менеджмент в сф. серв. должикова

программа или проект, эффективные для одного предприятия, могут оказаться неэффективными для другого в силу объективных и субъективных причин, таких как территориальная расположенность предприятия, уровень компетенции персонала по основным направлениям инновационного проекта, состояние основных фондов и т.п. Все эти факторы оказывают влияние на результативность инновационного проекта и программы в целом, но оценить их количественно очень трудно, а в некоторых случаях и невозможно, поэтому их необходимо учитывать на стадии отбора проектов. Поскольку на каждом конкретном предприятии существуют свои факторы, влияющие на эффективность инновационных проектов, то универсальной системы оценки проектов нет, но ряд факторов имеет отношение к большинству инновационных предприятий. На основе этих факторов выделяют определённые критерии для оценки инновационных проектов, а впоследствии и инновационной программы.

Основные критерии для оценки инновационных проектов:

1.Цели организации, стратегия, политика, ценности: совмести-

мость проекта с долгосрочными планами и текущей стратегией организации, оправданность изменения в стратегии организации, если этого требует принятие этого проекта; соответствие проекта отношению организации

криску, нововведениям, требованиям организации с учётом временного аспекта и потенциалу роста организации.

2.Финансовые критерии: размер инвестиций в производство, маркетинг и НИОКР, потенциальный годовой размер прибыли, ожидаемая норма прибыли, соответствие проекта критериям эффективности капиталовложений, принятым в организации, стартовые затраты на осуществление проекта, предполагаемый срок окупаемости проекта, наличие финансов в нужные моменты времени.

3.Научно-технические критерии:

а) вероятность технического успеха; б) патентная чистота (не нарушаются ли патентные права патентов-

ладельцев); в) уникальность продукции, отсутствие аналогов;

г) наличие научно-технических ресурсов, необходимых для осуществления проекта;

д) соответствие проекта стратегии НИОКР в организации; е) стоимость и время разработки; ж) воздействие на другие инновационные проекты; з) патентоспособность;

и) потребности в услугах сторонних фирм в консультационных услугах, во внешних заказах на НИОКР.

4. Производственные критерии: необходимость технологических нововведений для осуществление проекта, соответствие проекта имеющимся производственным мощностям, наличие производственного

251

персонала и соответствие его квалификации требованиям проекта, величина издержек производства, сравнение этих издержек с издержками у конкурентов, потребность в дополнительном оборудовании и производственных мощностях.

5. Внешние и экологические критерии: возможный экологический ущерб, правовое обеспечение проекта, возможная реакция общественного мнения на осуществление проекта и возможное влияние принятия новых законов на проект.

В результате формируется система критериев, которая даёт возможность оценить вклад инновационного проекта любого уровня в инновационную программу, в достижение общих конечных целей реформ и использовать эту информацию для соответствующего распределения ресурсов на реализацию таких проектов. Для получения полной оценки инновационного проекта экспертам необходимо оценить каждую позицию, а затем на основе обобщённой оценки принимать решение об эффективности анализируемого проекта.

Для оценки эффективности инновационного проекта сравнивают варианты проекта с точки зрения их прибыльности, стоимости, сроков реализации. Как результат, на продукцию в течение всего жизненного цикла будет держаться стабильный спрос, достаточный для назначения такой цены, которая обеспечит покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание объектов проекта, выплату задолженности и удовлетворение окупаемости капиталовложений.

Эффективность проекта оценивают с помощью анализа коммерческой эффективности вариантов проекта, а также бюджетной и народнохозяйственной экономической эффективности вариантов.

Коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

Бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального, местного бюджетов.

Народнохозяйственная экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности, и рассчитывается как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учётом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t-шаге (3t) выступает поток реальных денег.

252

В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi(t ) и отток Oi(t ) денежных средств. Обозначим разность между ними через Фi(t ) :

где ФI (t ) – приток реальных денег; Пi(t ) – приток денежных средств; Oi(t ) – отток денежных средств.

Приток реальных денег Фt называется разностью между притоком и

оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчёта):

где Ф(t ) – приток реальных денег;

П1(t ) – приток денежных средств от инвестиционной деятельности; O1(t ) – отток денежных средств от инвестиционной деятельности; П2(t ) – приток денежных средств от операционной деятельности; O2(t ) – отток денежных средств от операционной деятельности.

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной и региональной поддержки, является бюджетный эффект. Бюджетный эффект B(t ) для шага осуществления про-

екта определяется как превышение дохода соответствующего бюджета D(t ) над расходами P(t ) в связи с осуществлением данного проекта:

дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Dинт) над интегральными бюджетными

расходами (Pинт).

Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта, с точки зрения интересов народного хозяйства, в целом, а также участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов Федерации), отраслей, организаций. При расчётах показателей народнохозяйственной экономической эффективности в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):

253

1.Конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей производственной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими организациями-участниками). Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использовать изобретения, ноу-хау и т.п.), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта.

2.Социальные и экономические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах.

3.Прямые финансовые результаты.

4.Кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и тому подобное.

Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является период, в течение которого будут возмещены понесённые расходы, а также период, необходимый для получения расчётной прибыли.

Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляют определение и соотнесение затрат и результатов их осуществления.

Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

1.Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведённая стоимость (NPV), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчётный период, приведённая к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчётного периода не происходит информационного изменения цен или расчёт производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Эинт,) вычисляется по формуле:

где Эинт – интегральный эффект;

ЧДД – чистый дисконтированный доход;

Rt – результаты, достигнутые на t-м шаге расчёта;

Зt –затраты, осуществляемые на t-м же шаге;

Т – горизонт расчёта (равный номеру расчёта, на котором производится ликвидация объекта).

254

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, является эффективным (при данной норме дисконта), может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД отрицателен, то проект считается неэффективным, т.е. убыточным для инвестора.

2. Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы

где ИД – индекс доходности;

К– капитальные вложения.

Сдостаточной степенью точности индекс рентабельности можно определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДЦ положителен, то ИД > 1, и наоборот.

Правило: если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1 – неэффективен;

3) Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту нор-

му дисконта (Eвн), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капиталовложениям. Иными словами, Eвн (ВНД) является решением уравнения:

где Евнт – внутренняя норма доходности.

Норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инноваций. Получаемую расчётную величину Ер сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инновационного решения может рассматриваться, если значение Ер не меньше требуемой инвестором величины.

В случае когда имеется финансирование из нескольких источников, нижняя граница Е соответствует сумме авансируемого капитала, которая рассматривается как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование авансируемым капиталом.

Например, для реализации крупного изобретения потребовалось привлечь долгосрочные кредиты, акции и часть госбюджетных ассигнований. Доля перечисленных источников и годовое начисление на них представлены в таблице 15.2.

255

Таблица 15.2

Доля перечисленных источников и годовое начисление на них

Цена авансируемого капитала, соответствующая минимальной вели-

чине Е, составляет (12·40+15·40)=10,8 %, или 0,108.

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется он в годах или месяцах.

Одним из самых простых и широко распространённых методов оценки является метод определения срока окупаемости инвестиций. Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счёт доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Более точно под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

Период окупаемости Т0 является одним из наиболее распространённых показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемого показателя, «срок окупаемости капитальных вложений» также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском, который тем больше, чем длиннее срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка, и цены. Такой подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

256

Наконец, ориентация на показатель «период окупаемости» часто выбирается в тех случаях, когда нет уверенности, что инновационное мероприятие будет реализовано, и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок.

Формула для расчёта срока окупаемости:

где К – первоначальные инвестиции в инновации;

Д– ежегодные денежные доходы.

Таковы основные положения расчёта экономической эффективности

от внедрения инновационного проекта.

Инновационная программа или проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких как территориальная расположенность предприятия, уровень компетенции персонала по основным направлениям инновационного проекта, состояние основных фондов и т.п. Все эти факторы оказывают влияние на результативность инновационного проекта или программы, поэтому их необходимо учитывать на стадии отбора проектов. Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические. В ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и прочих, но ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учётом знаний всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

15.6. Оценка эффективности инновационной деятельности предприятия

Инновационная составляющая основана на умении предприятия быстро реагировать на изменения, диктуемые внешней средой. Это касается внедрения нововведений, новых технических решений, неуклонного возобновления производства новых товаров и услуг для наилучшего удовлетворения потребностей рынка сбыта.

Внедрение инноватики требует проведения системного анализа возможностей организации для внедрения того или иного новшества и определения их эффективности. Задача управления любого предприятия в области обновления заключается в создании такой системы, которая позволит получать объективную информацию об эффективности вложенных средств и обосновать принятие будущих решений в этом направлении.

257

Инновационная деятельность – деятельность по доведению технических идей, изобретений, разработок до результата, пригодного в практическом использовании. В полном объёме инновационная деятельность включает все виды научной деятельности, проектно-конструкторские, технологические, опытные разработки, деятельность по освоению новшеств в производстве и у их потребителей – реализацию инноваций.

Осуществление инновационной деятельности связано с внутренними и внешними затратами. Внутренние затраты подразделяются на текущие и капитальные. Для оценки эффективности затрат на инновационную деятельность необходимо решить проблему оценки её результатов. При разработке и внедрении новшеств наряду с ожидаемыми экономическими результатами важны такие показатели, как принципиальная новизна, патентная и лицензионная чистота, уникальность, рыночная и производственная применимость. Следует также различать эффективность затрат на инновационную деятельность у производителей (продавцов) и у покупателей.

В расходы, связанные выполнением НИОКР, включаются:

−стоимость материально-производственных запасов, спецоборудования и специальной оснастки, используемых в качестве объектов исследований и испытаний;

−стоимость работ (услуг), выполняемых сторонними организациями;

−заработная плата и иные выплаты персоналу, непосредственно занятому выполнением научных, опытно-конструкторских и технологических работ;

−отчисления на социальное страхование, включая ЕСН;

−затраты на эксплуатацию научно-исследовательского оборудования, амортизацию объектов основных средств и нематериальных активов, используемых при выполнении указанных работ;

−общехозяйственные и прочие расходы, непосредственно связанные с выполнением НИОКР, включая расходы по проведению ис-

пытаний.

Покупатель, приобретая новшества или внедряя в производство, совершенствует свою материально-техническую базу, технологию производства и управления, несёт затраты, связанные с покупкой новшеств, их транспортировкой и освоением. Эффективностью затрат на использование новшеств можно управлять через следующие показатели:

−затраты на освоение новшеств;

−общие затраты на производство и реализацию продукции;

−выручку от реализации продукции, произведённой с применением новшеств;

−выручку от реализации всей продукции;

−стоимость нематериальных активов;

−стоимость основных фондов;

−чистую прибыль.

258

Экономический эффект от использования новшеств проявляется:

−в снижении себестоимости продукции;

−увеличении объёма реализации продукции;

−росте прибыли от реализации продукции. Эффективность затрат на освоение новшеств отражается:

−в изменении вооружённости труда;

−росте производительности труда;

−повышении рентабельности продаж и других показателях.

Для анализа влияния освоения инноваций на себестоимость в качестве результативного показателя предлагается использовать показатель затраты на единицу объёма реализации продукции. Влияние затрат на освоение инноваций на единицу объёма реализации определяется путём использования модели:

где С – затраты на производство и реализацию продукции; V – выручка от реализации продукции;

Зос – затраты на освоение новшеств;

Vн – выручка от реализации продукции, произведённой с применением новшеств.

Отношение прибыли от реализации продукции, произведённой с применением новой техники и технологии, к среднегодовой стоимости нематериальных активов характеризует рентабельность нематериальных активов. Влияние рентабельности нематериальных активов на прибыль от реализации продукции может быть представлено в виде следующей модели:

где П – прибыль от реализации продукции; На – стоимость нематериальных активов.

Взаимосвязь показателей вооружённости труда нематериальными активами и основными фондами отражает модель:

259

Влияние факторов на изменение прибыли от реализации продукции отражает модель:

В качестве примера выполним оценку влияния факторов на изменение чистой прибыли, используя данные, представленные в таблице 15.3.

По данным таблицы 15.4 рассчитаем показатели рентабельности продукции, основных фондов, нематериальных активов, а также их влияние на изменение результативного показателя – чистую прибыль.

Таблица 15.4

Расчёт влияния факторов на изменение чистой прибыли

260