3.4.5 Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Расчеты необходимые для определения коммерческой эффективности инновационного проекта можно провести с помощью следующей таблицы 22, где коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

,

где t – шаг расчета, равный году расчета;t=0.1.2.3.4.5

E_n – принятая норма дисконта, которая определяется по формуле:

=0,17+0,0072=0,177,

где E_t – средняя ставка по депозитам в t-ом году расчетного периода;9%

I_t – прогнозируемый темп инфляции в t-ом году расчетного периода.8%

Полученное значение коэффициента дисконтирования берется с точностью до шестого знака.

Таблица 3.22 – Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Эффект от инв. деятельности (стр.6 табл.17)	-5800000	-257463,00
Эффект от оп. деятельности (стр.14)		1814019,87	1937443,87	2060867,87	2184291,87	2307715,87
Поток реальных денег (стр.2+стр.1)	-5800000	1556556,87	1937443,87	2060867,87	2184291,87	2307715,87
	1	0,849473	0,721605	0,612984	0,520714	0,442332
Дисконтированный поток реальных денег (текущая стоимость) (стр.3	-5800000	1322253,54	1398069,055	1263279,32	1137390,65	1020777,45
Нарастающим итогом	-5800000	-4477746,45	-3079677,4	-1816398,07	-679007,41	341770,039

Динамику потока реальных денег покажем на графике с выделением эффекта от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности (рисунок 3.2).

Рисунок 3.2 – Динамика потока реальных денег

Сумма дисконтированных денежных потоков будет составлять остаток ликвидных средств в соответствующий период.

На основе данных таблицы 22 производится расчет основных показателей эффективности проекта по следующим формулам.

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) вычисляется по формуле:

=341770,0385 руб.,

где Р_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

З_t – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

2. Индекс доходности (ИД) определяется:

=341770,0385/5996266,95+1=1,06,

где ДСИ – дисконтированная стоимость инвестиций (сумма дисконтированных капиталовложений).

3. Внутренняя норма доходности (ВНД) определяется по формуле:

=20%,

где Е₁ – меньшая из двух ставок, при которой ЧДД>0;

Е₂ – большая из двух ставок, при которой ЧДД<0.

Разница между ставками не должна превышать двух-трех процентных пункта.

4. Срок окупаемости рекомендуется определять с учетом фактора времени (с дисконтированием). Результаты расчета оформим в виде таблицы 3.23.

Таблица 3.23 – Расчет срока окупаемости проекта

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1. Денежные поступления (стр.3 табл.22)	-58000000	1556556	1937443	2060867	2184291	2307715
2. Коэффициент дисконтирования	1	0,849473	0,721605	0,612984	0,520714	0,442332
3. Текущая стоимость денежных поступлений (стр.1´стр.2)	-5800000	1322253	1398069	1263279	1137390	1020777
4. Текущая стоимость денежных поступлений нарастающим итогом (последовательное сложение сумм стр.3)	-5800000	-4477746	-3079677	-1816398	-679007	341770
5. ДСИ	5996266
Срок окупаемости
лет	4,67
месяцев	56

Период времени, необходимый для возмещения инвестиций, (срок окупаемости) представим на графике с помощью гистограммы (рисунок 3.3).

Все рассчитанные показатели эффективности сведем в итоговую таблицу 3.24.ї

Таблица 3.24 – Основные показатели эффективности инвестиционного проекта

Показатели	Значение показателя
ЧДД, руб.	341770
ВНД, %	20
ИД	1,06
Срок окупаемости, лет	4,67

Выводы. Рассмотренный проект в целом является эффективным, со сроком окупаемости, превышающим 4,67 лет.