5.2.1 Источники и методы финансирования проектов
В условиях постоянно изменяющейся рыночной среды административно-командный персонал организации призван осуществлять мониторинг качества и эффективности структуры источников проектного финансирования.
Система финансирования проектов складывается из органического единства источников финансирования и методов финансирования. Наличие источников финансирования проектов в настоящее время является одной из главных проблем проектной деятельности. Классификация источников финансирования проектов приведена в табл. 5.2.1.
Финансирование любого проекта должно обеспечить, с одной стороны, динамику инвестиций, позволяющую выполнять проект в соответствии с периодом его осуществления и финансовыми ограничениями, с другой – снижение затрат и риска за счёт соответствующей структуры использования денежных средств и налоговых льгот.
Началом организации финансирования проектов является определение необходимого размера средств для их разработки и реализации – формирование бюджета проекта.
Бюджет проекта предназначен для планирования расхода финансовых средств проекта по временным периодам (год, квартал, месяц) в течение всего времени его осуществления.
Обычно расход средств проекта на первый год планируется более подробно, показывается поквартальное и помесячное распределение денежных средств. Бюджет проекта должен строиться таким образом, чтобы удовлетворить потребности участников проекта в финансовых ресурсах в планируемые интервалы времени.
Т а б л и ц а 5.2.1
Классификация источников проектного финансирования
Признак |
Виды источников |
Отношения собственности |
– собственные; – привлекаемые; – заёмные |
Виды собственности |
– государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.); – инвестиционные, в том числе финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в том числе иностранных инвесторов; – инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения) |
Уровни собственников |
На уровне государства и субъектов Федерации: – собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов; – привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем; – заёмные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства); государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства). На уровне организации: – собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.); – привлечённые средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.; – заёмные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе). На уровне инвестиционного проекта: – средства бюджетов РФ и субъектов Федерации, внебюджетных фондов; – средства субъектов хозяйствования – отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов; – иностранные инвестиции в различных формах. |
Общая сумма финансирования проектов обычно включает:
При формировании бюджета проекта необходимо:
1) провести технико-экономическую и финансово-экономическую оценку проектов (расчёт срока окупаемости, чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы рентабельности и т.д.) – задача инвестиционного проектирования;
2) выбрать оптимальный способ привлечения средств для финансирования инвестиционного проекта – задача проектного финансирования.
При оценке совокупных выгод и совокупных издержек на стадии проектного финансирования необходимо выбрать такой источник и способ финансирования проекта, который был бы максимально эффективен для благосостояния (рыночной стоимости) организации.
Классификация источников финансирования проектов и организационные формы участников финансирования проекта могут быть различными (табл. 5.2.2).
Матрица возможных для условий РФ источников финансирования проектов и организационных форм инвесторов приведена в табл. 5.2.3.
Т а б л и ц а 5.2.2