1. Операционный рычаг, запас финансовой прочности

Запас финансовой прочности: З_ф.п.=q-q_кр- в натуральном измерении и (q-q_кр)/q*100- в %ах

З_ф.п. показывает сколько предприятие может не продать, не приводя себя к убытку, либо как близко находится от критической программы. Чем больше запас, тем ниже риск финансовой деятельности предприятия.

Индекс операционного рычага: - валовая маржа/снимаемую с активов прибыль.

J_ор показывает чувствительность прибыли, снимаемой с активов, к выручке предприятия(просматриваем верхнюю часть Ф2), показывают изменчивость прибыли при колебаниях выручки. Если J_ор=5, то при снижении выручки на 10%, прибыль снизится на 50%.

Пусть q снизили на 10%, q= 13500ед., то Р₁=(25-15)13500-120000=15000руб, снизилась на 50%,

Пусть q повысили на 10%, q= 16500ед., то Р₂=(25-15)16500-120000=45000руб, повысилась на 50%

. Риск связан только с изменчивостью.

П ри больших З_ф.п. не чувствуется сдвигов. Индекс операционного рычага используется как попытка дополнительно увеличить прибыль предприятия, при условии что постоянно находимся на стадии роста.

Если нет уверенности в завтрашнем дне, то нужен маленький индекс операционного рычага.

Необходимо чтобы рост постоянных издержек имел более высокий рост маржинальной прибыли.

Чем больше J_ор, тем больше риск предприятия и тем сильнее колеблется прибыль. Индекс операционного рычага связан с запасом финансовой прочности на предприятии.

Связь индекса операционного рычага с прибылью, снимаемой на предприятии: выгоден только при широкой номенклатуре изделий.

На предприятии существуют постоянные затраты связанные с производством и постоянные затраты, связанные с использованием источников, т.е. прибыль, снимаемая с активов, попадает в другую корзину i_З- плата по заемным источникам, фиксированная(% к уплате). Механизм взаимосвязи выручки и интересов собственников: во-первых, он просматривается с помощью J_ор, а вторая часть с помощью индекса финансового рычага J_фр, который связан с платой по заемным источникам.

, финансовый рычаг показывает как чистая прибыль реагирует на прибыль, которая пришла с активов(операционная- от деятельности предприятия).

Если J_ор=5, а J_фр=2, то их произведение=10, т.е. при снижении выручки предприятия на 10%, прибыль снизится на 100%.

Индекс операционного рычага очень сложно изменять, т.к. в него входит амортизация(для фондоемких предприятий), т.е. стремимся снизить финансовый рычаг путем снижения заемных источников. В торговле индекс операционного рычага небольшой, следовательно, проще оперировать займами.

2. Анализ оборотных активов

1) Величина оборотных активов(масса),

2) Структура оборотных активов(платежеспособность, работы),Ф_об:

• Z- запасы, Д_з- дебиторская задолженность, Д_с- денежные ср-ва.

Z- важнейшая материально-вещественная часть Ф_об:

• М, Н/П- незавершенное пр-во,ГП- готовая продукция.

Z обязательно должны быть сформированы из устойчивых источников, т.к. очень важны для появления ГП. Нужны для производства, а не для расплаты с кредиторами. Д_с важны для платежеспособности.

3) Качество оборотных активов - способность предприятия вовремя и в полном размере вернуть затраты, понесенные при создании оборотных активов.

4) Скорость движения.

1- поступление материалов на предприятие. 1’ – поступление материалов на материальный склад. 2 – отпуск материалов в производство. 3 – выпуск ГП и поступление ее на склад ГП. 4 – продажа ГП. 5 – погашение Д_з- появление Д_с. 6 – погашение кредиторской задолженности.

t_об(м)- время с момента поступления материалов на предприятие до отпуска в производство(появление незавершенного производства).

Скорость движения оборотных активов:

10. К_об=N/Ф_об- коэффициент оборачиваемости(самый главный).

11. t_об=Т_пл/К_об- сколько времени проходит в среднем от поступления материалов до превращения их в Д_с..

12. К_з.об.=Ф_об/N- коэффициент закрепления. Показывает сколько оборотных активов закреплены за 1 руб. выручки. Нужен для увеличения К_об, Является нормативом работы предприятия на ближайшее будущее Ф_об(пл)=К_з.об.(ф)*N_пл

Предприятие всегда следит за ФЦ, t_{об(Кр.з.)} , t_об(Дз): t_{об(Кр.з.)} > t_об(Дз) =>ФЦ снижается и наоборот, т.е t_{об(Кр.з.)} должен быть примерно равен t_об(Дз). ФЦ=ОЦ-t_{об(Кр.з.)}

Операционная потребность предприятия: Ф_тп=Ф_тп(оп)+Ф_тп(вн)=[(Z+Д_з)-Кр.з.]+(КФВ-КР.кр.)= текущая потребность операционного производственного характера – текущая потребность внеоперационного финансового характера. Данный показатель должен стремиться к 0, но если он >0, то на предприятии недостаток финансовых средств.

При анализе Ф_об важно выяснить как ускорение или замедление движения Ф_об скажется на их величине. Высвобождение из оборота фин. рес-сов при ускорении и дополнительное вовлечение при замедлении. При высвобождении из нез. Пр-ва Д_з перешло в Д_с увеличивается К_об, при дополнительном вовлечении(замораживание в Z, нез.пр-ве) уменьшение К_об.

Ф_об=N*t_об/Т_пл, , , .

К_об=N/Ф_об, , .

№25