6. Нормативная теория валютного курса

7. Теория валютного правления

57. Понятие внутреннего и внешнего равновесия в открытой экономике.

В открытой экономике ориентиром макроэкономической коррекции хозяйственной конъюнктуры становится сбалансированный платежный баланс, укрепляющий долгосрочные тенденции роста ВВП. Такой ориентир фиксирует единство внутреннего и внешнего равновесия экономики, когда сбалансированность внутренних рынков (внутреннее равновесие) достигается с учетом выхода на равновесное состояние платежного баланса (внешнее равновесие).

Под внутренним равновесием, как правило, подразумевается состояние "полной занятости", или равенство совокупного спроса и совокупного предложения на уровне потенциального выпуска, при минимально допустимом уровне инфляции. В краткосрочном аспекте проблема внутреннего равновесия решается, прежде всего, методами регулирования совокупного спроса с помощью фискальной и денежно-кредитной политики. Внешнее равновесие может означать поддержание сбалансированного платежного баланса официальных расчетов, нулевого (или заданного целевого значения) сальдо баланса текущих операций, определенного уровня иностранных валютных резервов.

Говоря о соотношении внутреннего и внешнего равновесия, необходимо рассмотреть модели, поясняющие их суть. Кейнсианская модель экономического равновесия предполагает анализ двух рынков – денежного и товарного, равновесное состояние которых отражается с помощью кривых LM и IS соответственно.

При пересечении этих кривых наступает равновесие товарного и денежного рынков, т. е. это так называемое внутреннее равновесие для закрытой экономики. Для описания открытой экономики используется дополнительная кривая ВР. Точки этой кривой показывают комбинации процентной ставки и дохода, которые обеспечивают равновесие платежного баланса и валютного рынка.

Внешнее равновесие представляет собой пересечение всех трех кривых – IS, LM, BP. Точка пересечения будет показывать равновесие на товарном, денежном и валютном рынках.

58. Макроэкономическое равновесие при фиксированном валютном курсе.

Под фиксированным курсом понимается «маятниковый» уровень, колеблющийся в одну и другую стороны. Коридор колебания устанавливается На­ц. банком.

Рассмотрим воздействие на макроэкономическое равнове­сие стимулирующей фискальной и монетарной политики при фиксированных валютных курсах.

Фискальная политика. При совершенной мобильности капитала внутренняя и внешняя ставки процента должны быть равны иначе будут происходить чистые оттоки ка­питала. При данном валютном курсе Нац. банк должен обеспечить дополнительное количество бел. рублей и покупать ин. валю­ту. Воздействие состоит в том, чтобы увеличить предложение бел. денег и снизить ставку процента. Фискальная политика является достаточно эффективной в открытой экономике с фиксированными валютными курсами.

Монетарная политика. Это ведет к оттоку капитала, поскольку внутренняя ставка процента теперь ниже, чем ми­ровая ставка процента. Нац. банк должен покупать бел. рубли и сокращать свои резервы иностранной валюты, чтобы поддержать фиксированный валютный курс. Предложение денег изменится, так как бел. рубли, куп­ленные Нац. Банком, больше не будут находиться в обращении во внутренней экономике. Монетарная полити­ка является совершенно неэффективной в открытой экономике с фиксированными обменными курсами.