15.Модель оцінювання ринкової вартості підприємства.

Приймаючи рішення про купівлю об’єкта (підприємства) та його пристосування для ведення тієї чи іншої діяльності, підприємець (покупець, інвестор) оцінює майбутні доходи від функціонування об’єкта, загальний (інтегральний) дисконтований дохід і порівнює його зі своїми інтегральними дисконтованими капітальними вкладеннями. Важливим етапом у таких розрахунках є визначення норми дисконту R, за допомогою якої порівнюються різночасові витрати та доходи. Розв’язують завдання визначення теперішньої вартості PV грошових засобів та їхньої майбутньої вартості FV тобто вартості грошей з урахуванням доданих відсоткових виплат. Зміст фінансових розрахунків зводиться до того, щоб за відомою теперішньою вартістю грошових ресурсів визначити майбутні розміри виплат, і навпаки — за відомими майбутніми доходами обчислити теперішню вартість ресурсів.

Для підрахунку майбутньої вартості: FV =K(1 + R)ⁿ, де K — початкова сума; R — річна ставка відсотка; n — кількість років. Теперішню вартість грошей визначають за формулою де F — майбутній дохід, що надійде через п років; R — річна ставка дисконту; n — кількість років.

16.Модель вибору інвестиційного проекту з множини альтернативних варіантів.

Інвестиції — це тимчасова відмова економічного суб’єкта від споживання наявних у його розпорядженні ресурсів (коштів) і використання цих коштів для зростання свого добробуту в майбутньому .Інвестиційний проект — це план чи програма заходів, пов’я­заних зі здійсненням капітальних вкладень з метою наступного повернення коштів та отримання прибутку. Проект має бути науково обґрунтованим, відповідати існуючим вимогам. Інвестиційний процес — це розгорнута в часі реалізація інвестиційного проекту. Початком інвестиційного процесу є прийняття рішення щодо інвестицій, а завершенням — або досягнення всіх намічених цілей, або вимушена зупинка в здійсненні проекту. Для оцінювання ефективності інвестиційних проектів треба, зокрема, здійснювати:1збір та опрацювання первинної інформації; 2моделювання потоків продукції, ресурсів, коштів; 3урахування результатів аналізу фінансового стану підприємства, котре реалізує інвестиційний проект; 4виявлення впливу реалізації інвестиційного проекту на довкілля; 5приведення майбутніх різночасових доходів і витрат до умов їх співвимірності; 6урахування впливу чинника інфляції; 7урахування невизначеності та зумовленого цим ризику; 8порівняння результатів (вигід) і витрат з орієнтацією на досягнення сподіваної норми прибутку. Одним із важливих показників є чиста поточна (теперішня) вартість (NPV): де NCV_t — чистий потік грошових засобів упродовж t-го інтервалу планованого періоду (NCV_t може бути як додатним, так і від’ємним); R — ставка дисконту, що враховує ризик; t — порядковий номер інтервалу. Інтервальні потоки коштів визначаються, зокрема, за формулою: t = 1, …, n, де Пр_t — валовий прибуток за t-й інтервал планування; A_t — амортизаційні відрахування; I_t — інвестиційні витрати; T_t — податки; для t = 0, NCV₀ = –I₀, І₀ — початкові інвестиції. у загальному випадку NPV є функцією багатьох змінних більшість з яких можна трактувати як випадкову (чи розпливчасту, нечітку) величину, тому і функція цих змінних (NPV) є випадковою або розпливчастою (нечіткою) величиною.