4.3.2. Основные способы формирования и наращивания собственного капитала

Существуют разные методы привлечения средств ин­весторов для организации или расширения деятельности предприятия. Основным из них является эмиссия долевых цен­ных бумаг – акций. Выпуск акций в обращение (эмиссия) осуществляется: а) при учреждении АО и продаже акций его учредителям (владельцам); б) при увеличе­нии размеров первоначального уставного капитала путем дополнительного выпус­ка акций.

Наиболее распространенным методом эмиссии является публичное предложе­ние, т. е. размещение акций через брокеров или инвестици­онные институты, которые покупают весь выпуск, а затем продают его по фикси­рованной цене физическим и юридическим лицам.

Продажа непосредственно инвесторам по подписке отличается от предыдущего тем, что промежу­точная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не проводится. Предприятие, распространяющее свои акции, полагается на собственные силы – гото­вит хороший проспект, проводит широкую рекламу и т. п.

Тендерная продажа: один или несколько инвестици­онных институтов покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене а затем устраивают торг (аукцион), по результатам которого устанавливают опти­мальную цену акции.

При небольших выпусках акций наиболее популярным является метод целево­го размещения акций брокером у небольшого числа своих клиентов. Снижаются расходы заемщика по размещению акций (например, нет расходов, связанных с подпиской на акции). Если компания намерена выпус­тить акций на большую сумму, она должна пользоваться другим методом.

По решению собрания акционеров общество имеет право изменять величину уставного капитала. Увеличение уставного капитала осуществляется путем увели­чения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций. В пер­вом случае возможны следующие варианты действий: дополнительные взносы средств акционерами (происходит возрастание валюты баланса) либо использова­ние одного из ранее созданных источников — добавочного капитала или нераспре­деленной прибыли прошлых лет (валюта баланса не меняется). Дополнительные акции могут размещаться обществом только в пределах количества обыкновенных акций, определенного в его уставе.

Уставный капитал может быть уменьшен путем снижения номинальной стои­мости акций или сокращения их количества путем выкупа части акций с их по­следующим погашением. Уменьшение величины уставного капитала снижает уровень финансовой устойчивости предприятия.

Общество может выкупать свои акции не только для уменьшения уставного капитала. На Западе распространены схемы поощрения работников, когда выкупленные обществом акции размещаются им среди своих наем­ных работников, превращая их в собственников.

Собственный капитал может меняться не только путем выпуска или выкупа акций. Наращивание акционерного капитала может происходить за счет реинвестирования прибыли и дооценки долгосрочных активов.

Сумма дооценки увеличивает статью «Добавочный капитал». Следует отметить, что в резуль­тате этой операции не происходит реального притока средств, а меняются лишь оценки сущест­вующих активов.