36. Сертификаты инвестиционных ценных бумаг

Инвестиционный сертификат (Investment Certificate) — ценная бумага, которая размещается инвестиционным фондом, инвестиционной компанией, компанией по управлению активами паевого инвестиционного фонда и удостоверяет право собственности инвестора на долю в инвестиционном фонде, взаимном фонде инвестиционной компании и паевом инвестиционном фонде.

Эмитентом инвестиционного сертификата может быть инвестиционный фонд, инвестиционная компания или компания по управлению активами паевого инвестиционного фонда. Количество провозглашенных инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда отмечается в проспекте эмиссии. Срок размещения инвестиционных сертификатов открытого и интервального паевых инвестиционных фондов не ограничивается.

Инвестиционные сертификаты могут предоставлять его владельцу право на получение дохода в виде дивидендов. Дивиденды по инвестиционным сертификатам открытого и интервального паевого инвестиционных фондов не начисляются и не выплачиваются. Размещение производных (деривативов) ценных бумаг, базовым активом которых является право на получение инвестиционного сертификата, не допускается.

Паевой инвестиционный фонд создается по инициативе компании по управлению активами путем приобретения инвесторами выпущенных ею инвестиционных сертификатов.

Для создания паевого инвестиционного фонда компания по управлению активами должна разработать и зарегистрировать в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку регламент инвестиционного фонда, заключить договора с аудитором (аудиторской фирмой), хранителем, регистратором, оценщиком имущества. А также, зарегистрировать паевой инвестиционный фонд в реестре института общего инвестирования и организовать открытую подписку на инвестиционные сертификаты фонда или их частное размещение. Открытая подписка на инвестиционные сертификаты осуществляется в соответствии с порядком проведения открытой подписки на ценные бумаги, установленного законодательством. Срок открытой подписки на инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда открытого или интервального типа не ограничивается. Частное размещение инвестиционных сертификатов осуществляется в порядке, установленном компанией по управлению активами.

Инвестиционные сертификаты предоставляют каждому его владельцу одинаковые права и могут размещаться путем открытой продажи или частного размещения.

37. Особенности правового положения брокера и ограничения его прав при осуществлении профессиональной деятельности.

Брокеры — это профессиональные торговые посредники, осуществляющие предпринимательскую деятельность, для которой характерна определенная специфика.

Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле.

В широком смысле это деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций, направленная на совершение отдельных действий, непосредственно не связанных с их деятельностью на рынке ценных бумаг (например, приобретение необходимого оборудования и т.п.). Однако такие действия производятся указанными субъектами в рамках достижения целей по основному виду деятельности на фондовом рынке, в частности, в процессе осуществления брокерских операций.

В узком смысле это деятельность соответствующего профессионального участника, под которой следует понимать совокупность самостоятельных, юридически значимых действий и операций, осуществляемых ими на профессиональной основе систематически, на свой страх и риск, а также связанных с организацией и поддержанием функционирования РЦБ экономическими, организационными и техническими методами с целью достижения положительного экономического результата.

Необходимо отметить, что Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» не содержит определения понятий предпринимательской и профессиональной деятельности брокера. Понимание этих терминов законодателем можно выяснить лишь косвенным путем, сопоставив между собой те нормы, в которых данный вид деятельности упоминается.

Особенностями профессиональной деятельности является триада элементов: - цель брокерской деятельности – достижение положительного экономического результата (получение прибыли, распространение эмиссии и т.п.);

- специальные субъекты рынка Ценных бумаг, действующие независимо друг от друга и использующие профессиональные знания и навыки в области фондового рынка;

- систематичность профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, т.е. совершение субъектом в пределах определенного временного промежутка двух и более действий, связанных с организацией и поддержанием функционирования рынка ценных бумаг.

Необходимыми и обязательными условиями осуществления операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в том числе брокерами, являются получение соответствующей лицензии и обязательная аттестация специалистов.

Лицензия выдается Федеральной службой по финансовым рынкам на основе принятого решения по результатам рассмотрения поданного соискателем заявления и пакета документов и дает право работать на рынке ценных бумаг как профессиональному участнику - брокеру.

Следующим является требование к финансово-экономическому состоянию лиц, желающих осуществлять брокерскую деятельность. Основное финансовое требование относится к размеру собственных средств брокера, достаточность которых определяется Постановлением ФКЦБ России от 23 апреля 2003 г. N 03-22/пс "О нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг" и составляет 5 млн руб., при этом норматив достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую деятельность и оказывающих услуги финансового консультанта на рынке ценных бумаг, - 35 млн руб.

Необходимо отметить, что брокерам запрещается также осуществлять профессиональную деятельность в отношении ценных бумаг зависимых от них организаций.

38. Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом (далее - договор о брокерском обслуживании).

Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, а также денежные средства, полученные брокером по таким сделкам и (или) таким договорам, которые совершены (заключены) брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом (открываемых) брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и/или предоставления займа клиенту в порядке, установленном настоящей статьей.

Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет.

Требования настоящего пункта не распространяются на кредитные организации.

Порядок открытия спецсчетов аналогичен порядку открытия расчетных счетов, открываемых на основании договора банковского счета. При открытии спецсчета кроме обычно требуемых в таких случаях документов кредитная организация потребует у брокера копию лицензии на осуществление брокерской деятельности.  Данная обязанность, хотя и не установлена законом, тем не менее, вполне следует из существа отношений. 

Таким образом, для осуществления поручений брокер открывает для своего клиента брокерский счет. На нем будут отражаться операции по покупке и продаже ценных бумаг, а также можно будет увидеть остатки денежных средств по итогам проведения всех этих операций.

Между этим счетом и обычным расчетным есть большая разница. Несмотря на то что брокерский счет в банке открыт так же, как и расчетный, он отражает только движения по ценным бумагам. В то же время расчетный счет отражает движение по денежным средствам.