15. Показатели ликвидности и платежеспособности

ФСП оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, которые характеризуют способность п/п своевременно и в полном объеме произвести расчеты по своим краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временно́го периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Ликвидность п/п – наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами).

Платежеспособность п/п означает наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

1.Величина собственных оборотных средств (СОС):показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

СОС = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент текущей (общей) ликвидности показывает сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль краткосрочных обязательств (текущих обязательств):

К_т.л = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.

Нормативное значение коэффициента для промышленных п/п в РБ составляет 1,7.

3. Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (без учета производственных запасов) к текущим обязательствам:

К_п.л = Ликвидные активы / Краткосрочные обязательства.

Ориентировочное нижнее значение показателя – 1.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

К_а.л = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.

Рекомендуемая нижняя граница показателя – 0,2.

Если величина СОС отрицательна, то финансовое положение предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное, при этом расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла.

16. Система коэффициентов финансовая устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния п/п – возможность его стабильной деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой п/п, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость п/п определяется как его способность функционировать и развиваться в изменяющейся внутренней и внешней среде, при этом сохранять равновесие своих активов и пассивов, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Финансовая устойчивость предприятия в основном характеризует состояние его взаимоотношений с лендерами (поставщиками заемного капитала, т. е. долгосрочных средств).

Количественно финансовая устойчивость оценивается во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно выделяют две группы показателей: капитализации и покрытия.

Коэффициенты капитализации характеризует соотношение собственных и заемных средств.

1. Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) – характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность предприятия:

К_а = Собственный капитал / Общая сумма источников средств.

Рекомендуемое значение коэффициента составляет 0,5 и выше. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств является дополнением к первому показателю:

К_п = Заемный капитал / Общая сумма источников средств.

Сумма значений коэффициентов равна 1.

3. Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных источников средств и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала предприятия. Считается критическим снижение показателя до 0,75.

4. К показателям, характеризующим структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (СК+ДО).

5. Коэффициент финансового левериджа: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств.

К_ф.л = Долгосрочные обязательства / Собственный капитал.

Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т.е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате:

К_о.п = Прибыль до вычета процентов и налогов / Проценты к уплате.

Очевидно, что значение показателя должно быть выше 1.