Тр к-ла; минимиз. инв. рисков; достаточная ликв. портфеля.

Этапы ФОИП: 1) выбор главного критерия отбора проекта; 2) дифференциация колич-го значения главного критерия по типам инв. проектов; 3) поиск возмож. вариантов реальных инв. проектов; 4) рассм. и оценка бизнес-планов инв.проектов;5) первичный отбор инв.проектов для более углуб. инв. анализа; 6)построенние системы огранич. отбора проектов в портфель;7)экспертиза отобран. инв. проектов по критерию эф-ти;8)экспертиза по критерию риска; 9_по критерию ликвид.; 10)формир-е ОИП в условиях средневзвеш. ст-ти ИР (WACC);11) ФОИП в условиях ограниченности общего объема ИР;12) оценка сформир-го ОИП по доход., риску и ликвид.

88.Финансирование и кредитование инвестиционных проектов

1. Бюджетное финансирование . Участники финансирования на уровне федерации - правительство РФ, Минфин РФи гос заказчики- застройщики. Бюджетный кредит - возвратнаая, возмездная форма использования госуд финансов для инвестирования.Инвестиционный налоговый кредит - изменение срока уплаты налога, предоставляемое орг-ии-налогоплательщику, при кот предоставляется возможность уменьшать платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и процентов по нему. М.б. предоставлен по налогу на прибыль, регион и местным налогам. Бюджетное финансирование осущ в соотв сБК РФ.

2. Самофинансирование

3.Акционирование (выпуск акций)

4. Долговое финансирование (выпуск облигаций). +: владение облигациями не дает права на управление; платежи процентов по облигациям считаются расходами компании -: средства подлежат обязательному возврату и привлекаются на платной основе; жесткий характер требований к эмиссии облигаций

5. Банковское кредитование - минусы: сложная процедура получения; необходимость предоставления обеспечения кредита; платность;высокие требования к фин устойчивости заемщика.

плюсы по сравнению с облигац займами: существует возможность изменений условий договора; отсутствие затрат, связанных с размещением и регистрацией цб; банковский кредит позволяет быстрее получить финансирование

6. Проектное финансирование- предполагает обеспечение такой эк-ой и технической жизнеспособности проекта, которое позволяет генерировать денежные потоки достаточные для обслуживания долга по проекту.

Особенность:возм-сть совмещения разл-ых видов капитала: банк-го, коммерч-го, гос-го, междун-го; распределение риска между всеми участниками проекта

7. Новые специальные меоды финансирования

Лизинг — это комплекс имущес-ых отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущ-ва) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгоср-ую аренду. Лизинг явл-ся видом инвест-ной деят-ти, при кот-ом арендодатель (лизингодатель) по договору фин-ой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собст-сть имущ-во у опред-го продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во врем-ое пользование.

Ипотечное кредитование.Ипотека - система отношений, кот возникают по поводу кредитного договора или договора займа.Обеспечивается залогом недвижимости и права на него. Закладна - именная цб кот удостоверяет права ее владельца на исполнение по данному обязательству обеспеченному ипотекой.

8. Венчурное финансирование- привлечение средств в УК п/п, создаваемых для осуществл конкретных инвест проектов от инвесторов, кот изначально рассчитывают на продажу своей доли в бизнесе. Продажа осуществляется после реализации бизнес плана проекта, когда стоимость доли существенно возрастает по сравнению с ценой уплаченной в начале периода инвестирования. Венчурное предпр - это п/п занятое научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрением инноваций. Венчурные инвесторы - юр и физ лица, вкладывающие капитал в венчурные ип/п, выход из которого в будущем путем продажи доли определяется заранее.