Раздел 1. Теоретические и методологические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1.СУЩНОСТЬ ОПРЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ финансового состояния предпринимательской деятельности представляет собой важнейшую характеристику экономической деятельности предприятия во внешней среде. Поэтому прежде чем рассматривать методику оценки и анализа деятельности предприятия, сделаем краткий обзор литературных источников, в которых данная проблема уже освещалась.

Изучению и разработке методики определения финансового состояния предприятия посвящали свои издания многие экономисты, среди них в частности такие как: О. Кононенко, О. Маханько, А.Д. Шеремет, В.В.Ковалев, А.И. Ковалев, В.П. Привалов О.В. Павловская, Л.А.Лахтионова и многие другие.

Комплексная методика анализа финансового состояния предприятия представлена в учебном пособии Лахтионовой Л.А. «Финансовый анализ сельскохозяйственных предприятий». Только в данном источнике представлена процедура проведения анализа доходов и расходов предприятия, а также дана их полная классификация, согласно современным стандартам бухгалтерского учета [24].

Следует отметить работу Меца В.О. «Экономический анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия». Особое внимание в ней уделено анализу прибыли: валовой, прибыли от производства, прибыли от реализации продукции, чистой прибыли, ее распределения и использования. Отдельным направлением анализа, по методике Меца О.В. является оценка резервов роста прибыли и анализ уровня безубыточности предприятия [27].

Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. в работе «Методика финансового анализа» разработали модель формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Данная модель состоит из шести этапов, на каждом из которых путем несложных расчетов определяется один из показателей финансовых результатов [42].

На сегодняшний день существуют различные взгляды на методы определения финансового состояния предприятия.

В период командно- административной экономики его рассматривали как политэкономические и конкретно- экономические методы определения финансового состояния предприятия.

В связи с переходом Украины к рыночным отношениям происходит реформирование бухгалтерского учета, распределение его на финансовый и управленческий. Эта реформа не смогла не отразиться на методах определения финансового состояния предприятия.

Формирование рыночной экономики обуславливает развитие методов определения финансового состояния предприятия, прежде всего на микроуровне (на уровне отдельных предприятий, их структурных подразделений, поскольку они, в условиях какой –либо формы собственности, являются низшими ступенями основ экономики).

По мнению Л.А.Лахтионовой «Финансовый анализ субъектов хозяйствования» [28, с.12] определение финансового состояния предприятия следует понимать не только на уровне предприятия и его структурных подразделений, но и определения финансового состояния экономики в целом (то есть на макро- и микроуровнях).

Определение финансового состояния предприятия существует с незапамятных времен, являясь весьма емким понятием, лежащим в основе всей практической и научной деятельности человека. Представляет собой процедуру мысленного, а также часто и реального расчленения объекта или явления на части; процедурой, обратной определению финансового состояния предприятия является синтез, с которым финансовое состояние часто сочетается в практической деятельности. В зависимости от характера исследуемого объекта, сложности его структуры, уровня абстракции используемых познавательных процедур и способов их реализации определение финансового состояния предприятия выступает в различных формах, является часто синонимом исследования как естественных, так и общественных науках.[13 с.48]

Оценка финансового состояния, в широком смысле существует с давних времен. Указать на дату ее возникновения невозможно. Элементы аналитического мышления лежат в основе практической и научной деятельности человечества, элементы аналитической функции характерны для какой-либо хозяйственной деятельности.

Ученными выявлено, что определение финансового состояния было еще в сельскохозяйственных поместьях в феодальной Британии (XII cт.). Родоначальником систематизированной оценки финансового состояния как элемента бухгалтерского учета считается француз Жак Савари (1622- 1680). Идеи Савари были углублены в XIX ст. итальянским бухгалтером Джузеппе Чербони (1827-1917). В конце XIX – в начале XX ст. появилось понятие в учете - балансоведение. [28, с.20]

В этот же период активно развивается наука о коммерческих расчетах. Анализ баланса и коммерческие расчеты и составили суть финансового состояния предприятия.

На сегодняшний день, в условиях перехода Украины к рыночным отношениям происходит реформирование бухгалтерского учета, распределение его на финансовый и управленческий, финансовое состояние, как важный элемент, аналитической работы стает важнейшим инструментом управления финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования.

Финансовый учет решает проблемы взаимоотношений предприятия с государством и другими внешними пользователями информации о деятельности предприятия. Финансовый учет и особенно публичная финансовая отчетность регламентируются международными и национальными стандартами, обеспечивающими интересы внешних пользователей информации.

Управленческий учет состоит из систематического традиционного учета, направленного на выработку управленческих решений в интересах собственников и администрации предприятия. Управленческий учет не регламентируется государством, его организация и методы определяются руководителем предприятия; в нем на первый план в деятельности бухгалтера выдвигаются управленческие задачи, требующие для своего решения не только знаний традиционной бухгалтерии, особенно учета затрат и калькуляции себестоимости продукции и услуг, но и технико-экономического планирования, статистики, анализа хозяйственной деятельности. При таком понимании управленческого бухгалтерского учета, собственно бухгалтерский учет, планирование, статистика и финансовое состояние хозяйственной деятельности рассматриваются как единое целое. Управленческий, бухгалтерский учет организует внутрихозяйственные связи на предприятии. Поэтому управленческий учет называют внутренним в отличие от финансового - внешнего. В содержание как внешнего финансового, так и внутреннего управленческого учета входит не только финансовое состояние хозяйственной деятельности, но его организация. Объекты и методы в решении задач финансового и управленческого учета имеют свою специфику.

Финансовое состояние предприятия является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности. [29, с.12]

Финансовое состояние, основывающиеся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами.

Этот анализ проводится на основе только отчетных данных, которые содержат ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть все секреты успеха предприятия. Основное содержание внешнего финансового состояния, осуществляемого по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

1)анализ абсолютных: показателей прибыли;

2)анализ относительных показателей рентабельности;

3)анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

4)анализ эффективности использования заемного капитала;

5)экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов определения финансового состояния предприятия занимающегося определенным видом этой деятельности.

Определение финансового состояния предприятия по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа.

Внутрихозяйственное финансовое состояние использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и прочие.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового состояния может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, состояние взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системы внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления определения финансового состояния за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности.

Вопросы финансового и производственного состояния взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле их реализации, в системе маркетинга, то есть в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок[24 с.84].

Финансовое состояние хозяйственной деятельности, по мнению О. Кононенко[29 с.6] проводится с целью получения ответа на вопрос, насколько хорошо работает данное предприятие, для чего:

1. выявляется степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оценивает потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на получение прибыли, повышение финансовой устойчивости предприятия т.п.;

2. оценивается правильность использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

3. контролируется оптимальность составления финансовых потоков организации, целесообразность осуществления тех или иных затрат и т.п.

Назначение финансовой отчетности исследованной при помощи различных приемов, используемых в финансовом анализе, состоит, прежде всего в том, чтобы помочь ее пользователям выработать квалифицированные суждения и принять соответствующие решения, направленные на улучшение финансового состояния предприятия.

Основа деловой активности – наращивание экономического потенциала предприятия. Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект, инвестор полагает через определенный промежуток времени не только возместить пущенный в оборот капитал, но и получить определенную прибыль. Оценка этой прибыли, т.е. решение дилеммы – выгоден или нет данный проект, базируется на прогнозах будущих поступлений от инвестиций.

Концепция предпринимательского и финансового риска состоит в том, что перспективное решение финансового характера имеет стохастическую природу, являясь, следовательно, субъективным, а степень его объективности зависит от различных факторов, включая точность прогнозируемой динамики денежного потока, цены источников средств, возможности их получения и др. В новых рыночных отношениях, при определении финансового состояния предприятия, повышается роль финансового менеджера.

Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой выбора источников финансирования. Особенность ее состоит еще и в том, что обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирование имеет свою цену, причем эта цена может иметь стохастическую природу.

Вопросы по финансовой стороне эксплуатации активов: определения основных направлений расходования средств, соответствия стратегическим и тактическим целям предприятия, формирования наилучшей структуры активов, регулирования массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.

Вопросы осуществления стратегии финансового менеджмента: проведения инвестиционной политики, осуществления анализа инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера.

Осуществления тактики финансового менеджмента: проведения инвестиционной политики: осуществления комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой стороны), осуществления ценовой и прочей финансовой политики.

Информационной базой определения финансового состояния предприятия является вся система информации о деятельности предприятия - о технической подготовке производства, нормативная и плановая информация, хозяйственный учет, в том числе данные оперативного, бухгалтерского и статистического учета и так далее.

1.2. ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ДЛЯ ОПРЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Основным источником информации для определения финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс (форма .№1; №2). Начиная с определения финансового состояния предприятия, по мнению О. Кононенко[29, с.12], по данным баланса, первое, на что следует обратить внимание, это то, что для проведения определения финансового состояния предприятия, как правило, бесполезно рассматривать показатели за один период. Гораздо полезнее изучить сравнительные данные, охватывающие два периода и более. Поэтому в работе будем рассматривать отчетные данные за 3 года с 2004 по 2006г.г.

Анализ структуры статей баланса и динамики изменений проводится при помощи следующих способов:

- анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения балансовых статей;

- составление уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

- проведение дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимом аналитическом разрезе. [29, с.12]

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса, путем дополнения его показателями структуры и динамики. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса, удельные веса статей баланса в валюте баланса, изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах, изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста).

Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния[11, c.103].

Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемых в практике западных фирм.

В большинстве случаев исследование структуры и динамики финансового состояния предприятия производится при помощи сравнительного аналитического баланса (при уплотнении отдельных статей баланса).

Дальнейший анализ баланса производится следующими способами:

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- анализ с использованием коэффициентов.

Анализ формы № 2 «Отчет о финансовых результатах». Целью составления Отчета о финансовых результатах является предоставление пользователями правдивой, полной и непредубежденной информации о доходах, расходах, прибылях и убытках за отчетный период. Этот отчет считается одним из наиболее информативных документов отчетности, так как содержит информацию о динамике прибыли предприятия. От размера прибыли, полученной предприятием, зависит формирование оборотных средств, выполнение обязательств перед бюджетом, платежеспособность предприятия, доходы акционеров и т.п. [29, с.54]

Показатели деятельности предприятия в форме № 2 группируются в разрезе видов деятельности рисунок 1.1.

		Виды деятельности предприятия
Обычная					Чрезвычайная
Операционная			Финансовая		Инвестиционная

Рис. 1.1. Виды деятельности предприятия

Источник: Кононенко О., Маханько О. «Аналіз фінансової звітності»- 4-те вид., перероб. і доп. – Х.: Фактор, 2006.- с. 25

Таким образом, на формирование чистой прибыли предприятия оказывают влияние финансовые результаты, полученные после осуществления операционной, финансовой, инвестиционной, деятельности, и финансовые результаты, полученные в результате чрезвычайных событий. Такая классификация финансовых результатов деятельности предприятия играет важную роль при расчете показателей доходности (рентабельности) предприятия.

Финансовое состояние предприятия за отчетный период производится методом сравнения фактических данных за предыдущий период. В ходе определения финансового состояния необходимо дать оценку темпов роста прибыли в целом и отдельно по каждой ее части; изучить и рассчитать факторы, влияющие на изменение прибыли, и определить уровень их влияния; выявить резервы увеличения прибыли; дать оценку уровня рентабельности предприятия.

«Отчет о движении денежных средств» - форма отчетности, которая является принципиально новой в системе финансовой отчетности предприятий Украины.

Предприятие может быть очень прибыльным и в тоже время иметь чрезвычайный дефицит денежных средств или среднеприбыльным, имея в распоряжении большие суммы денежных средств. Отчет о движении денежных средств призван показать подобные избытки и дефициты. Он составляется для того, чтобы показать порядок финансирования операций отчитывающегося предприятия и использования им финансовых ресурсов.

Информация о движении денежных средств предприятия полезна тем, что она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства и их эквиваленты.

Отчет о движении денежных средств, кроме того, содержит информацию, которая полезна при оценке финансовой гибкости фирмы. Финансовая гибкость- это способность фирмы генерировать значительные суммы денежных средств с тем, чтобы своевременно реагировать на неожиданно возникающие потребности и возможности. Информация о движении денежных средств за прошлые периоды, особенно о движении денежных средств от основной деятельности, помогает оценить финансовую гибкость. Оценка способности фирмы, например, неожиданное падение спроса, может включать в себя анализ движения денежных средств от основной деятельности за прошлые периоды. Чем существеннее потоки денежных средств, тем выше окажется способность фирмы выдержать неблагоприятные изменения экономических условий.

Некоторые инвесторы и кредиторы считают отчет о движении средств полезным при оценки «качества» доходов фирмы. Определение доходов при учете по методу начислений требуют множества бухгалтерских проводок, связанных с начислением, отражением сумм, относящихся к будущим отчетным периодам, распределением и оценкой . Такие корректировки и процедуры делают процесс определения дохода более субъективным, чем хотелось бы некоторым пользователям финансовой отчетности. Такие пользователи полагаются на более объективную оценку эффективности, чем чистая прибыль.- на движение денежных средств от основной деятельности. С точки зрения этих пользователей, чем выше этот показатель, тем выше «качество» дохода.

Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на три основные категории:

- движение средств в результате операционной деятельности;

- движение средств в результате инвестиционной деятельности;

- движение средств в результате финансовой деятельности.

Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на уровень денежных поступлений. Комбинированное воздействие всех трех категорий на объем денежных средств за период. Затем чистое изменение денежных средств за период выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств. [29, с.57]

По состоянию движения денежных потоков можно судить о качестве управления предприятием. Эту зависимость покажем при помощи схемы, изображенной на рисунке 1.2.

По мнению специалистов, качество управления предприятием можноохарактеризовать как хорошее в том случае, если по результатам отчетного периода движение денежных средств в результате операционной деятельности имеет положительное значение, в результате инвестиционной и финансовой деятельности – отрицательное. Это означает, что в результате операционной деятельности, в частности от реализации продукции, предприятие получает достаточно денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти средства, а также погашать привлеченные кредиты.

В случае если движение денежных средств в результате операционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате инвестиционной деятельности – отрицательное, говорят о нормальном качестве управления предприятием.

Настораживающей является ситуация, при которой движение денежных средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате операционной деятельности –отрицательное. В этом случае положение предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество управления в такой ситуации, не выдерживает ни какой критики.

Денежный поток от операционной деятельности			Денежный поток от инвестиционной деятельности			Денежный поток от финансовой деятельности
Операционная деятельность	+		Операционная деятельность	+		Операционная деятельность	_
инвестиционная деятельность	-		инвестиционная деятельность	-		инвестиционная деятельность	+
финансовая деятельность	_		финансовая деятельность	+		финансовая деятельность	_
Хорошее предприятие			Нормальное предприятие			Кризисное предприятие

Рис. 1.2. Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков.

Источник: Кононенко О., Маханько О. «Аналіз фінансової звітності»- 4-те вид., перероб. і доп. – Х.: Фактор, 2006. –с. 86

Рассмотрев общие положения о финансовых результатах, можно сказать, что предприятию необходимо стремиться увеличивать размеры денежных потоков от операционной деятельности. Так как основной причиной их сокращения является рост суммы дебиторской задолженности, то можно посоветовать принять меры по сокращению дебиторской задолженности.

Анализ формы № 4 « Отчет о собственном капитале». За счет, каких источников формировался тот или иной элемент собственного капитала, а также за тем, в каком направлении использован собственный капитал, информацию получаем из формы № 4 « Отчет о собственном капитале». Для того чтобы проанализировать финансовое состояние предприятия, на основании данных формы №4 составляют аналитическую таблицу, по которой, анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, на предприятии идет процесс накопления собственного капитала, и наоборот [29, с.89].

В соответствии с Законом Украины «О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом» от 14.05.92г. № 2343-XII. Диагностика банкротства представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

Существует множество методик проведения диагностики банкротства, отличающихся объектами наблюдения, этапами проведения, масштабами исследования, а также набором показателей, при помощи которых производится определение финансового состояния предприятия.

В настоящее время государственными органами разработан документ, в котором изложена подробная методика диагностики банкротства украинских предприятий. Это Методические рекомендации по выявлению признаков действий по сокрытию банкротства или доведения до банкротства, утвержденные приказом Минэкономики от 19.01.2006г. №14.

Проведение оценки финансового состояния предприятия с позиций неплатежеспособности и наличия признаков банкротства условно можно разделить на два этапа. На первом этапе заполняется таблица основных показателей, которые характеризуют финансово – хозяйственное состояние предприятия за предыдущие два года в которой сопоставляются расчетные показатели с оптимальными значениями. Затем проводят анализ наличия или отсутствия признаков банкротства для формирования общего представления о финансовом состоянии предприятия.

На втором этапе проводят анализ факторов, которые привели к неплатежеспособности предприятия, определяется целесообразность санации предприятия.

К организации информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия предъявляется ряд требований: аналитичность, достоверность, оперативность, сопоставимость, рациональность и пр.

Смысл первого требования заключается в том, что вся система экономической информации должна соответствовать требованиям и задачам финансового анализа, т.е. обеспечивать получение данных, необходимых для глубокого изучения факторов, выявления резервов и выработки управленческих решений. Экономическая информация должна быть достоверной и объективно отражать исследуемые явления и процессы. В противном случае выводы, сделанные по результатам анализа, не будут соответствовать действительности.

Оперативность информации непосредственной вытекает из требований повышения оперативности и действенности анализа. Чем быстрее поступает информация и совершившихся хозяйственных процессах, тем быстрее можно провести анализ, выявить и устранить недостатки, упущенные выгоды. Повышение оперативности информации достигается за счет применения новейших средств связи, обработки информации на персональной электронно-вычислительной технике. Одно из требований к качеству информации – это обеспечение ее сопоставимости по предмету и объектам исследования, периоду времени, методологии счисления показателей и ряду других факторов.

Система информационного обеспечения должна быть рациональной, т.е. требовать минимума затрат на сбор, хранение и использование данных. Из данного требования вытекает требование полезности информации и совершенствование информационных потоков путем устранения лишних данных и введения нужных.

Таким образом, система информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия должна формироваться и совершенствоваться с учетом перечисленных выше требований. Это является необходимым условием повышения действенности и эффективности анализа [33, с. 93-96].

Определив информационную базу для анализа финансовых результатов деятельности предприятия, перейдем к рассмотрению методики проведения анализа, и первым делом, ознакомимся с процедурой оценки структуры и динамики доходов и расходов предприятия в разрезе основных их видов.