53. Валютные операции (спот, форвард, фьючерс, опцион)

Валютными операциями являются сделки, предусматривающие использование иностранной валюты, ценных бумаг в иностранной валюте, платежных документов в иностранной валюте.

До сих пор рассматривали один из самых больших валют­ных рынков: рынок СПОТ, или рынок немедленной поставки валюты (в течение двух рабочих дней). В то же время участники рынка находят более удобным для себя заключать контракты на обмен валюты на определенную дату в будущем (срочные кон­тракты). Курсы валют, оговоренные в настоящее время для об­мена этих валют в будущем, называются срочными (форвард­ными) валютными курсами.

Курс СПОТ — это тот курс, который доминирует на рынке на какую-то определенную дату в данном месяце.

Опцион – договор (ценная бумага), дающий покупателю право купить или продать определенную ценную бумагу или товар по фиксированной цене после истечения определенного времени или на определенную дату.

Фьючерс – обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги, валюты или товара по определенной цене на определенную дату в будущем.

Форвардные сделки – срочные сделки за наличный расчёт, согласно которым покупатель и продавец соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) – это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы  иностранной валюты через определенный срок после  заключения сделки по  курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций. 

• Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1- недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

• Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения  сделки, хотя она исполняется через определенный срок. 

Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях: 

• конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск; 

• страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены; 

• получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы. Использование срочных сделок для покрытия валютного риска при совершении коммерческих операций приобрело широкое распространение в конце 60-х начале 70-х годов в условиях кризиса Бреттонвудской валютной системы и перехода к плавающим валютным курсам.

54. Европейская валютная система. Евро: критерии и последствия ведения для экономик евросоюза.

Валютная система – это совокупность денежно-кредитных отношений между субъектами мирового хозяйства по поводу участия в мировом рынке в соответствии с международными договорными и государственно-правовыми нормами.

В рамках мировой валютной системы на региональном уров­не функционирует ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС). Решение о создании ЕВС было принято Европейским Советом 5 декабря 1979 г., а начала дейс­твовать с 13 марта 1979 г. Договор о поэтапном продвижении к валютному союзу был подписан 12 странами. ЕВС - региональная валютная система, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты в рамках экономической интеграции.

Ее характерными чертами являются:

• создание европейской валютной единицы ЭКЮ.

• фиксация паритетов валют всех стран - участниц по отношению к ЭКЮ;

• принятие обязательств поддерживать колебания валютных курсов в пределах ± 2,25% от фиксированных паритетов;

• автоматическое включение механизма валютных интервенций, если рыночные валютные курсы удалялись от паритета более чем на 75 % мак допустимого значения;

• образование Европейского фонда валютного сотрудничества для обеспечения стран участниц необходимыми финансовыми ресурсами.

Страны, желающие перейти к евро, должны, согласно Маастрихтскому соглашению, удовлетворять довольно жестким критериям:

• бюджетный дефицит не должен превышать 3% ВВП;

• государственный долг не должен превышать 60% годового ВВП;

• пределов колебаний курсов валют, устанавливаемых ЕВС, в течение 2-х лет перед присоединением к валютному союзу и не проводить девальваций по собственной инициативе.

Введение евро стало сильным толчком для формирования крупных геополитических альянсов: зон евро, доллара и йены.