Вихідні дані для вибору джерела фінансування інвестиційного проекту

Назва показника, одиниці виміру	Одиниці виміру	Позначення показника	Значення показника
1. Мінімально можлива річна величина прибутку за проектом до сплати процентів за кредитом та податку з прибутку	тис.грн./рік		380,0
2. Максимально можлива річна величина прибутку за проектом до сплати процентів за кредитом та податку з прибутку	тис.грн./рік		520,0
3. Сума процентів за користування кредитом для фінансування проекту	тис.грн./рік		400,0
4. Розмір дивідендів, що будуть сплачуватися новим акціонерам, на кошти яких фінансується даний проект, з урахуванням суми податку на прибуток на величину цих дивідендів	тис.грн./рік		430,0
5. Безризикова річна ставка дисконту	частка одиниці		0,1

На підставі даних табл.3.4 та формул, наведених на схемі на рис.3.6, отримаємо:

1. Математичне сподівання прибутку за проектом, що залишається теперішнім власникам підприємства до сплати податку з прибутку:

- у випадку фінансування проекту за рахунок банківського кредиту:

тис.грн./рік;

- у випадку фінансування проекту за рахунок емісії простих акцій:

тис.грн./рік.

2. Коефіцієнт варіації прибутку за проектом, що залишається теперішнім власникам підприємства:

- у випадку фінансування проекту за рахунок банківського кредиту:

;

- у випадку фінансування проекту за рахунок емісії простих акцій:

.

3. Значення критерію вибору найкращого джерела фінансування проекту:

- у випадку фінансування проекту за рахунок банківського кредиту:

тис.грн.;

- у випадку фінансування проекту за рахунок емісії простих акцій:

тис.грн.

Оскільки › , то в даному випадку кращим джерелом фінансування інвестиційного проекту є банківський кредит.

Якщо , а інші значення показників в табл.3.4 залишаються без змін, то отримуємо:

1. Математичне сподівання прибутку за проектом, що залишається теперішнім власникам підприємства до сплати податку з прибутку:

- у випадку фінансування проекту за рахунок банківського кредиту:

тис.грн./рік;

- у випадку фінансування проекту за рахунок емісії простих акцій:

тис.грн./рік.

2. Коефіцієнт варіації прибутку за проектом, що залишається теперішнім власникам підприємства:

- у випадку фінансування проекту за рахунок банківського кредиту:

;

- у випадку фінансування проекту за рахунок емісії простих акцій:

.

3. Значення критерію вибору найкращого джерела фінансування проекту:

- у випадку фінансування проекту за рахунок банківського кредиту:

тис.грн.;

- у випадку фінансування проекту за рахунок емісії простих акцій:

тис.грн.

Оскільки , то в даному випадку кращим джерелом фінансування інвестиційного проекту є емісія простих акцій.

Слід відзначити, що запропонований підхід до обґрунтування джерела фінансування інвестиційного проекту може бути використаний у випадку будь-якого розподілу імовірності прибутку за проектом, якщо тільки параметри функції такого розподілу є відомими.

Таким чином, застосування запропонованого підходу до вибору джерела фінансування інвестиційних проектів у практиці інвестиційної діяльності дозволить оптимізувати співвідношення між рівнем інвестиційного ризику підприємств та сподіваною прибутковістю вкладених інвестицій у ці підприємства.