20.27* Продвинутый уровень: Подход на основе экономиче­ской добавленной стоимости при измерении показателей функционирования подразделений

Ниже показаны самые последние опубликованные данные о деятельности компании V pic.

Отчетные данные, (£ млн)

13,6

Прибыль до уплаты налога за год, заканчивающийся 31 декабря

Обобщенный консолидированный балансовый отчет на 31 декабря

35,9 137,2

(951) 41,5 77,4

(15,0)

(7J) 54,8 54.8

Основные активы

Текущие активы

Минус: текущие обязательства

Чистые текущие активы

Общие активы минус текущие обязательства

Заимствования

Отложенный налог

Чистые активы

Капитал и резервы

Аналитик, работающий у биржевого брокера, получил эти ре­зультаты, внес в них корректировки, которые показаны ниже, и опубликовал свои выводы, в которых заявил, что «менеджеры компании V pic разрушают ее стоимость».

Корректировки, внесенные аналитиком в показатели при­были до уплаты налога

(£ млн)

13,6

Прибыль до уплаты налога

Корректировки

1,6 2,1 2,3 1,3 (18) Ж1

Добавить:

выплаченные процентные ставки (чистые)

исследования и разработки

реклама

амортизация гудвила Минус: выплаченные налоги Скорректированная прибыль

Корректировки, внесенные аналитиком, в обобщенный кон­солидированный балансовый отчет на 31 декабря

(£ млн)

Капитал и резервы	54,8
Корректировки
Добавить заимствования	15,0
на отложенный налог	7,6
исследования и разработки	17,4	расходы за последние 7 лет
реклама	10,5	расходы за последние 5 лет
гудвил	401	списано с резервов приобре­тений за предыдущие годы
скорректированный используе­мый капитал	146.0
требуемые поступления	17,5	12% стоимости капитала
Скорректированная прибыль	ш
Потеря стоимости	14

Председатель компании V pic получил копию отчета аналитика.

Необходимо выполнить следующее.

А. Объяснить как бухгалтеру-аналитику компании V pic пред­седателю компании принципы подхода, которыми руководствовал­ся внешний аналитик. Прокомментируйте его коррекцию расходов по исследованиям и разработкам, рекламе, процентным плате­жам, заимствованиям и гудвилу.

Б. Изучив ваш отчет, председатель хочет знать, какое под­разделение или подразделения V pic «разрушает стоимость ком­пании», хотя текущие внутренние отчеты показывают удовлетво­рительные показатели поступлений на инвестиции. Вы распола­гаете следующими данными;

782

Раздел четвертый. Информация для планирования, управления и измерения показателей функционирования

Поступления на ис­пользуемый капитал (ROCE)

Период конверсии денежных средств

Стратегия

Показатели функционирования подразделений за год, заканчивающийся 31 декабря

		Подразде-	Подразде- Подразде-		Головной	Итого,
		ление А	ление В	ление С	офис,	(£мпн)
		(рознич-	(производ- (обслужи-		(£млн)
		ная тор­говля), (£млн)	ство), (£млн)	вание), (£млн)
Оборот		817	63,2	231,8	-	376,7
Прибыль до уплаты
налога и	процентов	5,7	5,6	5,8	(1.9)	15,2
Общие активы минус
текущие	обязательства	27,1	23,9	23,2	3,2	77,4
ROI,%		21,0	23,4	25,0

Некоторые из корректировок, выполненных аналитиком, могут относиться к отдельным подразделениям.

• Реклама; целиком относится к подразделению А (розничная торговля).

• Исследования и разработки: целиком относится к под­разделению В (производство).

• Списание гудвила распределяется между подразделе­ниями В (производство) £10,3 млн

и С (обслуживание) £30,4 млн

• Заимствование и процентные платежи распределяются между подразделениями согласно отчетам следующим образом:

Подраз- Подраз- Подраз- Голов- Итого,

деление деление деление ной (£ млн)

А, В, С, офис,

(£ млн) (£ млн) (£ млн) (£ млн)

15,0 1,6

1,5 0,4

Заимствования

0,7

0,9

(0,4)

Процентные платежи / получение

Необходимо дать соответствующие комментарии в виде от­чета президенту, в который следует включить и вопрос о «разрушении стоимости компании». В отчет также надо включить:

• отчет о работе подразделений;

• пояснение любых коррекций, которые вы сделаете;

• отчет и пояснение любых сделанных вами допущений;

• комментарии по ограничениям, накладываемым на ваши ответы.

В. Использование ROI в качестве критерия часто критикуется, поскольку в этом случае основное внимание уделяется кратко­срочной прибыли, однако многие компании продолжают пользо­ваться этим показателем. Поясните значимость ROI как показате­ля функционирования для управления бизнесом, а также, каким образом можно преодолеть потенциальные проблемы, связанные с краткосрочностью этого показателя.