2 Анализ ликвидности и платёжеспособности организации

Первым этапом анализа ликвидности и платёжеспособности организации станет оценка ликвидности её баланса.

Ликвидность Баланса – такое соотношение активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами.

Таблица 4 – Анализ ликвидности Баланса ОАО за 2009-11г.

Активы
Наименование показателя	Расчёт показателя	2009г.	2010г.	2011г.
А1 - наиболее ликвидные активы	ДС+КФВ	7 645 056	5 055 259	12 263 235
А2 - быстро реализуемые активы	ДЗ+ПрОА	3 559 711	7 002 319	8 858 828
А3 - медленно реализуемые активы	З+НДС по пр.цен.	2 749 901	3 596 630	3 653 254
А4 - трудно реализуемые активы	ВОА	52 741 393	56 589 329	65 714 606
Баланс	-	66 696 061	72 243 537	90 489 923
Пассивы
Наименование показателя	Расчёт показателя	2009г.	2010г.	2011г.
П1 - наиболее срочные обязательства	КЗ+пр.КО	540 416	1 170 709	1 239 557
П2 - краткосрочные срочные пассивы	Заёмные средства	9 572 741	8 467 715	9 408 641
П3 - долгосрочные пассивы	ДО	22 293 562	25 022 961	35 471 632
П4 - постоянные пассивы	СК	34 383 206	37 582 152	44 276 229
Баланс	-	66 696 061	72 243 537	90 489 923
Платёжный излишек(+) или недостаток(-)
Показатель	Рекомендуемое условие	2009г.	2010г.	2011г.
А1-П1	А1≥П1	7 104 640	3 884 550	11 023 678
А2-П2	А2≥П2	-6 013 030	-1 465 396	-549 813
А3-П3	А3≥П3	-19 543 661	-21 426 331	-31 818 378
А4-П4	А4≤П4	18 358 187	19 007 177	21 438 377

Как видно из таблицы 4 у ОАО "Акрон" за последние три года выполняется лишь одно условие из четырёх по ликвидности Баланса.

При этом сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платёжеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платёжеспособность. Четвёртое неравенство не только носит «балансирующий» характер, но и означает соблюдение необходимого условия финансовой устойчивости – наличие у организации собственного оборотного капитала.

Таким образом мы видим что ситуация с текущей платёжеспособностью на предприятии является ненормальной. Краткосрочные обязательства организации не могут быть полностью погашены за счёт использования оборотных активов. Положительным моментом является то что излишек по первому соотношению превосходит недостаток по второму. Вместе с тем у предприятия имеются масштабные проблемы с перспективной платёжеспособностью, что связано с большим объёмом и удельным весом долгосрочных обязательств, а также тем, что большая часть средств предприятия отвлекается из оборота для осуществления долгосрочных финансовых вложений.

Таблица 5 – Оценка текущей платёжеспособности ОАО "Акрон"

Показатель	Оптимальное значение	2009г.	2010г.	2011г.	Отклонение 2011г. к 2009г.
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	-	7 645 056	5 055 259	12 263 235	4 618 179	160
2. Краткосрочная дебиторская задолженность	-	3 559 711	7 002 319	8 858 828	5 299 117	249
3. Общая величина оборотных активов		13 954 668	15 654 208	24 775 317	10 820 649	178
4. Краткосрочные обязательства		10 019 293	9 638 424	10 742 062	722 769	107
Коэффициент абсолютной ликвидности	≥2	0,76	0,52	1,14	0,38	150
6. Коэффициент критической ликвидности	≥1	1,12	1,25	1,97	0,85	176
7. Коэффициент текущей ликвидности	≥2	1,39	1,62	2,31	0,92	166

Такая ситуация требует повышенного внимания и усиленного контроля за целесообразностью и эффективностью такого распределения средств. Также у предприятия отсутствует собственный оборотный капитал и часть его внеоборотных? активов финансируется за счёт заёмных источников. Такая ситуация также отрицательно влияет на платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятию и является дополнительным фактором риска.

Текущую платёжеспособность организации оценивают также с помощью коэффициентов ликвидности.

Как показывают данные таблицы 5 уровень коэффициентов ликвидности на предприятии, не только соответствует, но значительно превосходит рекомендуемые значения. Это является положительной тенденцией, так как предприятие имеет возможность погашать свои краткосрочные обязательства, за счёт своих оборотных активов. В тоже время существенное превышение рекомендуемых показателей может свидетельствовать о недостаточном использовании заёмных источников, которые при положительном значении эффекта финансового левериджа позволяют повысить эффективность и рентабельность деятельности предприятия и оживлении значительной доли средств в качестве денежных средств и дебиторской задолженности.

За рассматриваемый период все показатели текущей ликвидности предприятия существенно повысились, что свидетельствует о повышении степени ликвидности и платёжеспособности предприятия.

Для оценки влияния факторов на изменение уровня текущей платёжеспособности организации может быть использована факторная модель, полученная на основе разложения исходной формулы расчёта коэффициента ликвидности, которая исходя из изменений бухгалтерской отчётности в 2011 году выглядит следующим образом:

Ктл =ОА/КО = (З+ДЗ+ФВ+ДС+ПОА)/(ЗС+КЗ+ПКО),

где: З – запасы (включая НДС по приобретённым ценностям);

ДЗ – дебиторская задолженность;

ФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДС – денежные средства и их эквиваленты;

ПрОА – прочие оборотные активы;

ЗС – заёмные средства;

КЗ – кредиторская задолженность;

ПКО – прочие краткосрочные обязательства.

Для примера проведём факторный анализ коэффициента текущей ликвидности за 2011 год методом цепных подстановок на основании данных бухгалтерского Баланса ОАО .

Таблица 6 – Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности 2011 года с детализацией оборотных активов, млн.руб.

Подстановки	Факторы, млн.руб						Ктл	Влияние факторов,коэф.
	З	ДЗ	ФВ	ДС	ПрОА	КО
Базовое значение показателя	3 596,6	6 906,2	3 710,2	1 345,0	96,1	9 638,4	1,62	-
Влияние изменения запасов(З)	3 653,2	6 906,2	3 710,2	1 345,0	96,1	9 638,4	1,63	0,01
Влияние изменеия дебиторской задолженности(ДЗ.	3 653,2	8 823,3	3 710,2	1 345,0	96,1	9 638,4	1,83	0,20
Влияние изменения финансовых вложений(ФВ)	3 653,2	8 823,3	11 605,3	1 345,0	96,1	9 638,4	2,65	0,82
Влияние изменение денежных средств(ДС)	3 653,2	8 823,3	11 605,3	657,9	96,1	9 638,4	2,58	-0,07
Влияние изменение прочих оборотных активов (ПрОА)	3 653,2	8 823,3	11 605,3	657,9	35,6	9 638,4	2,57	-0,01
Влияние изменения краткосрочных обязательств(КО)	3 653,2	8 823,3	11 605,3	657,9	35,6	10 742,1	2,31	-0,26
Совокупное влияние факторов	-	-	-	-	-	-	-	0,68

Как показывает факторный анализ коэффициента текущей ликвидности с детализацией оборотных активов наиболее существенное влияние на его увеличение оказал рост размера краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. В тоже время динамика денежных средств и краткосрочных обязательств за период уменьшили коэффициент текущей ликвидности. Общий прирост коэффициента текущей ликвидности за период составил 0,01

Следующим шагом анализа будет проведение факторного анализа коэффициента текущей ликвидности с детализацией величины краткосрочных обязательств.

Таблица 7 - Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности 2011 года с детализацией краткосрочных обязательств, млн.руб.

Подстановки	Факторы, млн.руб				Ктл	Влияние факторов,коэф.
	ОА	ЗС	КЗ	ПКО
Базовое значение показателя	15,654	8,467	1,171	1	1,62	-
Влияние изменения оборотных активов(ОА)	24,775	8,467	1,171	1	2,57	0,95
Влияние изменения заёмных средств(ЗС)	24,775	9,403	1,171	1	2,34	-0,23
Влияние изменения кредиторской задолженности(КЗ)	24,775	9,403	1,240	1	2,33	-0,01
Влияние изменения прочих краткосрочных обязательств(ПКО)	24,775	9,403	1,240	100	2,31	-0,02
Совокупное влияние факторов	-	-	-	-	-	0,69

Как видно по данным таблицы 7 общий прирост коэффициента текущей ликвидности за период составило 0,69. Данный прирост был вызван существенным ростом оборотных активов за период и тем, что темп роста оборотных активов опережал темп роста краткосрочных обязательств.

Увеличение размера заёмных средств предприятия и кредиторской задолженности привели к снижению коэффициента текущий ликвидности. Изменение величины прочих краткосрочных обязательств практически не оказало влияния на рассчитываемый показатель.