2. Общая характеристика ценных бумаг как института формирования инвестиционных ресурсов

2.1 Виды ценных бумаг

Ценные бумаги имеют разные виды и применяются во многих экономических отношениях, служат важных финансовым инструментом и выполняют важнейшие функции в реализации торговой и инвестиционной деятельности на всех уровнях.

В Республике Беларусь основными видами ценных бумаг являются:

• акция,

• облигация,

• чек «имущество» и чек «жильё»,

• вексель,

• депозитный и сберегательный сертификат.

Существуют и другие виды ценных бумаг, применение которых не распространено.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь акция является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющей права ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части его прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации акционерного общества.

Акции выпускаются при создании акционерного общества либо при увеличении его уставного фонда. Акционерное общество вправе выпускать акции двух категорий: простые и привилегированные [1, с. 133].

Простая акция удостоверяет право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, а также дает на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении акционерным обществом.

Привилегированная акция дает право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества, но не дает права голоса на участие в управлении обществом.

Акции являются строго формальными документами. Все акции одного выпуска одного акционерного общества (АО) выпускаются на единообразных бланках и должны содержать следующие обязательные реквизиты: Наименование ценной бумаги – обычно пишется крупным художественных шрифтом в фетре бланка; Полное наименование АО; Место нахождения АО (юридический адрес); Вид; Серия и порядковый номер; Номинальная стоимость; Уставной капитал на дату выпуска; Общее количество данной эмиссии; Дата выпуска и прочее [27, с. 165].

Основные характеристики акций:

• Номинал – условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества в АО, приходящуюся на 1 акцию. Это то, что указано на её лицевой стороне, поэтому иногда его называют лицевой или нарицательной стоимостью.

• Курсовая стоимость – это величина, показывающая во сколько раз ее текущая цена выше номинала.

• Дивиденд – это доход, который может получить владелец за счёт части чистой прибыли АО текущего года, распределяемой между держателями акций в виде определённого процента от их номинальной стоимости. Право на дивиденд имеют акционеры, внесённые в реестр акционеров АО в установленном порядке. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются АО. Как правило, они являются годовыми, но могут быть и промежуточными [1, с. 133].

Акциями могут владеть как юридические, так и физические лица. Владельцев называют акционерами. Акционерное общество, выпускающее их, называется эмитентом.

Второй распространенный вид ценной бумаги – облигация. Облигации – долговые, эмиссионные (выпускаемые большими сериями) ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа их владельца по отношению к эмитенту (т.е. заемщику) [7].

Это своего рода удостоверение о займе, которое имеют конечный срок погашения и обладают преимуществом перед акциями в выплате процентов (в сравнении с выплатой дивидендов). Также при ликвидации акционерного общества денежные средства после выплаты кредитов в первую очередь возвращаются владельцам облигаций и только потом владельцам акций. Однако в отличие от акции, облигации не дают право на участие в управлении акционерным обществом.

Облигации выпускаются с дисконтным и/или процентным доходом, при этом первые продаются по цене ниже номинальной стоимости и погашаются по номинальной стоимости. Процентные облигации реализуются по цене равной номинальной стоимости и погашаются по номинальной стоимости с выплатой процента, предназначенного владельцу [13, с. 18].

Выпуск облигаций может быть организован в виде открытой или закрытой продажи.

Открытая продажа – размещение ценных бумаг среди неограниченного круга лиц путем заключения сделок купли-продажи на внебиржевом и/или биржевом рынке.

Закрытая продажа происходит исключительно среди заранее определённого круга лиц (не больше 100) путем заключения договоров купли-продажи на внебиржевом рынке.

Действующее законодательство Республики Беларусь строго регламентирует обязанность эмитента предоставить обеспечение исполнения своих обязательств по выпускаемым облигациям. Таким обеспечением может выступать:

• залог;

• поручительство;

• банковская гарантия;

• договор страхования ответственности за неисполнение, либо ненадлежащее исполнение, обязательств эмитента облигаций, или/и

• право требования по кредитам, выданным банками на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости [23].

Без обеспечения могут быть выпущены только биржевые облигации, которые должны соответствовать определённым требованиям: быть номинированы в белорусских рублях, выпущены в бездокументарной форме, срок их обращения должен быть не более двух лет, облигации размещаются и обращаются только через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [7].

Ценным инструментов для физических может быть жилищная облигация, имеющая эквивалент стоимости, который выражается в площади жилого помещения. Застройщики используют два способа взаимодействия с будущими владельцами жилья: договор долевого строительства и выпуск жилищной облигации.

Жилищные облигации имеют право приобретать юридические и физические лица, заключившие с эмитентом договор в простой письменной форме, предусматривающий обязательства эмитента по строительству жилых помещений владельцам жилищных облигаций [25, с. 50].

Жилищная облигация является именной ценной бумагой, удостоверяющей внесение ее владельцем денежных средств на строительство определенного размера общей площади жилого помещения. Она имеет номинальную стоимость в белорусских рублях или иностранной валюте и эквивалент этой стоимости, выраженный в квадратных метрах общей площади жилого помещения. Указанный в жилищной облигации эквивалент не подлежит изменению.

Облигации могут выпускаться в любых валютах, акции в Беларуси могут быть только в национальной валюте.

Ценные бумаги могут выпускаться на документарной и бездокументарной основе. Акции выпускаются только на бездокументарной основе. Учет ценных бумаг в бездокументарном виде осуществляют специализированные организации, называющиеся депозитариями (не путать с депозитами). Облигации могут быть размещены как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.

Векселем является ценная бумага, которая фиксирует право одной стороны (владельца векселя) требовать получение в назначенный срок определенной суммы денежных средств от указанного в векселе лица.

Фактически это выглядит так: одно лицо по какой-либо причине становится должным выплатить денежные средства другому лицу. Вместо оплаты денег должник выпускает вексель и передает его своему кредитору. По этому векселю кредитор может прийти к должнику в указанный срок за оплатой. В течение срока обращения ценной бумаги (до момента оплаты по ней), вексель может передаваться (переводиться) новым владельцам. Вексель являлся удобным способом расчетов во времена бартера и массовых неплатежей.

Депозитный и сберегательный сертификаты – это ценные бумаги, которые выпускают банки. Первые рассчитаны на юридических лиц, а вторые – на физических. Сертификат является бумагой, которая подтверждает, что банк получил у данного лица денежные средства в депозит и обязуется вернуть средства в установленный срок с оговоренным накопленным доходом [7].

По своей сути сертификаты являются аналогом внесения средств на депозит. Разницей является то, что сертификат может обращаться до момента его погашения (закрытия депозита). То есть, передавая сертификат иному лицу, владелец передает этому лицу свои права по получению средств в банке.

Также существует понятие производных финансовых инструментов, которые предлагает фондовый рынок. К таким инструментам относятся:

• фьючерсные;

• форвардные;

• опционные операции.

Необходимо отметить, что производная ценная бумага имеет бездокументарную форму. Эти виды ценных бумаг, как правило, являются объектом спекулятивного интереса.

Фьючерс – типичный срочный контракт купли-продажи актива на бирже, заключая который продавец и покупатель оговаривают только уровень цены и срок поставки через рынок ценных бумаг.

Форвардный контракт – срочный контракт, согласно которому стороны соглашаются на поставку товара определенного качества и количества, либо же валюты на согласованную дату в будущем. Цена на товар, курс валют и остальные условия фиксируются на момент свершения сделки.

Опцион – вид производного инструмента, согласно которому одна из сторон сделки приобретает право, но не обязательство, реализовать торговую операцию определенного актива по заранее условленной цене в предусмотренный договором момент в будущем [25, с. 53].

Также продавец договора принимает обязательство совершить обратную сделку купли-продажи актива согласно условиям опциона через ценные бумаги.

Таким образом, в Республике Беларусь основными видами ценных бумаг являются акция, облигация, чек «имущество» и чек «жильё», вексель, депозитный и сберегательный сертификат. Существуют и другие виды ценных бумаг, применение которых не распространено.