фин менеджмент

Выполним расчёт по уточненной формуле: 365(60 000 + 80 000) х 0,5 / 616 000 = 41 день. Следовательно, средний период пребывания запасов на складе составляет 41 день. Допустим, что запасы, показанные в балансе, были приобретены в среднем за месяц до окончания (начала) отчетного периода.

Динамика цен на материалы в декабре 20Х4 г. характеризовалась индексом 102%, или 1,02. Изменение цен на материалы в декабре 20Х5 г. составило 101%, или 1,01. (Напомним, что на практике расчет должен выполняться по группам запасов.) Расчет индивидуальных индексов (или динамики изменения цен) выполняется организацией самостоятельно на основе внутренней учетной информации, характеризующей стоимость закупаемых материальных ценностей в отчетном периоде.

Таким образом, индекс цен запасов изменялся следующим образом: индекс за декабрь 20Х4 г. составил 102%. Среднегодовой индекс за 20Х5г. составил 105,8% (корень кв. из 1,12). Индекс за декабрь 20Х5 г. составил 101%.

Расчет себестоимости израсходованных материальных ценностей в текущих ценах с учетом имеющейся информации показан в таблице 10.3.

Согласно полученным данным себестоимость израсходованных материальных ценностей в текущих ценах составляет 653 288 тыс. руб., а себестоимость в ценах приобретения – 616000 тыс. руб. Отклонение в размере 37 288 тыс. руб. и есть величина корректировки себестоимости продаж (в части материальных затрат) для расчета величины прибыли в текущих ценах.

Вполне очевидно, что для применения на практике данный расчет должен быть уточнен, так как расходование материалов в отчетном периоде может быть связано не только с производством, но и с другими причинами (например, со строительством, выполняемым хозяйственным способом). В этом случае при расчете величины материальных затрат в текущих ценах должна учитываться

311

доля расхода материалов, включаемых в себестоимость продаж.

Для расчета суммы амортизации в текущих ценах необходимо определить восстановительную стоимость основных средств. Сведения о стоимости основных средств на 01.01.20Х6г. и результатах их переоценки приведены в таблице 10.4.

Таблица 10.4 – Сведения о состоянии основных средств (ОС)

Расчет амортизации, начисленной в 20Х5г. в ценах приобретения и текущих ценах, представлен в таблице 10.5.

Таблица 10.5 – Расчёт амортизации, начисленной в 20Х5г.

Согласно данным таблицы 10.5, отклонение между суммой амортизации,

312

начисленной в отчётном периоде в ценах приобретения, и суммой амортизации в текущих ценах составило 4 275 тыс. руб.

Расчёт величины прибыли или убытка в текущих ценах может быть выполнен следующим образом (таблица 10.6.)

Таблица 10.6 – Расчёт прибыли (убытка) отчётного периода в текущих

ценах

В балансе, составленном в текущих ценах, активы и пассивы будут отражены следующим образом:

основные средства – по текущей стоимости (как правило, это восстановительная стоимость за вычетом начисленной амортизации);

запасы – по текущей стоимости (как правило, это стоимость их замеще-

ния);

дебиторская задолженность, кредиторская задолженность и денежные средства – по их номинальной или балансовой стоимости.

Таблица 10.7 – Расчёт резерва пересчета в текущие цены

В разделе «Капитал и резервы»:

уставный и добавочный капитал должны быть показаны по номинальной стоимости;

нераспределенная прибыль отчетного года отражается в текущих ценах;

имеется резерв, связанный с пересчетом статей расходов в текущие це-

313

ны (включает остаток резерва на начало года (если имеется) плюс поправка суммы годовой амортизации плюс поправка величины себестоимости продаж).

В нашем случае – в отсутствие начального остатка – величина резерва имеет следующую величину (таблица 10.7).

Кроме того, в составе капитала отражается результат переоценки материальных активов – основных средств и запасов.

Расчёт изменения величины материальных активов представлен в табли-

це 10.8

Таблица 10.8 – Изменение стоимости материальных активов

Как можно видеть, стоимость активов возросла на 36 775 тыс. руб. На такую же сумму увеличится капитал организации. Таким образом, в отличие от ранее рассмотренного метода общей покупательной способности, при использовании метода восстановительной стоимости соблюдается балансовое равенство активов и пассивов.

С учетом выполненных расчётов построим бухгалтерский баланс на

01.01.20Х6г. (Таблица 10.9)

По данным баланса видно, что пересчёт показателей бухгалтерской отчётности в текущие цены существенно изменил величину активов, капитала и финансовых результатов.

Достоинства метода восстановительной стоимости:

ориентирован на учет изменения цен на используемые активы в данной организации;

нацелен на сохранение производственной мощности организации и восстановление израсходованных ресурсов (сохранение физического капитала);

позволяет измерять прибыль организации таким образом, чтобы было видно, превысили доходы текущие расходы (стоимость замещения) или нет;

содействует принятию эффективных управленческих решений по ценообразованию и контролю за расходами;

дает возможность оценить текущую стоимость ресурсов, т. е. суммы,

314

которую организация должна была бы заплатить в настоящее время для приобретения активов. Для целей прогнозирования эта величина представляет собой наилучшую оценку стоимости затрат, сопоставляемых с текущими доходами.

Таблица 10.9 – Бухгалтерский баланс, с учетом выполненных расчётов

К недостаткам метода восстановительной стоимости можно отнести то, что он:

не учитывает общее изменение покупательной способности денежных средств;

является наиболее трудоемким. Выполнение расчетов и получение подтверждения о стоимости замещения (рыночной стоимости) используемых активов представляет значительную проблему;

в достаточной степени субъективен;

не учитывает влияния изменения покупательной способности денег на

статьи денежных активов и обязательств, в то время как такие потери могут быть весьма значительными.

Как видим, два рассмотренных метода - общей покупательной способности и восстановительной стоимости - имеют как общие черты, таки отличия.

Выбор того или иного метода должен определяться конкретными целями,

315

доступностью объективной информации, интересами пользователей.

В первую очередь корректировка данных финансовой отчётности с учетом влияния инфляции становится необходимой для тех организаций, чьи акции обращаются на фондовом рынке (организациям-эмитентам). Вместе с тем, как было показано ранее, информация о финансовом положении организации, сформированная с учетом влияния изменения цен, является необходимой в тех случаях, когда ставится задача оценить способность организации сохранять и наращивать свой капитал, обеспечивать возмещение израсходованных ресурсов, получать обоснованную оценку эффективности инвестирования капитала в активы.

Все это еще раз демонстрирует, насколько важным для финансового менеджера является понимание методов оценки и учета отдельных активов, применяемых в системе бухгалтерского учета.

10.2 Банкротство, финансовое оздоровление антикризисное управление организацией

Антикризисное управление – это управление, в основе которого лежит предвидение опасности кризиса, анализ его симптомов, мер по снижению отрицательных последствий кризиса, использования его факторов для последующего развития, механизм вывода организации из кризиса.

Кризис – максимальное обострение противоречий развития, переломный момент цикла, точка, где происходят решающие перемены, ситуация, в которой организация не в состоянии расплатиться со своими долгами. Кризисы не только зло, они условие роста.

Кризис в организации находит законченное выражение в относительно длительном финансово-экономическом благополучии. Агрегированный индикатор кризиса – устойчивое снижение стоимости организации.

Экзогенные и эндогенные факторы усиливают возможность кризисов. Экзогенные (внешние) факторы оказывают различное по силе воздействия влияние на организации. Пути реагирования на факторы внешней среды - выделение из внешних факторов:

ближнего окружения (клиенты, поставщики), адаптация к конкретным условиям партнерства в данном виде бизнеса;

дальнего окружения, опосредованно влияющего через законы, демографические сдвиги, макроэкономические показатели и либо приспособление к ним, либо отсылка сигналов о нарушениях в регулировании.

Эндогенные (внутренние) факторы, провоцирующие кризисную ситуацию, в агрегированном виде можно классифицировать на операционные (про-

316

изводственно-экономические) и финансовые. Эта классификация позволяет прогнозировать развитие ситуации в первом приближении:

если имеют место преимущественно финансовые затруднения, хорошие операционные возможности дают надежду на исправление ситуации

если финансовые затруднения производны от неудачной операционной деятельности, то, скорее всего, последуют ликвидационные мероприятия.

Внешняя для организаций среда может:

быть полностью ответственной за возникновение неблагоприятных изменений в организациях, оказывать травмирующее воздействие;

быть частично ответственной, то есть усиливать возникновение кризисных явлений;

частично гасить кризисные явления в организации эффективной системой мер макроэкономического воздействия.

Антикризисное управление организацией – составная часть стратегического управления на всех фазах цикла. В широком смысле цель антикризисного управления – увеличение ценности организации.

Стратегическое и антикризисное управление находятся в сложной взаимосвязи: с одной стороны, антикризисное управление – составная часть стратегического управления, выполняет важнейшую функцию защиты, являясь встроенным стабилизатором развития организации, с другой – антикризисное управление проявляется во влиянии на выбор общей стратегии организации – недопущении принятия стратегии, связанной с повышенным риском.

Если понимать антикризисное управление в узком смысле как управление кризисом и вывод организации из него, то цель антикризисного управления - преодоление падения стоимости компании и обеспечение ее устойчивого роста

снизшей точки падения. Фазами жизненного цикла организации являются:

создание и становление;

рост;

зрелость (стабильность);

спад;

плановая трансформация;

рост либо кризис.

Вфазах становления и роста антикризисное управление направлено на обеспечение управляемого, контролируемого роста.

Фаза зрелости организации предполагает такие составляющие антикризисной стратегии: мониторинг производственно-экономических и финансовых показателей; критическую оценку продуктов, процессов, организационной системы; прогноз изменений среды; превентивные меры, заключающиеся в создании запаса прочности, снижении рисков.

Вфазе спада антикризисная стратегия направлена на удержание показа-

317

телей в допустимых для конкретной организации пределах, подготовку ее к стадии системной трансформации, сокращение продолжительности спада.

В фазе трансформации антикризисная стратегия призвана сделать переход в новое качество по возможности плановым, в крайнем случае, контролируемым и не допустить кризиса. В фазе трансформации и кризиса преобладает активное управление, в то время как на других фазах цикла – плановое и (или) реактивное.

Методы антикризисного управления применяются в двух случаях:

организация находится на начальных стадиях кризиса – антикризисное управление применяет сама организация, а применяемые меры зависят от структуры организации, вида деятельности, причин, вызывающих кризис, квалификации и опыта финансовых менеджеров и др;

на стадии серьезного кризиса, когда требуется вмешательство государства – антикризисное управление проводится по правилам, установленным Федеральным законом от 26.10.2002 № 127 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Управление осуществляют как сама организация, так и специалисты – арбитражные управляющие.

Согласно Закона «несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Таким образом, понятие «банкротство» тесно связано с понятием «неплатежеспособность». Однако термин «неплатежеспособность» может трактоваться различными способами:

для нормально функционирующей организации он означает временную нехватку денежных средств, которая может быть устранена;

при банкротстве под неплатежеспособностью понимают превышение обязательств над активами, то есть отрицательный собственный капитал.

Банкротство представляет собой признание организации неспособной расплачиваться по своим долгам. В России такое признание может быть произведено только государством в лице арбитражного суда. Признание должника банкротом может быть:

добровольным (сам должник выражает подобное желание);

принудительным (по требованию кредиторов)

Закон регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, порядок проведения процедур банкротства:

досудебная санация – меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства;

наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в це-

318

лях обеспечения сохранности имущества должника, проведение анализа финансового состояния должника, составление реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;

финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Данная процедура добавлена в отличие от действовавшего ранее законодательства;

внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику

вцелях восстановления его платежеспособности;

конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

В соответствии с постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (данное постановление утратило силу в связи с принятием постановления Правительства РФ от 15.04.2003 № 218 "О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства») проводился финансовый анализ, и на основании его результатов предприятие признавалось неплатежеспособным, а структура его баланса – неудовлетворительной и независимо от наличия внешних признаков несостоятельности (банкротства).

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной являлось выполнение одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (см. тему 4 «Финансовый анализ, планирование и контроль», параграф «Анализ финансовой деятельности организации как элемент системы финансового менеджмента»)

Если хотя бы один из указанных коэффициентов имел значение меньше нормативного, рассчитывался коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам:

319