28. Поведение экономических агентов и борьба с инфляцией. Модель Кагана

Денежная политика в условиях высокой инфляции Модель гипер- инфляции Кагана с учетом адаптивных ожиданий предпосылки, анализ процесса достижения равновесия. Политика снижения денежного финансирования дефицита государ- ственного бюджета и инфляция. Модель Бруно-Фишера Последствия кредитно-денежной политики в модели Бруно-Фишера Эмиссионное финансирование дефицита государственного бюджета. Оценка влияния снижения бюджетного дефицита на темпы инфляции в зависимости от характера поведения экономических агентов Смешанное финанси- рование бюджетного дефицита и его последствия для инфляционных процессов в случае адаптивных инфляционных ожиданий. Зависимость равновесия денежного рынка от целей политики Центрального банка Применение моделей инфляции для анализа последствий макро- экономической политики в России Оценка характера поведения российских экономических агентов Последствия долгового и смешанного финансирования бюджетного дефицита в случае рациональных ожиданий Модель Саржента-Уоллеса В качестве обычной меры борьбы с инфляцией рассматрива- ется ограничение темпов роста денежной массы. Однако иногда бывают ситуации, когда эта мера не приводит к желаемым ре- зультатам и высокая инфляция продолжается, несмотря на ста- билизацию темпов роста денежной массы. Возможные причины низкой эффективности подобной ортодоксальной меры борьбы с инфляцией можно объяснить с помощью модели Кагана

Модель спроса на деньги

Реальный спрос на деньги   моделируется как функция только инфляционных ожиданий  , а именно:

,

где   — положительный параметр, характеризующий эластичность спроса на деньги по темпу инфляции.

Реальный спрос на деньги в соответствии с общим условием равновесия равен реальному предложению денег  , где   — номинальное денежное предложение,   — общий уровень цен.

Следовательно, данное предположение означает следующую зависимость между номинальным денежным предложением, уровнем цен и инфляционными ожиданиями:

.

Дифференцируя эту модель по времени, может быть получена зависимость между соответствующими темпами роста (точкой сверху обозначается производная по времени):

,

где   — темп роста денежной массы (номинального денежного предложения), который в модели предполагается постоянным;   — фактическая инфляция.

Модель инфляционных ожиданий

В модели Кейгана предполагается, что инфляционные ожидания   являются адаптивными, то есть формируются согласно следующей модели:

,

где   — положительный параметр адаптивных инфляционных ожиданий, характеризующий скорость сходимости (приспособления, адаптации) ожиданий к фактической инфляции (при условии стабилизации последней).

В рамках такой модели если фактическая инфляция в данный момент выше ожидаемой, то ожидания корректируются вверх (скорость коррекции ожиданий положительна и пропорциональна отклонению фактической инфляции от ожидаемой) и наоборот.

Вывод модели динамики инфляции

Используя модель инфляционных ожиданий в форме:

,

можно выразить фактическую инфляцию через инфляционные ожидания и темп роста денежной массы:

,

если это выражение дифференцировать выражение по времени:

,

и воспользовавшись тем, что  , получается следующая модель инфляции в дифференциальной форме:

.

Решение этого дифференциального уравнения представляет в явной форме зависимость инфляции от времени:

Анализ модели

Поскольку подразумевается гиперинфляционная экономика, то можно считать, что  . Из модели следует, что если  , то   положительно и модель описывает экспоненциальную сходимость инфляции к темпу роста денежной массы   со временем. Эта ситуация возникает при низкой эластичности спроса на деньги по ожидаемой инфляции и низкой скорости пересмотра инфляционных ожиданий. При таких условиях модель в равновесии фактически описывает ситуацию когда инфляция равна темпу роста денежной массы, что соответствует количественной теории денег.

Однако, при высокой скорости адаптации инфляционных ожиданий и (или) высокой эластичности реального спроса на деньги по инфляционным ожиданиям модель приводит к бесконечному росту инфляции, то есть экономика может не прийти к равновесию. Рост инфляционных ожиданий приводит к резкому сокращению спроса на деньги, что при фиксированном темпе роста денежного предложения приводит к ещё большему усилению инфляции. Это приводит к существенному росту инфляционных ожиданий и по тем же причинам инфляционная спираль только усиливается. Инфляция усиливается несмотря на постоянный темп роста денежной массы. В такой экономике требуются меры, которые могли бы снизить уровень нервозности экономических агентов.

Модель Кейгана является весьма упрощённой, лишь качественно, в общих чертах, описывающей особенности динамики инфляции. Основной недостаток модели Кейгана — не учитывается влияние динамики ВВП на реальный спрос на деньги.