2.Управління ризиками проектів. Поняття проектних ризиків

При оцінці проектів передбачається, що всі вихідні величини, зокрема величини грошових потоків, відомі або можуть бути точно визначені. У реальній ситуації такого практично не буває. Параметри, які визначають величину грошових потоків, можуть набувати значень, які неабияк відхиляються від очікуваних.

У цілому, інвестиційний проект на всіх стадіях його життєвого циклу подібний до складного організму. Його функціонування супроводиться переплетінням настільки різноманітних причинно-наслідкових взаємозв’язків, що передбачити їх з високою точністю практично неможливо

З огляду на це стає ясно, що детерміністський підхід не може бути міцним фундаментом для адекватного аналізу інвестиційних проектів. Більш прийнятним є схоластичний підхід, при якому аналітик усвідомлює, що він готує інформаційну базу для прийняття рішень в умовах непевності. Ступінь непевності в різних ситуаціях може бути відмінним, а отже, неоднаковим буде і ризик.

У цілому, ризик є складною для розуміння категорією, коріння якої сягає глибини філософських проблем причинності, випадковості, проблем пізнання світу та поводження цілеспрямованих систем. Напевне тому, доволі нелегко дати всеосяжне й чітке визначення ризику, запропонувати універсальну кількісну міру його оцінки.

Існує принаймні два підходи до визначення ризику – у термінах втрат і збитків та в термінах непевності.

У термінах втрат ризик визначається як імовірність того, що збитки перевищать певне значення. Існує також визначення ризику як математичного очікування втрат чи збитків.

В інвестиційному й фінансовому менеджменті найчастіше під ризиком розуміють міру непевності в одержанні очікуваних доходів від заданих інвестицій.

Очевидно, що для загального визначення ризику слід виходити з того, за яких умов він виникає.

Система потрапляє в поле дії фактора ризику за наявності трьох умов:

1. система прагне до певної мети;

2. система має вибір шляху її досягнення;

3. вибір здійснюється в умовах непевності.

З огляду на це можна сформулювати загальне визначення ризику. Ризик – це міра непевності в досягненні системою заданої мети при обраному способі досягнення цієї мети.

Якщо прийняти це формулювання, то вищенаведене визначення ризику в термінах втрат є його окремим випадком, коли мета системи – існування без втрат і збитків.

Якщо конкретизувати загальне визначення ризику для аналізу проекту, то метою системи є одержання очікуваного рівня доходності, а способом досягнення мети – реалізація даного проекту. Тобто, ризик проекту – це міра непевності в одержанні очікуваного рівня доходності при реалізації даного проекту.

З огляду на причини виникнення, проектні ризики поділяються на такі види:

• ризик, пов’язаний з нестабільністю законодавства і наявної економічної ситуації, умов інвестування та використання прибутку;

• зовнішньоекономічний ризик (можливість запровадження обмежень на торгівлю й поставки, закриття кордонів тощо);

• ризик несприятливих політичних змін у країні чи регіоні;

• ризик неповноти й неточності інформації проекту;

• ризик мінливості ринкової кон’юнктури;

• ризик природних катаклізмів;

• виробничо-технологічний ризик (аварії, вихід з ладу устаткування, виробничий брак тощо);

• ризик непередбачуваності дій учасників проекту.

Проектні ризики бувають зовнішні та внутрішні.

Зовнішні ризики, у свою чергу поділяються на непередбачувані і передбачувані.

Зовнішні непередбачувані ризики зумовлені:

• зміною політичної ситуації та непердбаченими державними заходами регулювання у сферах землекористування, оподаткування, ціноутворення, експорту-імпорту, охорони довкілля і т.д.;

• природними катастрофами (повенями, землетрусами, кліматичними змінами і т.п.);

• злочинами та несподіваним зовнішнім екологічним і соціальним впливом;

• зривами у створенні необхідної інфраструктури, банкрутствами, затримками у фінансуванні, помилками у визначенні цілей проекту.

Зовнішні непередбачувані ризики врахувати практично неможливо.

Зовнішні ж передбачувані ризики при аналізі проекту можна врахувати. До таких ризиків відносяться:

• ринковий ризик через погіршення можливостей одержання сировини, підвищення на неї цін, зміну вимог споживачів продукції, посилення конкуренції тощо;

• операційний ризик, пов’язаний з відступом від цілей проекту й неможливістю підтримання управління проектом;

• ризик шкідливого екологічного впливу;

• ризик негативних соціальних наслідків;

• ризик зміни валютних курсів;

• ризик непрогнозованої інфляції;

• ризик податкового тиску.

Внутрішні ризики поділяються на планово-фінансові, пов’язані зі зривом планів робіт і перевитратою коштів, та технічні, пов’язані зі зміною технології, погіршенням якості продукції, помилками в проектно-технічній документації і т.д.

При аналізі ризиків важливо виділити групу ризиків, які можуть бути застраховані. Коли відбувається певна ризикова подія, інвестор має підстави сподіватися на відшкодування втрат, пов’язаних з цим ризиком.

До ризиків, які надаються до страхування, належать:

• прямі майнові збитки, спричинені демонтажем і переміщенням пошкодженого майна, повторним встановленням обладнання, неодержанням орендної плати;

• ризики, що підлягають обов’язковому страхуванню (від нещасних випадків на виробництві, від захворювань, від пошкодження майна, від викладення транспортних засобів).

Вище наведені види ризиків зустрічаються в будь-якому проекті. Для їх зниження використовуються методи управління ризиками, опис яких подано в табл.5.1

Таблиця 5.1 Види ризику в спеціальних проектах

№ з/п	Класифікація ознак	Види ризику
1	2	3
1.	Використання цін-ностей в процесі реалізації проекту	ризики відповідальності учасників проекту (сторін договірних відносин); ризики зупинки (затримки) проекту.
2.	Джерела виникнення	природнокліматичні та екологічні; технічні (відмови машин та обладнан­ня тощо); виробничі (порушення технології, зу­пи­нки в перерви у виробництві, затри­м­ка постачання сировини); економічні (зростання витрат вироб­ни­цтва, зростання цін на сировину і ком­плектуючі, інфляція); ринкові (зниження цін на продукцію, зростання конкуренції тощо); фінансові (кредитні, валютні, відсот­ко­ві та інші ризики, пов’язані з фінансовими та кредитними операціями); соціальні (страйки, збільшення соціальних витрат);

продовження таблиці 5.1

1	2	3
		політичні (зміни законодавства, пріори­те­тів; адміністративні обмеження, префенції тощо); інноваційні (ризики недосягнення очіку­ва­них результатів наукових та інженерних розробок); регіональні (з урахуванням країн та регіо­нів); галузеві (специфічні ризики окремих галу­зей підприємницької діяльності: промис­ло­вість, будівництво, АПК, фінанси то­що); ризики зловмисницьких дій (шахрайство, вандалізм тощо).
3.	Середовище	зовнішні (по відношенню до проекту); внутрішні.
4.	Вид виробництва	ризики основного виробництва; ризики допоміжного та обслуговуючого виробництва.
5.	Наслідки прояву	упущена вигода; збиток; втрати; банкрутство.
6.	Форма впливу	ризики прямих збитків; ризики непрямих збитків.
7.	Складність	локальні ризики; системні ризики (послідовний ланцюг локальних ризиків); сукупний ризик (враховує дію усіх видів ризиків).
8.	Характер причин	ризики випадкових подій; ризики зловмисницьких дій.
9.	Регулярність	систематичні (регулярно повторюються); несистематичні.
10.	Непередбачуваність	передбачувані з високою вірогідністю; передбачувані з малою вірогідністю; не передбачувані.
11.	Термін прояву	ретроспективні; біжучого періоду; майбутнього періоду.
12.	Рівень прояву	низькі; помірні; високі; катастрофічні.
13.	Інтенсивність прояву наслідків	швидко проявляються; повільно проявляються.
14.	Ступінь контролю	контрольовані ризики, яких можна уникнути або зменшити їх негативні наслідки; частково контрольовані ризики, яких можна лише частково уникнути або зменшити їх негативні наслідки; неконтрольовані ризики, яких не можна уникнути або зменшити їх негативні наслідки.
15.	Можливість страхування	ризики, що підлягають страхуванню; ризики, що не підлягають страхуванню.