Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации

Под рейтингом финансового состояния понимается обоб­щенная количественная характеристика коммерческой орга­низации, определяющая ее место на рынке путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от значений показателей финансового состояния данной коммерческой организации. Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации служит инструментом внутрихо­зяйственного, но в большей мере межхозяйственного срав­нительного анализа, оценки ее инвестиционной привлека­тельности.

Необходимость разработки систем рейтинговой оценки фи­нансового состояния коммерческих организаций обусловлена рядом обстоятельств:

1. Определение рейтинга финансового состояния необходи­мо для укрепления деловой репутации коммерческой организа­ции, создания благоприятного отношения к ней и ее продукции со стороны покупателей и для формирования определенного положительного образа (имиджа).

2. Расчет и оценка рейтинга финансового состояния находят применение в процессе стратегического финансового планиро­вания, а также в разработке и обосновании финансовой страте­гии коммерческой организации.

3. Рейтинг финансового состояния важен для потенциаль­ных инвесторов коммерческой организации.

4. Рейтинг финансового состояния коммерческой организа­ции может быть использован в рекламных целях.

Определение рейтинга финансового состояния может бази­роваться на системе абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большин­стве случаев применяются относительные показатели (финансо­вые коэффициенты).

При определении рейтинга финансового состояния прин­ципиальное значение имеет объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы рас­чета и алгоритмы определения собственно рейтинга как коли­чественной оценки, позволяющей ранжировать коммерческие организации.

Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки финансового состояния коммерческой органи­зации на основе данных ее финансовой отчетности:

1. Отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга.

2. Формирование нормативной базы по каждому показателю.

3. Разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки фи­нансового состояния.

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности, отбираются наиболее зна­чимые с точки зрения оценки различных аспектов финансового состояния предприятия: имущественного положения, финансо­вой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интен­сивности и эффективности использования ресурсов. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друга.

Нормативные значения по каждому из показателей могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований от­ечественных и зарубежных специалистов, собственных наблю­дений, отраслевой специфики. Основное требование к норма­тивным значениям показателей — непротиворечивость, т.е. они должны согласовываться между собой. Как правило, норматив­ные значения показателей устанавливаются по классам надеж­ности: первый — лучший, последний — худший.

Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть постро­ен двумя способами:

1. использование экспертно-балльного метода;

2. формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится в соот­ветствие определенное количество баллов (как правило, первому — наибольшее, последнему — наименьшее) и формируется норма­тивная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по ко­личеству баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов.

Во втором случае на основе отобранных для оценки рейтин­га показателей формируется искусственный показатель, зави­сящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение. Яркие примеры подобного рода пока­зателей — экономико-статистические факторные модели про­гнозирования вероятности банкротства (z-счет Э. Альтмана и др.), учитывающие влияние основных показателей финансового состояния на вероятность банкротства организации.

Необходимо отметить, что в обоих случаях при неравно­значности показателей или их групп требуется введение весо­вых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

В качестве конкретного примера использования экспертно- балльного метода рейтинговой оценки финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности рассмотрим методику рейтинговой оценки финансово­го состояния средних и крупных промышленных предприятий.

Для оценки рейтинга финансового состояния средних и круп­ных промышленных предприятий на основе данных их финан­совой отчетности была отобрана система примерно равных по значимости и отражающих в наибольшей мере каждое из основ­ных направлений анализа финансового состояния показателей, состоящая из 12 финансовых коэффициентов (табл. 2.53).

Для каждого отобранного финансового коэффициента была сформирована нормативная база с учетом литературных данных, принципа непротиворечивости при расчете и обследования ряда средних и крупных промышленных предприятий, предполагаю­щая выделение трех классов надежности: первого — лучшего, второго — среднего, третьего — худшего (табл. 2.54).

Рейтинг предприятия определяется посредством экспертно­балльного метода. При этом исходят из следующего:

• если значение показателя оказывается в первом классе на­дежности, то ему присваивается 3 балла;

• если значение показателя оказывается во втором классе надежности, то ему присваивается 2 балла;

• если значение показателя оказывается в третьем классе на­дежности, то ему присваивается 1 балл.

Финансовые коэффициенты	Расчетная формула
	числитель	знаменатель
Доля оборотных акти­вов в имуществе	Оборотные активы	Валюта баланса
Доля денежных средств и краткосрочных фи­нансовых вложений в оборотных активах	Денежные средства + Крат­косрочные финансовые вло­жения	Оборотные активы
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы	Краткосрочные обя­зательства
Коэффициент быстрой ликвидности	Денежные средства + Крат­косрочные финансовые вло­жения + Краткосрочная де­биторская задолженность	Краткосрочные обя­зательства
Коэффициент абсо­лютной ликвидности	Денежные средства	Краткосрочные обя­зательства
Коэффициент финан­совой независимости	Собственный капитал	Валюта баланса
Коэффициент структу­ры заемного капитала	Долгосрочные обязательства	Заемный капитал
Коэффициент устой­чивости экономиче­ского роста	Чистая прибыль — Дивиден­ды	Средняя сумма соб­ственного капитала
Рентабельность инве­стированного капитала	Чистая прибыль	Средняя сумма ин­вестированного ка­питала
Коэффициент обора­чиваемости инвестиро­ванного капитала	Выручка (нетто) от продаж	Средняя сумма ин­вестированного ка­питала
Коэффициент обора­чиваемости оборотных активов	Выручка (нетто) от продаж	Средняя сумма обо­ротных активов
Норма прибыли	Прибыль до налогообложе­ния	Выручка (нетто) от продаж

Критерием высокого рейтинга финансового состояния явля­ется наибольшая сумма баллов по всем показателям. При этом выделяются четыре рейтинговых группы, характеризующих сте­пень устойчивости финансового состояния средних и крупных промышленных предприятий (табл. 2.55):

• абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние;

• относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние;