1.3 Фактори, що визначають вдосконалення фінансової політики шляхом перевірки кредитоспроможності тов «Вільні крила»

Оптимізація кредитної діяльності насамперед має передбачати підвищення ефективності заходів, метою яких є запобігання, уникнення несприятливих для банку ситуацій щодо повернення основної суми боргу за виданими позиками та нарахованих відсотків. Якісна оцінка факторів кредитоспроможності є тим напрямом, оптимізація якого дасть максимальний результат щодо мінімізації кредитного ризику.

Оцінка кредитоспроможності підприємства ґрунтується на певних умовах, котрими передбачається: забезпечення її достовірності шляхом використання всіх необхідних інформаційних даних, визначення широкого кола показників, які всебічно характеризують діяльність позичальника, диференційований підхід до оцінки кредитоспроможності щодо кожної групи позичальників при наданні їм різних видів кредитів, забезпечення поточної та прогнозованої оцінки кредитоспроможності клієнтів, використання сучасних наукових методів, моделей, зарубіжного досвіду і вітчизняної практики проведення такої оцінки, залучення у разі необхідності висококваліфікованих експертів, упровадження сучасних інноваційних технологій оцінювання тощо.

Кредитоспроможність підприємства формується як результат його економічної діяльності і показує, наскільки ефективно воно керує власними фінансовими ресурсами, раціонально поєднує використання власних та позикових коштів й ефективно вкладає свій капітал.

У табл. 1.12 наведено склад і структуру джерел коштів підприємства, які свідчать про зростання вартості майна за звітний період – 2012-2014 рік на 65,4 тис. грн. (+15,09%), але протягом 2013-2014 рр. відбулось скорочення на 44,8 тис. грн.

Такі зміни обумовлені зростанням власних коштів на 6,8 тис. грн. (11,43%). В тому числі, за останній рік на 3,2 тис. грн. Загальна зміна власних коштів ТОВ «Вільні крила» у структурі майна характеризується скороченням на 0,44%.

Зростання обсягу власних коштів підприємства у 2014 році відбулося за рахунок зростання нерозподіленого прибутку на 3,2 тис. грн., його частка в структурі капіталу скоротилася на 0,15% протягом досліджуваного періоду.

У структурі фінансування ТОВ «Вільні крила» переважають позикові кошти підприємства. Така тенденція наявна для періоду – з 2013-2014 рр. У 2012 році власні кошти підприємства переважали над запозиченими.

У складі позикових коштів найбільше зростання спостерігається за кредиторською заборгованістю за товари, роботи, послуги – на 62 тис. грн. (+17,24%), однак, протягом останнього року підприємство скоротило свою кредиторську заборгованість на 53,9 тис. грн.

За весь період вартість позикових коштів підприємства скорочувалась, що є негативною характеристикою його господарської діяльності, але варто зауважити, що протягом останнього року ТОВ «Вільні крила» скоротила їх вартість на 48 тис. грн., що вказує на деяке покращення розрахункової дисципліни.

При оцінюванні кредитоспроможності позичальника банки також аналізують достатність робочого капіталу підприємства. Наявність чистого робочого капіталу свідчить про те, що підприємство здатне не тільки сплатити поточні зобов’язання, але й має у своєму розпорядженні фінансові ресурси для розширення діяльності і здійснення інвестицій.

Зростання величини робочого капіталу завжди свідчить про зменшення залежності підприємства від залучених коштів і є позитивним явищем, проте зменшення величини чистого робочого капіталу може бути спричинене інвестуванням в основні засоби, що, в принципі, є позитивом для довгострокового розвитку підприємства; якщо ж таке зниження пов’язане із зменшенням розміру власного капіталу – слід проаналізувати його причини.

Глибше вивчаючи фінансову стійкість підприємства, необхідно аналі­зувати також обсяги, тривалість, причини виникнення дебіторської і креди­торської заборгованостей. Адже наявність кредиторської заборгованості, не забезпеченої дебіторською, – основна причина неплатоспроможності підприємства.

Фінансова стійкість характеризується:

- достатністю фінансового забезпечення для здійснення безперервної основної діяльності;

- фінансовою незалежністю від зовнішніх джерел фінансування;

- здатність маневрувати власним капіталом;

- достатнім забезпеченням матеріальних оборотних коштів власними джерелами покриття;

- станом виробничого потенціалу.

Фінансова стійкість – стан розрахунків підприємства, яке гарантує постійну його платоспроможність.

Єдиного загальновизнаного підходу до рішення задачі кількісного визначення фінансової стійкості і побудови відповідних алгоритмів немає.

Відносно методів рішення цієї задачі існує два основні підходи:

1. для оцінки фінансового стану підприємства необхідно орієнтуватися виключно на дані про джерела фінансування, тобто на капітал. В цьому випадку оцінка фінансової стійкості підприємства проводиться тільки на підставі даних пасиву балансу;

2. для оцінки фінансової стійкості підприємства необхідно аналізувати взаємозв’язок між активом і пасивом балансу, тобто простежувати напрям використання засобів.

Результати розрахунків показників фінансової стійкості ТОВ «Вільні крила» наведені у табл. 1.12.

Таблиця 1.12

Показники фінансової стійкості у 2012-2014 рр.

Найменування показника	2012 рік	2013 рік	2014 рік	Відхилення (+,-)
				2014/2012	2014/2013	2013/ 2012
1. Коефіцієнт незалежності	0,137	0,116	0,133	-0,004	0,017	-0,021
2. Співвідношення позикових і власних коштів	6,284	7,615	6,523	0,239	-1,092	1,331
3. Частка дебіторської заборгованості у вартості майна	0,000	0,248	0,234	0,234	-0,014	0,248
4. Частка власних і довгострокових позикових	0,137	0,116	0,133	-0,004	0,017	-0,021

Динаміку показників фінансової стійкості наведемо на рис. 2.5.

Власних коштів в структурі капіталу ТОВ «Вільні крила» наприкінці 2014 року набагато менше 50% – 13,3%. Для порівняння, наприкінці 2012 року також набагато менше 50% – 13,7%.

Рис. 2.5. Динаміка показників фінансової стійкості ТОВ «Вільні крила» у 2012-2014 рр.

Цей коефіцієнт свідчить про нестабільну фінансову структуру коштів підприємства. Вона виражається в високій питомій вазі позикового капіталу і невисокому рівні коштів, забезпечених власним капіталом. Це є загрозою за умов великих втрат в періоди спаду ділової активності і гарантією отримання кредитів. Наприкінці періоду 2012-2014 рр. цей показник незначно скорочується (на 0,004 пунктів).

Співвідношення позикових і власних коштів характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Наприкінці 2014 року підприємство досягає його значення – 6,253 пункти, що вказує на те, що на кожну гривню власних засобів підприємства приходиться 6,253 грн. позикових засобів. Наприкінці 2012 року на кожну гривню власних засобів підприємства приходиться тільки 6,284 грн. позикових засобів. Отже, наявне зростання показника (+0,239 п.).

Дебіторська заборгованість у вартості майна складає близько 23,4% наприкінці аналізованого періоду та має тенденцію до скорочення: за 2014 рік показник зменшився на 1,4%, протягом 2012-2014 рр. – на 23,4%. Високий рівень цього коефіцієнта небажаний, оскільки іммобілізуються грошові кошти, що знаходяться на рахунках дебіторів. Частка найменш термінових за сплатою зобов’язань складає близько 13,3% та скорочується у 2014 році на 0,4%. Невисокий рівень цього показника свідчить, що в структурі зобов’язань підприємства значна питома вага короткострокових позикових коштів, які є найбільш терміновими для сплати за рахунок коштів підприємства. І, відповідно, у підприємства більше ризик банкрутства і нижче його ліквідність. Наприкінці періоду показник дещо скорочується.

Методики аналізу і система показників кредитоспроможності потенційного позичальника, що використовуються комерційними банками, досить різноманітні. Але всі вони спираються на певну систему фінансових коефіцієнтів – це коефіцієнти ліквідності, ділової активності, фінансової стійкості, рентабельності та показники грошового потоку підприємства. Показники ліквідності дають змогу оцінити співвідношення найбільш ліквідних елементів балансу підприємства, його оборотного капіталу і короткострокових зобов’язань. Чим більше покриття таких зобов’язань за рахунок високоліквідних активів, тим надійнішим є стан підприємства.

Відповідно до вимог «Положення про порядок формування та використання резерву для відшкодування можливих втрат за кредитними операціями банків», банки, аналізуючи платоспроможність, обов’язково розраховують коефіцієнти миттєвої, поточної та загальної ліквідності.

Наприклад, коефіцієнт загальної ліквідності показує співвідношення усіх оборотних активів підприємства і його поточних зобов’язань (оптимальне теоретичне значення - не менше 2,0). Якщо значення показника є більшим 1,5 - підприємство є платоспроможним і його якісні показники підтверджують тенденцію подальшого економічного розвитку. Необхідно зауважити, якщо значення показника перевищує рівень 2,0-2,5, це свідчить про наявність невикористаних резервів і ставить під сумнів потребу в кредиті. При такому значенні коефіцієнта банк-кредитор повинен детальніше перевірити якість оборотних активів, а також повноту відображення поточних зобов’язань.

Коефіцієнт поточної ліквідності розраховують діленням суми ліквідних активів на поточні зобов’язання підприємства (нормативне значення показника – 0,5). Цей коефіцієнт дає загальну оцінку платоспроможності підприємства.

Коефіцієнт миттєвої ліквідності показує, яка частина поточних зобов’язань може бути погашена негайно, тобто за рахунок високоліквідних активів (нормативне значення коефіцієнта – не менше 0,2). В умовах економічної кризи підприємства відчувають дефіцит оборотних коштів, і нормативний рівень показника, як правило, не досягається. Тому вітчизняні банки повинні аналізувати причини виникнення простроченої кредиторської заборгованості. Дуже високі значення коефіцієнтів ліквідності оцінюються негативно, як і занадто низькі, оскільки це свідчить про нераціональне використання коштів або високий рівень дебіторської заборгованості, що в майбутньому може привести до погіршення фінансових показників діяльності.

Результати розрахунків показників платоспроможності (ліквідності) ТОВ «Вільні крила» наведені у табл. 1.16. Динаміку відповідних показників покажемо на рис. 1.6

Таблиця 1.16

Показники платоспроможності (ліквідності) ТОВ «Вільні крила»

у 2012- 2014 рр.

Найменування показника	Оптималь­не значення	2012 рік	2013 рік	2014 рік	Відхилення (+,-)
					2014/2012	2014/2013	2013/2012
1. Коефіцієнт абсолют­ної ліквідності	0,25-0,3	0,224	0,063	0,058	-0,166	-0,005	-0,161
2. Коефіцієнт терміно­вої ліквідності	0,8-1,0	0,000	0,280	0,270	0,270	-0,011	0,280
3. Коефіцієнт загальної ліквідності	2	1,159	1,131	1,153	-0,006	0,022	-0,028

Рис. 1.6. Динаміка показників ліквідності ТОВ «Вільні крила»

у 2012-2014 рр.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності є найбільш точною характеристикою ліквідності в сучасних умовах. Його значення наприкінці 2013 року показує, що підприємство зможе погасити 6,3% своєї короткострокової заборгованості за рахунок найбільш ліквідної частини активів підприємства – грошових коштів.

Протягом 2014 року підприємство зможе погасити лише 5,8% своєї короткострокової заборгованості за рахунок найбільш ліквідної частини активів підприємства. Значення коефіцієнту скорочується протягом 2012-2014 рр. на 16,6%.

Коефіцієнт термінової ліквідності показує можливість підприємства погасити свою короткострокову заборгованість, за рахунок грошових коштів на рахунку, вилучених коштів від своїх короткострокових вкладень і повернення дебіторської заборгованості. В даному випадку цей показник свідчить, що підприємство має можливість розрахуватися з 27% короткостроковими заборгованостями у 2014 році, цей коефіцієнт зростає протягом періоду на 27%, наприкінці 2012 року його значення становило 0%.

Коефіцієнт загальної ліквідності показує, що у підприємства, наприкінці 2014 року, наявна 115,3% кількість ресурсів, які можуть бути використані для погашення його короткострокових зобов’язань, що однак все одно є меншою за рекомендоване значення.

Отже, ситуація із ліквідністю ТОВ «Вільні крила» має недоліки, про що свідчить недостатність наявних коштів для погашення термінових заборгованостей підприємства.

Банки аналізують також коефіцієнт оборотності матеріальних запасів, який характеризує відповідність товарних запасів обсягам реалізації, показує швидкість обороту запасів для забезпечення поточного обсягу продажу. Чим вище значення коефіцієнта, тим швидше обертаються запаси. Проте нормативне значення показника залежить від галузі діяльності підприємства, а також від таких чинників, як вид діяльності, тривалість виробничого циклу.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості свідчить про швидкість вивільнення коштів при розрахунках з дебіторами. Тенденція до збільшення цього показника може вказувати на підвищення ефективності управління комерційними кредитами, наданими підприємством, а також на скорочення періоду, протягом якого дебіторська заборгованість залишається непогашеною, що загалом позитивно позначається і на платоспроможності клієнта банку. Середній строк погашення дебіторської заборгованості, як правило, повинен бути не більше 30–60 днів.

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості дозволяє визначити, наскільки швидко підприємство розраховується з постачальниками і підрядчиками. Різке збільшення цього показника може вказувати на нестачу грошових коштів, а зниження – на дострокову оплату рахунків з метою одержання знижок. Банки, як правило, аналізують і розбіжності в термінах погашення рахунків дебіторів та кредиторів (оптимально – 30 днів).

Розрахуємо показники оборотності оборотних активів ТОВ «Вільні крила» у 2012-2014 рр. (табл. 2.17).

Таблиця 1.17

Показники оборотності оборотних активів ТОВ «Вільні крила»

у 2012-2014 рр.

Показники	2012 рік	2013 рік	2014 рік	відхилення 2014 р. від 2012 р.
				(+,-)	%
1. Виручка від реалізації, тис. грн.	3494,00	3327,50	3324,00	3494,00	3327,50
2. Чистий прибуток, тис. грн.	3,50	3,60	3,20	3,50	3,60
3. Одноденна виручка, тис. грн.	9,71	9,24	9,23	9,71	9,24
4. Вартість оборотних активів, тис. грн.	373,90	480,50	432,50	373,90	480,50
5. Тривалість обороту оборотних активів, дні	38,52	51,98	46,84	38,52	51,98
6. Коефіцієнт оборотності оборотних активів	9,34	6,93	7,69	9,34	6,93
7. Коефіцієнт закріплення оборотних активів	0,11	0,14	0,13	0,11	0,14
8. Рентабельність оборотних активів, %	0,94	0,75	0,74	0,94	0,75

Рис. 1.7. Динаміка показників оборотності ТОВ «Вільні крила»

у 2012-2014 рр.

Як свідчать дані табл. 1.17, за період 2012-2014 роки, тривалість обороту оборотних активів ТОВ «Вільні крила» зросла на 39 днів та спричинила значні зміни коефіцієнту оборотності, та коефіцієнту закріплення оборотних активів.

За аналізований період, коефіцієнт оборотності оборотних активів скоротився на 24%. Цьому сприяло скорочення на 5,11% виручки від реалізації продукції при наявному зростанні вартості оборотних активів порівняно із 2012 роком на 12,2%.

Якщо розглядати динаміку коефіцієнту закріплення, який є другим показником після коефіцієнту оборотності оборотних активів, що характеризує ефективність їх використання, то протягом 2012-2014 років маємо тенденцію до його зростання – з 11% у 2012 році до 13% наприкінці 2014 року (див. табл. 1.18), який є відображенням того, що з роками для процесу відтворення ТОВ «Вільні крила» потрібна більша кількість оборотних активів.

Також, при оцінці кредитоспроможності аналізу підлягають також фінансовий результат господарської діяльності і фактори, які мали вплив на його формування. Наявність валових збитків свідчить про неефективність виробництва продукції та ставить під сумнів подальшу виробничу діяльність. Кредитування таких підприємств є неприйнятним для банківських установ.

Загалом показники рентабельності відображають глибинний, якісний бік роботи підприємства, тому для оцінювання здатності клієнта своєчасно погашати свої зобов’язання ці показники розраховують у динаміці за кілька періодів. Відповідно до вимог Положення Національного банку України, розробляючи власні методики оцінки кредитоспроможності потенційних позичальників, банки обов’язково розраховують коефіцієнт рентабельності продажу, який відображає ефективність господарської діяльності підприємства, та коефіцієнт рентабельності активів, який визначає, скільки чистого прибутку отримує підприємство від використання 1 грн. активів, тобто характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої кошти.

Розраховані показники рентабельності ТОВ «Вільні крила» за 2012-2014 роки наведені в табл. 1.18.

Таблиця 1.18

Показники рентабельності ТОВ «Вільні крила» у 2012-2014 році

Показники	2012 рік	2013 рік	2014 рік	Відхилення (+,-)
				2014/2012	2014/2013	2013/2012
Рентабельність продажів	0,0013	0,0012	0,0012	-0,0001	-0,0001	0,0000
Рентабельність підприємства (сукупного капіталу)	0,0086	0,0074	0,0061	-0,0025	-0,0012	-0,0013
Рентабельність основних засобів і інших необоротних активів	70,0000	-	-	-	-	-
Рентабельність оборотних активів	0,0089	0,0074	0,0061	-0,0028	-0,0012	-0,0015
Рентабельність власного капіталу	0,0606	0,0587	0,0495	-0,0111	-0,0093	-0,0019
Рентабельність перманентного капіталу	0,0606	0,0587	0,0495	-0,0111	-0,0093	-0,0019
Коефіцієнт загальної рентабельності	0,0013	0,0012	0,0012	-0,0001	-0,0001	0,0000

Що ж стосується рентабельності оборотних активів, то тут наявна також негативна динаміка за аналізований період часу – з 0,94% у 2012 році до 0,74% у 2014 р. (-0,2%).

Динаміку показників рентабельності покажемо на рис. 1.7.

Таким чином: - показник рентабельності продажів виявив 0,12 коп. чистого прибутку на кожну гривню чистої виручки від реалізації продукції, порівняно із 2012 показник прибутку зменшився на 0,01 коп.;

- показник рентабельності підприємства виявив 0,61 коп. чистого прибутку на кожну гривню майна підприємства порівняно із 2012 показник прибутку зменшився на 0,25 коп.;

Рис. 2.8. Динаміка показників рентабельності ТОВ «Вільні крила»

у 2012-2014 рр.

- показник рентабельності оборотних активів показав 0,61 коп. чистого прибутку у розрахунку на 1 грн. оборотних активів, порівняно із 2012 показник прибутку зменшився на 0,28 коп.;

- показник рентабельності власного капіталу виявив 4,95 коп. чистого прибутку на кожну гривню власного капіталу ТОВ «Вільні крила», порівняно із 2012 показник прибутку зменшився на 1,11 коп.;

- показник рентабельності перманентного капіталу показав 4,95 коп. чистого прибутку на кожну гривню перманентного капіталу фірми, порівняно із 2012 показник прибутку зменшився на 1,11 коп.;

- показник загальної рентабельності виявив 0,12 коп. чистого прибутку на кожну гривню чистої виручки від реалізації продукції та доходів від інших операцій підприємства, порівняно із 2012 показник прибутку зменшився на 0,01 коп.

Таким чином, найвищі показники рентабельності ТОВ «Вільні крила» у 2014 році – показник рентабельності власного та перманентного капіталу.

Таким чином, за підсумком аналізу фінансового стану ТОВ «Вільні крила» у 2012-2014 рр., слід зазначити, що фінансовий стан та стан прибутковості фірми є задовільними, оскільки є більшими за 0; але вимагають обґрунтування заходів щодо їх підвищення.

Отже, нами була проаналізована група показників, що визначаються банками в процесі прийняття рішень щодо кредитування, вони відображають структуру капіталу, співвідношення власних і залучених коштів у формуванні ресурсів підприємства, з’ясовуючи його залежність від тих чи інших джерел коштів, а відповідно і спроможність погашати заборгованість.

При оцінюванні кредитоспроможності позичальника банки також аналізують достатність робочого капіталу підприємства. Наявність чистого робочого капіталу свідчить про те, що підприємство здатне не тільки сплатити поточні зобов’язання, але й має у своєму розпорядженні фінансові ресурси для розширення діяльності і здійснення інвестицій. Зростання величини робочого капіталу завжди свідчить про зменшення залежності підприємства від залучених коштів і є позитивним явищем, проте зменшення величини чистого робочого капіталу може бути спричинене інвестуванням в основні засоби, що, в принципі, є позитивом для довгострокового розвитку підприємства; якщо ж таке зниження пов’язане із зменшенням розміру власного капіталу – слід проаналізувати його причини.

Глибше вивчаючи фінансову стійкість підприємства, необхідно аналізувати також обсяги, тривалість, причини виникнення дебіторської і кредиторської заборгованостей. Адже наявність кредиторської заборгованості, не забезпеченої дебіторською, – основна причина неплатоспроможності підприємства.

Окрім системи коефіцієнтів, які дозволяють кількісно оцінити кредитоспроможність, банки беруть до уваги також якісні показники діяльності позичальника, зокрема: вивчають кредитну історію та оцінюють показники, що характеризують діяльність підприємства на ринку і його співпрацю з контрагентами (термін функціонування підприємства за поточним профілем діяльності, джерела погашення кредиту, залежність від постачальників та