Литература

1. Сайт Группы компаний SRG, URL: http://srgroup.ru (дата обращения 14.01.2015)

2. Интернет ресурс 66.ru, URL: http://66.ru/realty/news/166694/ (дата обращения 14.01.2015)

3. Презентация к выступлению на Рождественском саммите РГУД в Екатеринбурге 9 декабря 2014 г., URL: http://www.slideshare.net/ssuser404d75/2014-42470523 (дата обращения 15.01.2015)

4. Сайт Компании Юником24, статья " Рост ипотеки сократился на 10% " URL: http://blog.unicom24.ru/2015/01/10.html (дата обращения 16.01.2015)

5. Сайт Компании Юником24, статья " Россияне вкладываются в жилье " URL: http://blog.unicom24.ru/2015/01/blog-post_20.html (дата обращения 21.01.2015)

6. Интернет-медиа в области финансов Bankir.Ru URL: http://bankir.ru/publikacii/s/igor-artamonov-srednerusskii-bank-sberbanka-vyderzhal-dekabrskuyu-proverku-na-prochnost-10005953/ (дата обращения 22.01.2015)

7. РИА Новости. Недвижимость, статья " Рост цен и заморозка проектов ждут рынок недвижимости из-за повышения ставки ЦБ" URL: http://riarealty.ru/analysis_trends/20141216/404034540.html (дата обращения 23.01.2015)

Канд. экон. наук М. Ф. Власова,

Студент Е. Ф. Вершинина

Уральский федеральный университет

имени первого Президента России Б. Н. Ельцина ( Россия)

Taiariol F.

Tre Tau Engineering (Italy)

Оценка эффективности функционирования системы

интрапренерства в строительной сфере

Оценка эффективности интрапренерства может вестись как с позиций интрапренерской единицы (интрапренера), так и с позиций базового предприятия (БП).

С позиций интрапренера (интрапренерской единицы – ИЕ) можно говорить только об эффекте создания и функционирования конкретной ИЕ.

В то время как для предприятия в целом возможно рассмотрение эффекта формирования системы интрапренерства (СИ) на предприятии и создания конкретной ИЕ.

Исследуя эффект интрапренерства с позиций ИЕ, следует помнить, что данное явление способно обеспечить помимо экономического и социальный эффект.

Социальный эффект выражается в повышении социального статуса самого интрапренера и его команды, возможности более полной их самореализации, росте уровня благосостояния, расширении возможностей создания и практического использования интеллектуальной собственности.

Экономический результат интрапренерства для ИЕ состоит в получении доходов от интрапренерской деятельности, самостоятельно распределяемых

и используемых в рамках предпринимательского подразделения.

Эффективность функционирования ИЕ с точки зрения интрапренера может быть оценена и через сравнение общих показателей ее работы

с показателями по предприятию, такими как фондоотдача, производительность труда, рентабельность продукции, продаж, основных фондов.

С позиций базового предприятия социальный эффект создания СИ выражается в закреплении на предприятии инициативных работников

с творческим потенциалом в качестве интрапренеров, закреплении квалифицированных работников за счет предоставления возможности дополнительных заработков в рамках ИЕ, повышении благосостояния коллектива предприятия и производительности труда.

Экономический эффект формирования СИ может быть выражен совокупностью показателей. Прежде всего, он проявляется в росте получаемых доходов за счет деятельности создаваемых ИЕ.

Оценка эффекта по данному аспекту может базироваться на двух подходах. Первый основан на изолированном от общего учете экономических результатов деятельности ИЕ. В этом случае в доходы базового предприятия включаются только поступления в его пользу от ИЕ (отчисления от прибыли ИЕ, оплата услуг подразделений базового предприятия, арендная плата и т. д.), в расходы – затраты предприятия на создание и обеспечение деятельности ИЕ.

На наш взгляд, более обоснованным является другой подход, основанный на хозяйственно–юридической целостности базового предприятия, составными частями которого являются ИЕ. В соответствии с логикой этого подхода,

в качестве показателя, измеряющего эффект по данному направлению, может служить сумма годовой прибыли, создаваемой всеми ИЕ, либо сумма чистого дисконтированного дохода от деятельности всех ИЕ за выбранный временной горизонт с учетом инвестиций в создание каждой ИЕ.

Одной из составляющих эффекта является повышение уровня использования ресурсов базового предприятия. Непосредственно изменение уровня использования можно оценить с помощью таких показателей, как коэффициенты загрузки оборудования, показатели полноты использования рабочего времени работников, коэффициенты оборачиваемости запасов

и оборотных средств в целом и т. д. Различные показатели ресурсоотдачи характеризуют частные экономические результаты повышения уровня использования отдельных видов ресурсов: фондоотдача, производительность труда, транспорта, средств механизации, выработка (производительность труда), рентабельность производства, ОПФ, персонала.

Одной из целей создания ИЕ может быть снижение себестоимости конечного продукта базового предприятия – в случае, если ИЕ производит продукцию или оказывает услуги на внутреннее потребление в рамках базового предприятия. Интрапренерская идея, реализуемая в таком подразделении, направлена на более эффективную реализацию определенных производственных функций или производств. В такой ситуации основной эффект для базового предприятия проявится в снижении себестоимости конечного продукта в результате деятельности ИЕ.

Итоговым показателем, вбирающим в себя результат дополнительных доходов от деятельности ИЕ, повышение ресурсоотдачи, снижение себестоимости для базового предприятия, является прирост его чистого дисконтированного дохода, очищенный от влияния других факторов,

не связанных с созданием СИ и ИЕ.

Отдельного рассмотрения заслуживает возможность получения эффекта от СИ за счет диверсификации деятельности. Создаваемые ИЕ разных направлений деятельности способны расширить сферы деятельности предприятия, обеспечить его большую устойчивость к изменениям внешней

и внутренней среды, колебаниям рыночной конъюнктуры, кризисным явлениям и т. д. Диверсификация деятельности обусловливает и диверсификацию рисков, понижая общий их уровень для предприятия.

Эффект по данному направлению проявляется не сразу, а на достаточно длительных временных интервалах, его трудно вычленить и оценить количественно даже постфактум. Тем более априорная оценка такого рода последствий внедрения интрапренерства не может быть объективной

и обоснованной. Однако некоторые ориентировочные оценки при существовании СИ хотя бы в течение 2–5 лет могут быть сделаны. Их основой может служить сценарный подход. Анализируя в ретроспективе негативные и рисковые ситуации, с которыми сталкивалось предприятие за выбранный период можно оценить их возможные последствия при отсутствии в составе предприятия ИЕ. Это возможные сокращения объемов производства, рост затрат, снижение качества продукции, отсутствие определенных сегментов рынка и т. д.

Итоговым выражением эффекта от создаваемой на предприятии СИ является обеспечиваемый ею рост стоимости бизнеса. При существующих трех подходах к оценке: затратном, доходном, сравнительном – применимость последнего в данном случае явно нецелесообразна [2]. Выявить влияние

на рыночную стоимость предприятия любых нововведений в сфере управления сравнительным подходом в современной российской экономике практически невозможно. Тем более, если речь идет о новом инструменте управления,

не имеющем пока широкого распространения в практике хозяйствования.

Затратный подход может позволить оценить прирост стоимости имущества базового предприятия в результате создания СИ и ИЕ. Но поскольку одной из основных целей интрапренерства является развертывание новых производств без привлечения дополнительных ресурсов, затратный подход

не может рассматриваться как инструмент реального отражения на стоимости предприятия создания ИЕ (прироста стоимости имущества в результате может и не произойти совсем).

Таким образом, в современных условиях оптимальным подходом, применимым для оценки влияния на стоимость бизнеса создания СИ

и конкретных ИЕ может быть доходный подход, основанный на оценке изменения чистых дисконтированных денежных потоков. Причем в логике, примененной при обсуждении дополнительных доходов о деятельности ИЕ, учитываться должны изменения притоков и оттоков в целом по базовому предприятию как единому хозяйственному комплексу.

Рассмотрение проблемы оценки эффекта от формирования

на предприятии СИ объективно приводит к оценке эффекта от совокупности созданных ИЕ.

Если на предприятии функционирует несколько ИЕ, по отношению

к каждой из них правомерен вопрос об эффекте создания и функционирования для базового предприятия. Состав направлений проявления эффекта совпадает с рассмотренными для СИ в целом, но речь должна идти о последствиях создания и деятельности конкретной ИЕ для экономической и социальной сферы базового предприятия.

Общая схема анализа направлений получения эффекта от создания системы интрапренерства и отдельных ИЕ приведена на рисунке.

Рис. Основные направления получения эффекта от внедрения на предприятии системы интрапренерства

Для базового предприятия, на котором функционируют несколько ИЕ, актуальным является вопрос о том, какие ИЕ работают эффективнее, являются более значимыми для предприятия. В соответствии с ответом на этот вопрос могут решаться вопросы более весомой поддержки каких либо ИЕ, выстраивания приоритетов в распределении ресурсов, в проведении инвестиционной политики.

Для решения данной проблемы предлагается использование рейтинговой системы оценки результатов деятельности ИЕ [1].

Алгоритм построения рейтинга результатов деятельности интрапренерской единицы имеет следующий вид

1. Отбирается группа однотипных ИЕ и формируется группа показателей, по которым они будут сравниваться. При этом все показатели должны быть однонаправлены.

2. Исходные данные представляются в виде матрицы, где в левом столбце перечислены отобранные показатели, в верхней строке – условно обозначенные интрапренерские единицы. Ячейки матрицы (а_ij) представляют собой значения показателей сравниваемых подразделений.

3. По каждому показателю находится лучшее значение и заносится в столбец эталонной интрапренерской единицы (табл. 1)

Таблица 1.

Исходная информация для расчета рейтинговых оценок

Показатель	ИЕ А	ИЕ Б	Эталонная ИЕ
Доля прибыли ИЕ в общем объеме прибыли базового предприятия, %
Выработка, тыс. руб./чел.
Фондоотдача, руб./руб.
Рентабельность персонала, %
Рентабельность продукции, %
Коэффициент постоянства кадров, %
Реинвестируемая ИЕ прибыль, тыс. руб.

Примечание: показатели, представленные в табл. 1, предложены автором как пример и могут быть изменены

4. Исходные показатели матрицы стандартизируются относительно эталонной ИЕ по формуле:

(1)

5. Стандартизированные показатели относительно эталонной ИЕ заносятся в новую матрицу (табл. 2.)

Таблица 2

Стандартизированные показатели относительно эталонной ИЕ

Показатель	ИЕ А	ИЕ Б
Доля прибыли ИЕ в общем объеме прибыли базового предприятия, %
Выработка, тыс. руб./чел.
Фондоотдача, руб./руб.
Рентабельность персонала, %
Рентабельность продукции, %
Коэффициент постоянства кадров, %
Реинвестируемая ИЕ прибыль, тыс. руб.

6. Для каждой интрапренерской единицы значение ее рейтинговой оценки определяется по формуле:

(2

7. ИЕ упорядочиваются в порядке убывания рейтинговой оценки, т. е. наивысший рейтинг имеют единицы с наименьшим R.

Литература

1. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учеб. Пособие.- М.: «Дело», 2003г.-256с.

2. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Стандарты оценки. - М.: «Книга сервис», 2003г. - 16с.

Канд. экон. наук М. Ф. Власова,

Студент В. С. Засухина

Уральский Федеральный университет

имени первого Президента России

Б. Н. Ельцина (Россия)

Оценка влияния условий ипотечного кредитования на рынок недвижимости в кризисный период

Прошедший 2014 год ознаменовался для России особенно тяжелым положением во внешнеполитическом и экономическом планах. Ухудшение взаимоотношений с западными государствами по причине ввода ограничительных санкций, слабая позиция рубля на валютном рынке не могли не оказать влияния на рынок первичного жилья. Решающим событием

в определении дальнейшей судьбы рынка недвижимости оказалось поднятие ключевой ставки с 10,5 % до 17 % [5], для того чтобы способствовать снижению негативного воздействия значимого ослабления национальной валюты на российскую экономику. Такое положение дел, в первую очередь, отразилось на всех видах кредитования, в частности на ипотечном. Стоимость ипотечных займов в декабре 2014 года возросла во всех программах жилищного кредитования. Более того, процент был повышен и по тем заявкам, на которые уже были одобрены кредиты. В современных экономических условиях для населения страны ипотека была одним из доступных и реальных способов приобретения собственного жилья. Сейчас, когда реальные располагаемые доходы населения неуклонно снижаются причем еще с лета, когда уровень инфляции по итогам года преодолел барьер в 10 % [6], вопрос

о дальнейшем развитии жилищного кредитования становится все более острым. Рассмотрим ситуацию на рынке первичного жилья подробно.

Одним из первых банков, увеличивших процентную ставку по кредитам, был «ВТБ 24», установив ее на уровне 14,95 % годовых при комплексном страховании и на уровне 15,95 % годовых при его отсутствии. Вместе с тем банк повысил процент первоначального взноса с 10 % до 20 %. Решение

об одобрении кредита теперь действует два месяца. Также банком были отменены программы для корпоративных клиентов [2]. В Сбербанке сейчас стало возможным приобрести квартиру в новостройке со ставкой 14,5 % годовых при условии 20 % первоначального взноса. Ставки в данных банках остаются на уровне ниже, чем ключевая ставка ЦБ РФ, однако есть банки, которые подняли ставки по ипотечному кредитованию до уровня 17 % и выше. Например, в «Райффайзенбанке» при минимальном начальном взносе ставки для первичного рынка определены на уровне 17,5 % годовых. Процентные ставки по ипотечному кредитованию других российских банков представленына графике ниже (см. Рис. ). Данные приведены по состоянию на середину января 2015 года.

Рис. – Условия ипотечного кредитования российских банков на январь 2015 года

Из графика видно, что процентные ставки некоторых банков находятся

на уровне 19–22 % годовых, первоначальный взнос может достигать 50 % стоимости квартиры. Ясно, что покупательский спрос на первичном рынке при таких условиях снизится, учитывая, что прежние условия кредитования находились на уровне 12,5 % годовых и 10 % первоначального взноса.

Предположим, что стоимость нового жилья составляет 3 000 000 рублей. При прежних условиях ипотечного кредитования первоначальный взнос равен 300 000 рублей, а ежемесячная выплата в течение 20 лет – 34 084 рублей.

В общей сложности через 20 лет банку будет выплачено 8 180 212 рублей, то есть переплата составит 5 180 212 рублей. Рассчитаем, как будут выглядеть ежемесячные выплаты и первоначальный взнос при нынешних условиях

(см. табл).

Таблица

Изменение ежемесячного платежа и первоначального взноса при нынешних условиях ипотечного кредитования

№	Банк	Ежемесячный платеж, руб.	Изменение, %	Первоначальный взнос, руб.	Переплата, руб.
1	Сбербанк России	38 400	12,66	600 000	6 215 984
2	Газпромбанк	48 621	42,65	1 500 000	8 668 931
3	ВТБ 24	41 625	22,12	600 000	6 990 044
4	Банк Москвы	39 393	15,58	600 000	6 454 296
5	Россельхозбанк	48 621	42,65	450 000	8 668 931
6	ФК Открытие	49 205	44,36	900 000	8 809 091
7	Райффайзенбанк	45 148	32,46	750 000	7 835 582
8	ЮниКредит Банк	54 518	59,95	1 200 000	10 084 425
9	Промсвязьбанк	38 730	13,63	450 000	6 295 221
10	Уралсиб	52 145	52,99	600 000	9 514 710

По данным табл. видно, что ежемесячные платежи в зависимости

от процентных ставок банков увеличатся на 12,66–59,95 %. При этом переплата банку повышается практически в два раза. Из данного примера наглядно видно, насколько сильно теперь может приобретение нового жилья ударить по карманам населения. Но это положение дел лишь с одной стороны.

Следует учитывать, что возведение нового дома чаще всего также

не обходится без кредитной поддержки банка, поэтому такой скачок ставки

не обойдет стороной и застройщиков. На новых объектах строительства возможно замораживание деятельности в силу того, что банки могут создать невыгодные условия застройщикам или вообще приостановить кредитование строительной сферы из-за высокого риска в период кризиса. В результате себестоимость одного квадратного метра повысится, что приведет

к перераспределению долей на рынке недвижимости. Вторичное жилье в данном случае окажется более привлекательным и надежным. Начатые проекты будут подвергнуты заморозке на неопределенный срок. В первую очередь в группе риска замораживания окажутся объекты на начальных и средних этапах строительства [3].

Застройщиков в ближайшем будущем может ожидать и другой риск. Правительством РФ был внесен законопроект в Госдуму, согласно которому

на неиспользуемые участки для жилищного строительства предлагается поднять земельный налог в два раза по истечении одного года, в четыре раза по истечении двух последующих лет, в шесть раз на все последующие годы. Такое повышение налога подразумевается до момента регистрации прав

на построенный дом. Данный законопроект будет касаться не только юридических лиц, но и физических [1].

Третьим негативным фактором для застройщика может послужить

и удорожание стройматериалов. Повышение цен на них станет причиной увеличения себестоимости строительства, и, как следствие, окончательная стоимость первичного жилья неизбежно вырастет.

Таким образом, рынок первичного жилья в перспективе на 2015 год ожидается не самым благоприятным. Во-первых, увеличенная ключевая ставка ЦБ РФ привела к повышению процентных ставок по ипотечному кредитованию – чуть ли не единственно возможному для населенияспособу приобрести жилье населению. Это неумолимо снизит спрос как на первичном рынке, так и на вторичном. Во-вторых, скачок ставок отразится и на строительных компаниях, которые пользуются услугами кредитных учреждений. Следовательно, часть строительства заморозится на начальных этапах. Возникает риск, что незастроенные земельные участки будут подвергнуты повышенному налогообложению.

В такой ситуации остается рассчитывать только на поддержку со стороны государства. В качестве одной из антикризисных мер Госдумой РФ был принят закон о банкротстве физических лиц, который вступит в силу в июле 2015 года. Граждане, имеющие задолженность более чем в 500 тысяч рублей перед банками и коммунальными службами, будут объявлены банкротами. Это позволит физическим лицам получать отсрочку, рассрочку до трех лет, а также они смогут уменьшить размер процентов до уровня ставки рефинансирования ЦБ [3]. Не стоит также забывать о таких программах, как «Материнский капитал», которая позволяет использовать средства в качестве первоначального взноса при покупке строящегося дома, или как «Военная ипотека» с так называемой плавающей процентной ставкой. Помимо этого предлагается покупка жилья в рассрочку у Межрегиональной Жилищной Корпорации, которая выкупает жилье у собственника. При этом жилье должно отвечать ряду требований. Еще одна мера со стороны государства – ввод социальных стандартов ипотеки. Так, был определен широкий перечень граждан, которые могут пользоваться льготной ипотекой. Ставка социальной ипотеки будет равняться инфляции плюс 3,8 %. [4]

Также стоит отметить, что некоторыми застройщиками предлагается

к продаже жилье на экономичных условиях. В частности, в Екатеринбурге такое жилье обладает небольшой площадью и располагается в пригородах

и в отдаленных районах города: Елизавет, Химмаш, Вторчермет. Такой подход может сократить или исключить объем как ипотечного займа, так и объем кредитной поддержки застройщиков [3].

Таким образом, пока сложно говорить точно, каким будет рынок первичного жилья в ближайшее время, поскольку сейчас он тнаходится

в условиях сильной неопределенности.