«Оценка экономической эффективности проекта».
Завершающим этапом прогнозирования и планирования проекта любого вида является оценка экономической эффективности проекта. Она включает в себя ряд показателей, среди которых: простой срок окупаемости проекта (РР), дисконтированный срок окупаемости проекта (DPP), чистая текущая стоимость (NPV), индекс рентабельности (доходности) инвестиций (PI), внутренняя норма доходности (IRR).
Алгоритм определения денежных потоков для расчета NPV представлен в таблице 9.
Таблица 9: Определение денежных потоков для расчета NPV, (тыс. руб.)
№ п/п |
Показатели |
Период прогноза, годы |
|||||
0-й |
1-й |
2-й |
3-й |
и т.д. |
n-й |
||
I. |
Денежные потоки по текущей деятельности |
||||||
1 |
Поступление денежных средств от продажи (товаров, работ, услуг) (без НДС) |
х |
6728,4 |
7709,625 |
8932,846 |
… |
(72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) |
2 |
Выплаты денежных средств, всего (сумма строк с 2.1 по 2.8) |
х |
6086,0445 |
6321,4055 |
6593,9255 |
|
Сумма с 2.1 по 2.8 |
|
в том числе |
|
|
|
|
|
|
2.1 |
поставщикам за сырье (материалы, полуфабрикаты) (без НДС) |
х |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
2.2 |
производственным рабочим по оплате труда |
х |
130,03 |
134,55 |
140,78 |
… |
130,03 × 1,043n-1 |
2.3 |
управленческому и вспомогательному персоналу по оплате труда |
х |
300 |
313 |
326 |
… |
300 × 1,043n-1 |
2.4 |
взносы в государственные внебюджетные фонды |
х |
129 |
134,27 |
140,03 |
… |
(130,03 × 1,043n-1) + (300 × 1,043n-1) × 30% |
2.5 |
накладные расходы (расходы на рекламу, командировки и т.п.) |
х |
3936,042 |
3965,753 |
3983,043 |
… |
Сумма предыдущих строк по таблице с накладными расходами |
2.6 |
налог на имущество организации |
х |
4,8 |
4,94 |
3,51 |
… |
300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) × ставка налога на имущество организаций |
2.7 |
проценты по заемным средствам |
х |
1440,5825 |
1440,5825 |
1440,5825 |
… |
1440,5825 до окончания срока кредита |
2.8 |
налог на прибыль организаций (или доход) |
х |
145,59 |
328,31 |
559,98 |
… |
Стр. 10 × 20% |
3 |
Чистый денежный поток по текущей деятельности (стр. 1 - стр. 2) |
х |
642,36 |
1388,215 |
2338,916 |
… |
(72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) - Сумма с 2.1 по 2.8 |
II. |
Денежные потоки по инвестиционной деятельности |
||||||
4 |
Поступление денежных средств от продажи объектов основных средств (зданий, оборудования, транспорта и т.д.) |
х |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
5 |
Выплаты денежных средств за приобретенные объекты основных средств (зданий, оборудования, транспорта и т.д.) |
x |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
6 |
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности (стр. 4 - стр. 5) |
x |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
7 |
Чистый денежный поток, всего (стр. 3 + стр. 6) |
х |
642,36 |
1388,215 |
2338,916 |
… |
(72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) - Сумма с 2.1 по 2.8 |
8 |
Ставка дисконтирования (WACC), в долях |
x |
0,118 |
0,118 |
0,118 |
0,118 |
0,118 |
9 |
Дисконтный множитель (1/ (1 + WACC) n) |
x |
0,8945 |
0.8 |
0.7156 |
…. |
1/(1+0.118)n |
10 |
Дисконтированный чистый денежный поток (стр. 7 х стр. 9) |
|
574,591 |
1110,572 |
1673,728 |
… |
((72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) - Сумма с 2.1 по 2.8 + 0) * 1/(1+0.118)n |
NPVпроекта =
PI =
PP = 6728,4 + 7709,625 > 600 + 8331,9 => PP = 2
DPP =
IRR =
