10.3 Понятие и цели денежно-кредитной политики. Политика «дорогих» и «дешевых» денег

.

Одной из форм стабилизационной политики правительства наряду с фискальной и внешнеторговой является кредитно-денежная политика (КДП) или монетарная.

Конечные цели КДП:

• экономический рост и смягчение циклических колебаний;

• полная занятость;

• стабильность цен;

• устойчивый платежный баланс.

Для достижения этих цель используют инструменты кдп.

Монетарной (денежно-кредитной) политикой называется совокупность средств и инструментов, с помощью которых государство осуществляет предложение и регулирование количества денег в национальной экономике.

Инструменты денежно-кредитной политики — это совокупность монетарных мероприятий, использу­емых центральным банком для достижения намечен­ных экономических результатов. У разных стран об­щие монетарные методы, но имеются отличия, обусловленные влиянием тради­ций, уровнем развитости кредитной системы, ролью го­сударства и центрального банка в экономике.

Различают прямые (административные) и косвен­ные (рыночные) инструменты денежно-кредитного ре­гулирования. К прямым относят директивы, предписа­ния и инструкции, которые ограничивают сферу дея­тельности кредитного института (реже); к косвенным — инст­рументы, которые воздействуют на денежно-кредит­ную сферу через формирование условий функциониро­вания денежного рынка и рынка капиталов. Более гибкие, однако, результаты их влияния сказываются не сразу (временной лаг)и не всегда достигают намеченной цели.

Косвен­ные (рыночные) инструменты денежно-кредитного ре­гулирования в свою очередь делятся на две группы: общие и селективные. Общие предназначены для регулирования состояния кредитной системы в целом и дают возможность центральному банку контролировать величину денежной массы. Они включают три вида инструментов:

• изменение учетной ставки;

• изменение резервной нормы;

• операции на открытом рынке.

Учетная ставка процента – это ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Она называется учетной ставкой процента, или ставкой рефинансирования. Изменение учетной ставки процента называется дисконтной политикой.

Учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам). Если центральный банк объявляет о возможном повышении учетной ставки процента, экономика реагирует очень быстро, кредиты становятся «дорогими», и денежная масса сокращается.

В отличие от воздействия на предложение денег изменения нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков.

Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оперативным инструментом монетарной политики. Центральный банк не позволяет коммерческим банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов. Он предоставляет средства только в том случае, если, по оценкам экспертов, банк действительно нуждается в помощи, а причины его финансовых затруднений являются объективными.

Изменение резервной нормы. Часть денежных средств банки обязаны хранить на счетах Центрального банка. Например, если норма обязательных резервов составляет 10 %, то из каждых 100 долл. депозитов 10 долл. перечисляют в ЦБ и хранят там, на специальном беспроцентном счете. Величина резервов, то есть часть активов коммерческого банка, которую он обязан хранить на счетах центрального банка, во многом определяет его кредитные возможности. Поэтому, повышая или снижая норму обязательного резервирования, центральный банк либо ограничивает, либо стимулирует кредитную активность коммерческих банков.

Операции на открытом рынке — это покупка или продажа Центробанком государственных облигаций на вторичных рынках ценных бумаг. Покупая государственные облигации, Центральный банк добивается увеличения резервов коммерческих банков, что позволяет увеличить кредитование, то есть создавать деньги. Продавая облигации, Центральный банк стремится уменьшить банковские резервы и, следовательно, уменьшить создание новых денег.

Операции на открытом рынке являются наиболее гибким инструментом КДП и широко используются в тех странах, где существует единый рынок государственных ценных бумаг.

Все эти инструменты влияют на количество денег в экономике, т.е. на их предложение. Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику носит название «механизма денежной трансмиссии» или «денежного передаточного механизма». Механизм денежной трансмиссии показывает, каким образом изменение предложения денег (изменение ситуации на денежном рынке) влияет на изменение реального объема выпуска (ситуацию на рынке товаров и услуг).

В зависимости от целей, поставленных централь­ным банком, различают политику «дешевых» денег и политику «дорогих» денег.

Политика «дешевых» денег (стимулирующая монетарная политика) проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей. Большее коли­чество денег у предприятий и населения стимулирует совокупный спрос, способствует развитию производ­ства и росту занятости в стране. Суть проведения данной политики заключается в проведении мер, способствующих увеличению банковских ресурсов

Мероприятия политики дешевых денег:

1) снижение нормы резервных требований,

2) снижение учетной ставки процента,

3) покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

В результате этих мер вырастут избыточные резервы системы коммерческих банков, которые являются основой увеличения денеж­ного предложения, а процентная ставка отреагирует понижением, что приведет к росту инвестиционных расходов фирм. Одновременно высокая процентная став­ка привлечет в страну зарубежный капитал, что ска­жется на снижении

курса национальной валюты, умень­шении импорта, росте экспорта и, как следствие, — чистого экспорта. Таким образом, следствием увеличе­ния расходов фирм, населения и чистого экспорта ста­нут возрастание совокупного спроса, ускорение темпов развития экономики и снижение безработицы.

Результатом такой политики можно ожидать:

• рост денежного предложения;

• снижение рыночной ставки процента;

• рост инвестиций;

• рост совокупных расходов;

• рост ВНП на величину, кратную увеличению инвестиций.

В ситуации, когда в экономике наб­людаются излишние расходы, порождающие инфляци­онные процессы, центральный банк должен понизить совокупные расходы, ограничив предложение денег, и тем самым снизить темны инфляции, т.е. применить систему мер, называемую политикой «дорогих» денег. Политика «дорогих» денег(политика кредит­ной рестрикции)проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Поэтому ее называют сдерживающей монетарной политикой. Суть проведения данной политики заключается в том, чтобы ограничить возможности банковской системы для вливания денежной массы в экономику.

Мероприятия Центробанка:

1) повышение нормы резервных требований,

2) повышение учетной ставки процента,

3) продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Результатом такой политики можно ожидать:

• снижение денежного предложения;

• рост рыночной ставки процента;

• снижение инвестиций;

• снижение совокупных расходов;

• снижение инфляции.

Наряду с перечисленными методами государственного регулирования, имеющими внутриэкономическую направленность, существуют специальные меры внешнеэкономического регулирования. К ним можно отнести меры стимулирования экспорта товаров, услуг, капиталов, «ноу-хау», управленческих услуг и многие другие.

Среди иных факторов, влияющих на спрос, предложение и процентную ставку, можно выделить:

• ситуацию в реальном секторе экономики;

• доходность от вложения средств в производство;

• ситуацию в других секторах финансового рынка;

• экономические ожидания хозяйствующих субъектов;

• потребность банков и других хозяйствующих субъектов в денежных средствах для поддержания своей ликвидности.