Задача №3
Потрібно розрахувати значення показника IRR для проекту, розрахованого на 3 роки, що вимагає інвестицій у розмірі 12 млн. грн. і має передбачувані грошові надходження в розмірі 4 млн. грн., 5 млн. грн., 8 млн. грн.
Візьмемо два довільних значення коефіцієнта дисконтування 10% і 20%.
Рішення
Таблиця 15
Вхідні дані для розрахунку показника IRR
Роки |
CFi |
для р=10% |
для р=20% |
для р=16% |
для р=18% |
||||
Коеф. диск. qi |
NPV |
Коеф. диск. qi |
NPV |
Коеф. диск. qi |
NPV |
Коеф.диск. qi |
NPV |
||
0 |
-12 |
1,0 |
-12 |
1,0 |
-12 |
1,0 |
-12 |
1,0 |
-12 |
1 |
4 |
0,909 |
3,64 |
0,833 |
3,33 |
0,862 |
3,45 |
0,855 |
3,39 |
2 |
5 |
0,826 |
4,13 |
0,694 |
3,47 |
0,743 |
3,72 |
0,731 |
3,59 |
3 |
8 |
0,751 |
6,01 |
0,576 |
4,63 |
0,641 |
5,13 |
0,624 |
4,87 |
Разом |
|
|
1,78 |
|
-0,57 |
|
0,30 |
|
-0,15 |
Скористаємося формулою (22) для обчислення значення IRR:
IRR
= 10 +
•(20-10)
= 17,6 %
Можна уточнити отримане значення. Припустимо, що шляхом декількох ітерацій ми визначили найближчі цілі значення нормативу дисконтування, при яких NPV змінює знак. При р = 16%, NPV = 0,30; при р = 18%, NPV = -0,15.
Тоді уточнене значення IRR дорівнює:
IRR
= 16 +
•(18-16)
= 17,33 %
Метод послідовних ітерацій забезпечує досить високу точність (відзначимо, що з практичної точки зору така точність може бути навіть зайвою).
Задача №4
Проаналізувати два альтернативні проекти, якщо ціна капіталу підприємства складає 10%. Вхідні дані наведені в таблиці 16.
Таблиця 16
Вхідні дані до задачі №4, грош. од.
Проекти |
Величина інвестицій |
Грошовий потік по роках |
IRR,% |
NPV при 10% |
|
1-й рік |
2-й рік |
||||
А |
100 |
50 |
300 |
100,0 |
193,4 |
Б |
100000 |
30000 |
120000 |
25,6 |
26446,3 |