Система показателей диагностики банкротства предприятий по у. Биверу

Показатель	Формула	Значения показателей
		благополучно­го предприятия	за 5 лет до банкротства	за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера		0,4 - 0,45	0,17	-0,15
Рентабель­ность активов		6-8	4	-22
Финансовый левередж	Долгосрочные + Краткосрочные обязательства	>37	>50	>80
	Активы
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом		0,4	>0,3	0,06
Коэффициент покрытия	Оборотные активы	>3,2	>2	>1
	Краткосрочные обязательства

Существует и другая модель оценки предприятия, описанная П. Праттом, по которой анализ предприятия состоит из 8 этапов:

1) оценка краткосрочной ликвидности, т. е. выявление способности предпри­ятия выполнять свои текущие обязательства. Данный механизм оценки опериру­ет коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом немедленной лик­видности, которые широко используются в практике;

2) оценка текущей деятельности — измерение эффективности использова­ния компанией своих активов. При этом используются следующие показатели: оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость товарно-матери­альных запасов, отношение выручки от реализации к собственному оборотному капиталу, отношение выручки от реализации к основным средствам и совокуп­ным активам;

3) оценка риска. Цель данного этапа — максимально снизить неопределен­ность, связанную с потоками доходов по различным должникам компании. При этом оценивается: деловой риск, или неопределенность, связанная с получением дохода и обус­ловленная двумя факторами — колебаниями объемов реализации и уровнем постоянных операционных издержек фирмы; финансовый риск, учитывающий постоянные финансовые издержки или про­центы и их влияние на изменения в потоках доходов, получаемых инвесторами.

4) оценка структуры капитала по балансовому отчету. Главная цель данного этапа — помочь провести количественную оценку долгосрочной платежеспособ­ности бизнеса, а также способности предприятия решать финансовые проблемы и использовать открывающиеся возможности. На данном этапе оценки предпри­ятия используются следующие отношения: суммарного долга к совокупным ак­тивам; собственного капитала к совокупным активам; долгосрочной задолжен­ности к совокупному капиталу; собственного капитала к совокупному капиталу; основных средств к собственному капиталу; заемных средств к собственному ка­питалу;

5) расчет коэффициентов покрытия по отчету о прибылях, показывающих маржу, свидетельствующую о способности компании выполнять свои обязатель­ства. На этом этапе рассматриваются коэффициенты покрытия процентных вып­лат, покрытия фиксированных платежей, покрытия дивидендов по привилегиро­ванным акциям;

6) оценка рентабельности по отчету о прибылях проводится по четырем от­ношениям:

• валовой прибыли к выручке от реализации;

• операционной прибыли к выручке от реализации;

• прибыли до уплаты налогов к выручке от реализации;

• чистой прибыли к выручке от реализации;

7) оценка доходности инвестиций показывает доход на собственный капи­тал, доход на инвестиции, доход на совокупные активы;

8) оценка использования активов показывает, насколько эффективно фирма использует свои активы в текущей деятельности. Коэффициенты, на основе ко­торых ведется оценка, определяются как отношение выручки от реализации к раз­личным группам активов.

Западные модели разработаны для устоявшейся, развитой рыночной экономики, где законы рынка действуют слаженно на протяжении многих лет. Для нестабильной украинской экономики эти модели нуждаются в корректировке.

В международной практике используется несколько другая система для определения и прогнозирования банкротства предприятия, чем действующая на сегодняшний день в нашей стране.

Широкое применение имеет коэффициент вероятности банкротства американского экономиста Э. Альтмана, применившего факторный статистический анализ для определения вероятности банкротства, который определяется по формуле:

К_вб = 1,2*К_об + 1,4*К_нп + 3,3 *К_р + 0,6*К_п + К_от

де Квб — коэффициент вероятности банкротства;

К_об — доля оборотных средств в активах;

К_нп — рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной при­шли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов;

К_р — рентабельность активов, определяе­мая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов;

К_п — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткос­рочным обязательствам;

Кот — отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В зависимости от значения коэффициента вероятности банкротства дается щенка вероятности банкротства предприятий по определенной шкале, представленной ниже:

Значение К_вб Вероятность банкротства

1,8 и меньше Очень высокая

От1,81 до 2,7 Высокая

От 2,71 до 2,9 Возможная

От 3 и выше Очень низкая