2.1 Визначення грошових потоків
Грошовий потік – це різниця між грошовими надходженнями та витратами. Згідно сіткового графіка термін втілення проекту складає 53 тижнів. Перший рік охоплює роботи A-Y. Грошовий потік по цим роботам – це витрати у сумі 412 млн.грн.
(2.1)
де
(2.2)
Розрахуємо за цією формулою економічну оцінку проекту:
Визначаємо сумарні капіталовкладення по роках, беремо 5% та 95%:
5% = 434 * 0,05 = 22 млн.грн
95% = 434 млн.ргн – 22 млн.грн = 412млн.грн
Сумарні капіталовкладення та економія по проекту зведені в таблицю 2.2
Таблиця 2.2 - Сумарні капіталовкладення та економія
-
Рік
Робота
Грошовий потік
(млн.грн.)
1
A - Y
- 412 млн.грн
2
Y - Z
109 млн.грн
- 22 млн.грн
3
_
87 млн.грн
4
_
87 млн.грн
5
_
87 млн.грн
6
_
87 млн.грн
7
_
87 млн.грн
8
_
87 млн.грн
9
_
87 млн.грн
10
_
87 млн.грн
11
_
87 млн.грн
2.2. Визначення показників npv та irr
NPV – чиста теперішня вартість проекту. Це різниця між сумою грошових надходжень, що з’являються завдяки реалізації енергозберігаючих заходів і які дисконтовані до їхньої поточної вартості та сумою дисконтова них поточних вартостей усіх витрат, що необхідні для реалізації цих заходів.
NPV
= 
- I0
= 
(2.3),
де Т – життєвий цикл;
CFt – грошовий поток t-го року, грн.;
Rt – результати, грн.;
Bt – витрати на проект у рік t, грн.;
α – ставка дисконту.
Дисконтування – це приведена вартість витрат та вигод до сьогоднішнього часу.
Кумулятивний грошовий потік – це чистий грошовий потік протягом тривалого циклу.
При ставці дисконту 10% дисконтований грошовий потік:
Для розрахунку ГП з користаймося такою формулою:
(2.4);
де ставку дисконтування беремо 10%.
ДГП2= 89млн.грн + (-17млн.грн) = 71 млн.грн
КДГП2 = -394млн.грн + 71млн.грн = -322млн.грн
Таблиця 2.3 - Визначення NVP при дисконтній ставці 10%
Роки |
ДГП=ГП/(1+α)n, (α=10%) |
КДГП |
α |
1 |
-394 млн.грн |
-394 млн.грн |
1,1 |
2 |
71 млн.грн |
-322 млн.грн |
1,21 |
3 |
65 млн.грн |
-257 млн.грн |
1,331 |
4 |
59 млн.грн |
-198 млн.грн |
1,4641 |
5 |
53 млн.грн |
-144 млн.грн |
1,61 |
6 |
49 млн.грн |
-95 млн.грн |
1,77 |
7 |
44 млн.грн |
-50 млн.грн |
1,948 |
8 |
40 млн.грн |
-10 млн.грн |
2,14 |
9 |
36 млн.грн |
26 млн.грн |
2,35 |
10 |
33 млн.грн |
60 млн.грн |
2,59 |
11 |
30 млн.грн |
90 млн.грн |
2,85 |
Аналогічно розраховується кожен наступний рік. Розрахунок IRR проведено графічним способом при порівнянні різних ставок дисконту (10% та 30%). Для визначення внутрішньої норми рентабельності проекту необхідно отримати два значення NPV – позитивне і негативне. Тому обираємо додаткову дисконтну ставку 30%. Результати зводимо в таблицю 2.4.
Для розрахунку ГП с користаймося такою формулою:
(2.5);
де ставку дисконтування беремо 30%.
ДГП2 = 64млн.грн + (-12млн.грн) = 51млн.грн
КДГП2 = -333млн.грн + 51млн.грн = -282млн.грн
Таблиця 2.4 - Визначення NVP при дисконтній ставці 30%
Роки |
ДГП=ГП/(1+α)n, (α=30%) |
КДГП |
α |
1 |
-333 млн.грн |
-333 млн.грн |
1,3 |
2 |
51 млн.грн |
-282 млн.грн |
1,69 |
3 |
39 млн.грн |
-242 млн.грн |
2,197 |
4 |
30 млн.грн |
-212 млн.грн |
2,86 |
5 |
23 млн.грн |
-189 млн.грн |
3,71 |
6 |
17 млн.грн |
-171 млн.грн |
4,83 |
7 |
13 млн.грн |
-157 млн.грн |
6,27 |
8 |
10 млн.грн |
-148 млн.грн |
8,15 |
9 |
8 млн.грн |
-138 млн.грн |
10,6 |
10 |
6 млн.грн |
-139 млн.грн |
13,7 |
11 |
4 млн.грн |
-127 млн.грн |
17,9 |
Внутрішня норма рентабельності – це рівень ставки дисконтування, при якому чиста приведена вартість проекту за його життєвий цикл дорівнює нулю. IRR дорівнює максимальному проценту за позиками, який можна платити за використання необхідних ресурсів, залишаючись при цьому на беззбитковому рівні. Даний проект є ефективним лише при ставці дисконту <18%.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NPV млн.грн |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
300 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
IRR - внутрення норма рентабільності проекту = 18% |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
IRR, % |
|
|
-0,1 |
0 |
0,1 |
0,2 |
0,3 |
0,4 |
0,5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-300 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рисунок 2.1- Визначення внутрішньої норми рентабільності |
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
