6. Оценка финансового левериджа

Эффект финансового рычага – это приращение рентабельности собственных средств или прибыли на 1 акцию, благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

ЭФР – характеризует результативность использования предприятием заемных средств. Отражает способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала. Рассчитывается по следующей формуле.

СН – ставка налога на прибыль, доля;

ROA –рентабельность активов, %;

Сзк – стоимость заемного капитала, %

(1 – СН) – налоговый корректор;

(ЭР – СРСП) – дифференциал;

- плечо финансового рычага;

ЗС – заемные средства, руб.;

СС – собственные средства, руб.

Предприятие может использовать:

1) без долговое финансирование – то есть используются только собственные средства - следовательно ЭФР нет, а рентабельность собственных средств определяется по формуле:

2) долговое финансирование – то есть используются собственные и заемные средства - следовательно, появляется ЭФР, а рентабельность собственных средств определяется по формуле:

Таблица 22 – Оценка финансового левериджа

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение
			абс.	%
1	2	3	4	5
1.EBT(прибыль до налогообложения), тыс.руб.
2. Расходы на пользование заемными средствами, тыс.руб.
3. EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов), тыс.руб.
4. Среднегодовая балансовая стоимость активов, тыс.руб.
5. ROA (рентабельность активов), %
6. Ставка налога на прибыль, %
7. Налог на прибыль, тыс.руб.
8. Среднегодовая балансовая величина заемного капитала, тыс.руб.
9. Среднегодовая балансовая величина собственного капитала, тыс.руб.
10. Стоимость заемного капитала, %
11.Эффект финансового рычага, %
12. ЧП (чистая прибыль), тыс.руб.
13. ROE (рентабельность собственного капитала), %
14. WACC (средневзвешенная стоимость капитала), %

По результатам расчетов сделать обоснованный вывод об изменении финансового риска, чистой рентабельности собственных средств и соотношения внутренней доходности и стоимости капитала компании в динамике.