83. Характеристика окремих каналів передавального механізму.

Передавальний механізм грошово-кредитної політики – це ланцюг економічних змінних, завдяки яким цетральний банк, змінюючи пропозицію грошей, цілеспрямовано впливає на ділову активність.

Найважливішими каналами є: «курс акцій - інвестиції», «курс акцій – дохід від багатства - споживання», «відсоткова ставка - споживання», «відсоткова ставка – валютний курс – чистий експорт».

Канал «курс акцій - інвестиції» показує існування причинно-наслідкової залежності між курсом акцій та інвестиціями і зумовлює такий передавальний механізм грошово-кредитної політики.

Каналом «курс акцій – дохід від багатства - споживання» ще раз підтверджується взаємозв’язок та вплив відсоткової ставки на ціни фінансових активів. Цей канал показує, що якщо курс акцій зростає, то фінансове багатство домогосподарств зростає.

Канал «відсоткова ставка - споживання» монетарна політика , змінюючи рівень відсоткової ставки, здатна змінювати величину споживання, а отже, і сукупного попиту вцілому.

Канал «відсоткова ставка – валютний курс – чистий експорт» показує, що вплив відсоткової ставки на чистий експорт здійснюється не безпосередньо, а опосередковано через валютний курс.

84. Особливості передавального механізму в трансформаційній економіці України.

Враховуючи, що режим інфляційного таргетування передбачає

активну монетарну політику, насамперед Україні слід визначитися,

який підхід до побудови моделі трансмісійного механізму використо-

вувати: монетаристський чи кейнсіанський.

У сучасній економічній літературі виділяють наступні канали

грошово-кредитного механізму:

1) канал процентних ставок;

2) канал цін активів;

3) кредитний канал.

За даними проведеного науковцями VAR-аналізу природа транс-

місійного механізму в Україні має нестійкий характер. Виявлено дію

каналу банківського кредитування: зростання грошової пропозиції

призводить до збільшення обсягів кредитування, що, в свою чергу,

веде до зростання реального випуску, причому це відбувається за

умов зниження інфляції. Отримано підтвердження того, що збільшен-

ня обсягів кредитування економіки сприяє зниженню ставок за пози-

ками. Однак не отримано підтвердження наявності передавального

механізму від процентних ставок до ВВП та інфляції, що є зрозумі-

лим, оскільки вплив монетарної політики (через процентні ставки) на

макроекономічні змінні за умови керованого курсоутворення є досить

обмеженим. А той факт, що офіційний обмінний курс впливає на ін-

фляцію, не означає, що він впливає і на реальний випуск. Недієвість

каналу цін активів пояснюється нерозвиненістю ринку цінних паперів,

а, отже, фактично із трьох передавальних каналів на сьогодні діє один.

85. Вплив грошей на економіку в моделі ad-as в короткостроковому періоді.

Перша крива сукупної пропозиції є крайнім випадком кейнсіанської мо­делі AS з абсолютно жесткими цінами і заробітною платою і незмінним рівнем середніх витрат. Друга крива є кейнсіанською моделлю, в якій се­редні витрати і ціни виробництва при збільшенні сукупного випуску зро­стають. На протилежність класичній теорії, кейнсіанський підхід виходить з жорсткості номінальних і гнучкості реальних величин у короткостроково­му періоді. Кейнсіанська модель ґрунтується на припущенні, що економіка складається з недосконалих ринків і функціонує в умовах неповного вико­ристання факторів виробництва. Обсяг сукупної пропозиції звичайно нижчий від потенційного випуску і залежить не від факторів виробництва, яких достатньо, а від сукупного попиту. Тому кейнсіанську модель іноді вважа­ють моделлю сукупної пропозиції для депресивної економіки.

Причиною збільшення сукупної пропозиції в короткостроковому періоді є незмінність середніх ви­трат виробництва, відповідних ко­жному можливому обсягу сукупно­го випуску. Короткострокова крива сукупної пропозиції SRAS будуєть­ся для даного рівня середніх витрат виробництва при кожному можли­вому значенні випуску. У короткостроковому періоді між сукупним попитом, цінами і обсягом виробництва встановлюється позитивний взаємозв'язок, який порушує кла­сичну дихотомію і нейтральність грошей. На відміну від довгострокового періоду, рівень цін може впливати на обсяг виробництва, а обсяг виробниц­тва — на рівень цін. Підвищення цін при незмінних середніх витратах стимулює збільшення виробництва. А збільшення сукупного випуску, як правило, призводить до підвищення рівня середніх витрат і стає причиною підвищення цін.