1.2. Концептуальні основи формування грошових потоків на підприємстві
Грошові потоки, як об’єкт фінансового управління за своїм змістом є агрегованим поняттям, що включає у свій склад велику кількість окремих його видів, які обслуговують відповідні аспекти господарської діяльності підприємства. Для забезпечення цілеспрямованого обліку, аналізу, планування і контролю грошові потоки необхідно відповідним чином впорядкувати, класифікувати. В науковій літературі і аналітичній практиці використовується велике число класифікаційних ознак, за допомогою яких проводиться систематизація грошових потоків, що генеруються господарською діяльністю підприємства. Найбільш поширеною є класифікація грошових потоків, наведена в табл. 1.1 [42, с. 59].
Таблиця 1.1 Класифікація грошових потоків підприємства
Класифікаційна ознака |
Найменування грошових потоків |
За видами господарської діяльності |
- Операційний грошовий потік; - Інвестиційний грошовий потік; - Фінансовий грошовий потік |
За масштабами обслуговування фінансово-господарських зв’язків |
- Грошовий потік по підприємству в цілому; - Грошовий потік по структурним підрозділам (філіалам); - Грошовий потік по господарським операціям |
За напрямком руху грошових коштів |
- Вхідні (додатні) грошові потоки; - Вихідні (від’ємні) грошові потоки |
За формою обігу |
- Безготівковий грошовий потік; - Готівковий грошовий потік |
За видами валюти |
- Грошовий потік в національній валюті; - Грошовий потік в іноземній валюті |
За значимістю в управлінні господарськими процесами |
- Пріоритетні грошові потоки; - Обслуговуючі грошові потоки |
За оцінкою в часі |
- Поточні (теперішні) грошові потоки; - Очікувані (майбутні) грошові потоки |
За методом визначення обсягу |
- Валовий грошовий потік; - Чистий грошовий потік |
За рівнем достатності обсягу |
- Надлишковий грошовий потік; - Оптимальний грошовий потік; - Дефіцитний грошовий потік |
За безперервністю формування і руху |
- Регулярний грошовий потік; - Дискретний грошовий потік |
За тривалістю |
- Короткостроковий грошовий потік; - Довгостроковий грошовий потік |
За стабільністю тимчасових інтервалів формування |
- Регулярний грошовий потік з рівномірними тимчасовими інтервалами; - Регулярний грошовий потік з нерівномірними тимчасовими інтервалами |
Всі види грошових потоків підприємства можна систематизувати в наступні дві групи:
Грошові потоки, пов’язані із реалізацією довгострокових інвестиційних проектів;
Грошові потоки, що формуються в умовах діючого підприємства від проведення поточної операційної, інвестиційної і фінансової діяльності [42, с. 60].
Залежно від видів діяльності розрізняють грошові потоки від операційної, інвестиційної та фінансової діяльності (рис. 1.2).
Операційна діяльність – це основна діяльність підприємства, яка пов’язана з виробництвом та збутом продукції (товарів, робіт, послуг), забезпечує основну частку доходу і є головною метою функціонування суб’єктів господарювання. Надходження та відтоки грошових потоків від операційної діяльності пов’язані з ефективністю виконання на підприємстві основних виробничо-комерційних функцій.
Інвестиційна діяльність включає надходження та витрачання коштів, пов’язаних з придбанням та продажем довгострокових активів, доходи від інвестицій. Вдосконалення виробничих потужностей, модернізація виробництва, оновлення техніки та технології призводить до зменшення грошового потоку від інвестиційної діяльності, однак з часом зумовлює значний приплив від операційної діяльності.
Рис. 1.2. Грошові потоки підприємства [15, с. 271]
Фінансова діяльність включає надходження коштів в результаті одержання кредитів або емісії акцій, а також виплати, пов’язані з погашенням заборгованості за раніше отриманими кредитами і сплатою дивідендів. Ця діяльність спрямована на збільшення коштів для фінансового забезпечення операційної та інвестиційної діяльності [15, с. 270].
Віднесення руху коштів до відповідної групи залежить в першу чергу від характеру господарської діяльності підприємства. Наприклад, інвестиції в цінні папери зазвичай є інвестиційною діяльністю підприємства, але є основною (операційною) діяльністю інвестиційної компанії. Якщо одна операція включає суми коштів від декількох видів діяльності, то ці суми необхідно розподіляти між відповідними видами діяльності. Наприклад, погашення основної суми боргу підприємство відображає у складі фінансової діяльності, а виплату відсотків – у складі операційної діяльності [27, с. 82].
За масштабом обслуговування фінансово-господарських зв’язків виділяють такі види грошових потоків [8, с. 132]:
грошовий потік по підприємству в цілому – це найбільш агрегований вид грошового потоку, який акумулює всі види грошових потоків, що обслуговують господарський процес підприємства в цілому;
грошовий потік по окремих структурних підрозділах підприємства − визначає його як самостійний об’єкт управління в системі організаційно-господарської структури підприємства;
грошовий потік по окремих господарських операціях – слід розглядати як первинний об’єкт самостійного управління.
За спрямованістю руху коштів виділяють два основних види грошових потоків [65, с. 37]:
позитивний (вхідний) грошовий потік, що характеризує сукупність надходжень коштів на підприємство від усіх видів господарських операцій (як аналог цього терміна використовується термін «приплив коштів») (рис. 1.3);
негативний (вихідний) грошовий потік, що характеризує сукупність виплат коштів підприємством у процесі здійснення усіх видів його господарських операцій (як аналог цього терміна використовується термін «відплив коштів») (рис. 1.4).
У процесах управління фінансами підприємства дуже важливим є поділ грошових потоків на пріоритетні грошові потоки і обслуговуючі грошові потоки.
Рис. 1.3. Структура вхідних грошових потоків на підприємстві [65, с. 37]
До пріоритетних відносять грошові потоки, які в найбільшій мірі впливають на формування обсягів та зростання вартості підприємства в цілому, а також враховують вимоги та інтереси власників, держави, фінансової системи до схем розподілу фінансових результатів господарської діяльності підприємства. У складі пріоритетних грошових потоків виділяють надходження грошових коштів від реалізації продукції, оплату рахунків постачальників, сплату податків та інших обов’язкових платежів, схеми формування доходів власників та інше. Увага фінансових менеджерів, в першу чергу, повинна бути зосереджена на управлінні пріоритетних грошових потоках підприємства [42, с. 61].
Обслуговуючі грошові потоки формуються за операціями, які безпосередньо не впливають на процеси формування вартості підприємства, але є необхідними для забезпечення нормального режиму його функціонування. До обслуговуючих грошових потоків відносять операції із страховими компаніями, громадськими організаціями, благодійними фондами та інше [42, с. 62].
Рис. 1.4. Структура вихідних грошових потоків на підприємстві [65,с. 38]
За методом оцінки в часі виділяють такі види грошового потоку [8, с. 476]:
теперішній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину порівнювану його величину, приведену по вартості на теперішній момент часу;
майбутній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину порівнювану його величину, приведену по вартості на конкретний майбутній момент часу. Поняття «майбутній грошовий потік» може використовуватися і як номінальна ідентифікована його величина в майбутньому моменті часу (чи в розрізі інтервалів майбутнього періоду), що служить базою дисконтування з метою приведення до теперішньої вартості.
За методом обчислення обсягу виділяють такі види грошових потоків підприємства [65, с. 39]:
валовий грошовий потік – характеризує всю сукупність надходжень або витрати коштів у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів;
чистий грошовий потік – характеризує різницю між позитивними й негативними грошовими потоками (між надходженнями і витратою коштів) у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів.
Чистий грошовий потік є найважливішим результатом фінансової діяльності підприємства, багато в чому визначальну фінансову рівновагу й темпи зростання його ринкової вартості. Розрахунок чистого грошового потоку підприємства в цілому, окремих структурних його підрозділів (центрів відповідальності), різних видів господарської діяльності або окремих господарських операцій здійснюється за формулою:
ЧГП=ПГП-НГП, (1.1)
де ЧГП – сума чистого грошового потоку в розглянутому періоді часу;
ПГП – сума позитивного грошового потоку (надходжень коштів) у розглянутому періоді часу;
НГП – сума негативного грошового потоку (витрати коштів) у розглянутому періоді часу.
Як видно із цієї формули, залежно від співвідношення обсягів позитивного й негативного потоків, сума чистого грошового потоку може характеризуватися як позитивною, так і негативною величинами, що визначають кінцевий результат відповідної господарської діяльності підприємства і впливають у кінцевому підсумку на формування й динаміку розміру залишку його грошових активів [8, с. 474].
За рівнем достатності обсягу розрізняють [42, с. 62-63]:
надлишковий грошовий потік – характеризує такі обсяги надходження грошових засобів, які суттєво перевищують потреби підприємства в цільовому, виробничо-комерційному їх використанні. Показником надлишкового грошового потоку є високі значення чистого грошового потоку, що не використовуються в господарській діяльності підприємства;
дефіцитний грошовий потік – характеризує обсяги надходження грошових засобів, які значно менші реальних потреб підприємства фінансування своєї господарської діяльності;
оптимальний грошовий потік – визначається такими обсягами надходження і витрачання грошових засобів, які забезпечують їх збалансованість, синхронність при постійному зростанні обсягів чистого грошового потоку.
За безперервністю формування в періоді, що розглядається, виділяють [66, с. 37]:
регулярний грошовий потік, який характеризує потік надходження або витрат грошових коштів за окремими господарськими операціями і в періоді, що розглядається, здійснюється постійно за рівномірними або нерівномірними інтервалами часу;
дискретний грошовий потік, який характеризує разові надходження або витрати грошових коштів за одиничними господарськими операціями в періоді, що розглядається.
За стабільністю тимчасових інтервалів формування регулярні грошові потоки характеризуються такими видами [65, с. 40]:
регулярний грошовий потік із рівномірними тимчасовими інтервалами в рамках розглянутого періоду – такий грошовий потік надходження або витрати коштів носить характер ануїтету;
регулярний грошовий потік з нерівномірними тимчасовими інтервалами в рамках розглянутого періоду.
Розглянута класифікація дозволяє більш цілеспрямовано здійснювати облік, аналіз і планування різних видів грошових потоків підприємства.