Основные термины

Инфляция

Индекс потребительских цен

Дефлятор ВВП

Уровень инфляции

Дефляция

Дезинфляция

Подавленная инфляция

Инфляция спроса

Инфляция издержек

Умеренная инфляция

Галопирующая инфляция

Гиперинфляция

Ожидаемая инфляция

Сбалансированная инфляция

Эмиссия денег

“Издержки меню”

Вопросы для контроля и обсуждения

1. В чем главные причины инфляционных процессов?

2. В чем отличие индекса потребительских цен и дефлятора ВВП?

3. Назовите основные причины инфляции в российской экономике.

4. Какими признаками характеризуется подавленная инфляция?

5. Проанализируйте на основе использования статистических данных в какие годы в РФ имела место преимущественно “инфляция издержек”, а в какие годы - “инфляция спроса”?

6. К какому типу можно отнести инфляцию в РФ в настоящее время?

7. Рассмотрите причины инфляции в РФ и объясните, только ли монетарный характер они имеют?

8. Кривая Филлипса. Какую зависимость она демонстрирует?. «Работает» ли она в долгом периоде?

Глава 10 макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынке. Модель is – lm.

В данной главе рассматриваются проблемы достижения макроэкономического равновесия одновременно на товарном и денежном рынках. В качестве инструмента подобного анализа используется одна из наиболее известных моделей – модель IS-LM. В ходе изучения этой модели необходимо решить следующие задачи:

• определить особенности модели IS-LM, в т.ч. способ построения, возможности достижения равновесия, подходы к изучению влияния бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики на макроэкономическое равновесия;

• проанализировать основные результаты бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики с точки зрения их эффективности;

• выделить условия эффективности стимулирующей бюджетно-налоговой и кредитной денежной политики;

• определить возможности стимулирующей политики в долгосрочном периоде при изменении цен.

1. Модель is – lm. Свойства кривых is и lm . Равновесие в модели is – lm.

Общая характеристика модели. Рассмотренные ранее модели макроэкономического равновесия (модель AD-AS и модель доходы-расходы) оставляли денежный рынок вне поля зрения и поэтому предполагали рыночную процентную ставку как экзогенную (внешнюю) переменную. Это означает, что в данных моделях денежный рынок, в том числе и процентная ставка, существуют относительно независимо и не могут оказывать влияния на равновесие товарного рынка.

Однако в реальности оба рынка, товарный и денежный, тесно связаны между собой и достижение равновесия товарного рынка не проходит без влияния процентной ставки. Для выявления этой взаимосвязи была разработана модель IS – LM , в которой рыночная процентная ставка превращается во внутреннюю (эндогенную) переменную, а макроэкономическое равновесие является результатом процессов, происходящих как на товарном, так и на денежном рынках.

В основе этой модели лежат идеи, высказанные английским экономистом Дж. Хиксом и развитые затем американцем Э.Хансеном, которые решили с ее помощью две задачи:

• дополнить и развить общую кейнсианскую теорию;

• создать самостоятельные инструменты, позволяющие анализировать взаимодействие различных рынков, влияние государственной политики на достижение макроэкономического равновесия.

В то же время модель IS – LM тесно связана с моделью «совокупный спрос – совокупное предложение» (AD – AS): модель равновесия на товарном и денежном рынке позволяет определить экономические факторы, которые влияют на функцию спроса и найти такие сочетания рыночной процентной ставки и дохода, при которых одновременно существует товарное и денежное равновесие.

Общая характеристика модели. Рассматриваемая модель показывает способы достижения макроэкономического равновесия :

а) в реальном секторе ( на товарном рынке), когда все утечки из системы равны инъекциям; равновесие реального сектора показывается с помощью кривой IS (I – инвестиции, S – сбережения) состав утечек и инъекций зависит от первоначальных предпосылок анализа:

• если рассматривается закрытая экономическая система без участия государства в доходах и расходах, то утечки будут включать только сбережения S, а инъекции – только инвестиции I; таким образом, S = I;

• если в анализ включается государство, то к инъекциям добавляются государственные закупки, а к утечкам – налоговые сборы; однако в данной модели государственные расходы, также как налоговые ставки являются внешними переменными.

• если рассматривается открытая экономическая система, то утечки будут включать в себя расходы на импорт, а инъекции – поступления от экспорта; тогда S + X = I + M.

б) в денежном секторе, где уравновешивается спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях (Мdt и Mdl ) и предложение денег Ms. Равновесие денежного рынка показывается с помощью кривой LM (L – ликвидность, M – деньги).

Построение кривой IS. Представим простейший способ выведения кривой IS. Она представляет собой совокупность точек, характеризующих все комбинации совокупного дохода и рыночной ставки процента, которые одновременно соответствуют основному макроэкономическому тождеству Y = C + I + G + (X – M); функции потребления C = a + b(Y – T); функции инвестиций I = e – dR.

На рисунке 10.1 все графическое поле разделено на четыре части, которые используются для выведения кривой IS в первой из них. Она показывает возможные варианты состояния равновесия реального сектора.

Во второй части (II) изображена кривая функции сбережений, которая показывает типичную для кейнсианской модели положительную зависимость между общими утечками и уровнем национального дохода: чем больше доходы, тем больше средств сберегается и расходуется на импорт.

В третьей части (Ш) линия под 45 градусов показывает условие равновесия, когда утечки (S + M) равны инъекциям (I + X).

В части четвертой (IV) изображена функция инвестиций, которая показывает взаимосвязь всех инъекций в экономику (I + X) с рыночной процентной ставкой, между которыми существует обратная зависимость: рост сбережений приводит к снижению процентной ставки и в результате увеличиваются инвестиции. Экспорт в данной системе считается экзогенной величиной, т.е. не зависит от каких-либо внутренних факторов.

Как видно из графика, возрастание уровня дохода приводит к увеличению как утечек (сбережений, импорта), так и инъекций (инвестиций, экспорта), но все это возможно при более низкой процентной ставке. Если обозначить I – инвестиции, X – экспорт, G- государственные расходы, S – сбережения, M – импорт, R – процентную ставку, то кривая IS является графическим отображением следующего равенства:

- + + +

I(r) + X(E) + G = S(Y) + M(Y) (10.1)

(Знак «+» над равенством указывает на прямую функциональную зависимость, а знак « – » - на обратную).

Свойства кривой IS.

А) Она показывает на обратную зависимость между процентной ставкой с одной стороны и инвестициями и доходом с другой: поскольку при снижении процентной ставки объемы инвестирования увеличиваются, это ведет к увеличению дохода, чтобы обеспечить возрастающий уровень зависящих от него сбережений и сохранить равновесие на товарном рынке.

Б) Слева от кривой равновесия IS инвестиции превышают сбережения I > S ; справа – наоборот (I < S) ( рисунок 10.2).

В) Угол наклона кривой IS к горизонтальной оси (Y) показывает соотношение предельной склонности к сбережению и изменения процентной ставки. Чем больше угол наклона, тем выше предельная склонность к сбережению и менее чувствителен объем инвестиций к изменению процентной ставки. Это означает, что даже при значительном падении процентной ставки рост инвестиций будет несущественным. Напротив, чем меньше угол наклона, тем ниже предельная склонность к сбережению и инвестиции очень чувствительны к изменению процентной ставки (сравните положение кривой IS и ISз на рисунке 10.2). Таким образом, величина мультипликатора и все, что влияет на нее, одновременно влияет на угол наклона кривой IS. Угол наклона кривой IS является одним из инструментов сравнительной эффективности фискальной и монетарной политики.

Г) Если инъекции в экономику увеличатся за счет государственных расходов или сокращения налогов, а процентная ставка при этом не изменится, произойдет перемещение кривой IS вправо на уровень IS₂ , что будет означать рост дохода. Рестриктивная бюджетная политика при неизменной процентной ставке оказывает противоположное влияние на IS кривую, которая в этом случае переместится в положение IS₁ (рисунок 10.2). Результатом этого будет сокращение уровня дохода.

Построение кривой LM. Кривая LM показывает возможные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых денежный сектор находится в равновесии, когда величина спроса на деньги для сделок (трансакционный спрос на деньги) и ликвидных целей равна данному фиксированному предложению денег.

Для построения кривой графическое поле также необходимо разделить на четыре части (рис.10.3). В части 1 рисунка 10.3 представлены возможные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых денежный сектор находится в состоянии равновесия. Часть П представляет прямую (типичную для кейнсианской модели) зависимость между уровнем дохода и спросом на деньги для совершения сделок (трансакционные цели).При этом отношение Mdt к Y остается неизменным.

Часть Ш показывает, какая часть общего предложения денег Ms направляется на совершение сделок, а какая оставляется для приобретения облигаций.

В части IV показан спекулятивный или ликвидный спрос на деньги как убывающая функция ставки процента: чем выше поднимается процентная ставка или альтернативная стоимость хранения денег, тем меньше становится величина спроса на деньги для спекулятивных целей.

Предположим, что первоначальный уровень дохода равен Y1, фиксированное государством предложение денег используется в трансакционных целях в размере Т1 и в спекулятивных целях в размере L1. Это возможно только при уровне процентной ставки R1.

Рисунок 10.3. Выведение кривой LM. В первой части представлены все возможные комбинации процентной ставки и уровня дохода, при которых денежный рынок находится в равновесии. Во второй части представлена прямая зависимость между спросом на деньги для совершения сделок и доходом. В третьей части показано распределение общего предложения денег на деньги для сделок Mdt и деньги на покупку облигаций Mdl. В четвертой части показана взаимосвязь между процентной ставкой и ликвидным спросом на деньги: чем выше процентная ставка, тем ниже ликвидный спрос и соответственно больше денег направляется на совершение сделок в реальном секторе.

Если в дальнейшем уровень дохода возрастет, то при заданном предложении денег это будет возможно при росте процентной ставки, в результате чего произойдет перераспределение денег между трансакциями (возрастут) и спекулятивными сделками (уменьшатся).

Кривая LM является графическим отображением следующего равенства:

+ + -

Mdt (Y,E) + Mdl (R) = Ms (10.2)

Свойства кривой LM.

А) Кривая LM всегда имеет положительный угол наклона, потому что увеличение процентной ставки приводит к снижению ликвидного спроса на деньги, это в свою очередь увеличивает количество денег, используемых для осуществления сделок в реальном секторе, что возможно только при возрастании уровня национального дохода (рост процентной ставки приводит к снижению цен на облигации, это уменьшает ликвидный спрос на деньги и увеличивает использование денег на трансакции в реальном секторе, последнее приводит к росту дохода). Слева от кривой LM предложение денег превышает спрос, а справа – предложение денег ниже спроса на них (см. рис.10. 4).

Рисунок 10.4. Свойства кривой LM. 1)Все точки означают равновесие на денежном рынке. 2) Чем больше угол наклона кривой LM, тем менее чувствительным оказывается изменение дохода к изменению процентной ставки и спроса на деньги. (LM1 – доход абсолютно нечувствителен к изменению процентной ставки; LM – чувствительность дохода к изменению процентной ставки высокая.3) При увеличении предложения денег Центральным Банком кривая LM переместится вправо вниз, произойдет рост дохода; при снижении денежного предложения – влево вверх, произойдет снижение дохода.

Б) Угол наклона кривой LM показывает, насколько чувствительным является изменение уровня дохода к изменению процентной ставки. Чем меньше угол наклона LM к оси Y, тем в большей степени изменяется доход с изменением процентной ставки. В теории нет единства взглядов в отношении величины угла наклона кривой LM. Монетаристы считают, что спрос на деньги полностью зависит от уровня дохода и составляет постоянную долю дохода. Поэтому угол наклона кривой LM является достаточно большим а в некоторых случаях LM вертикальна (как LM 1 на рис 10.4). В кейнсианской теории считается, что спрос на деньги зависит от уровня процентной ставки, поэтому кривая LM имеет небольшой угол наклона, а в некоторых случаях может быть горизонтальной (как LM 2 на рис.10.4).

В) Изменение кредитно-денежной политики Центрального банка приведет к изменению равновесия на денежном рынке. Если Центральный банк увеличит предложение денег, то в результате кривая LM переместится вправо и вниз в положение LM 4 (рис.10.4). Снижение предложения денег (рестриктивная политика) будет иметь обратный эффект и кривая LM переместится в положение LM 3. Расположение кривой LM может измениться и под влиянием уровня цен, на который влияют многие факторы, в том числе и валютный курс. Так, рост внутренних цен увеличит трансакционный спрос на деньги, результатом станет перемещение кривой LM в положение LM 3.

Модель IS-LM. Поскольку функции IS и LM определяются одинаковыми параметрами, их можно представить в одной системе координат (рис.10.5). Точка пересечения двух кривых указывает на такое соотношение дохода и процентной ставки, при котором сбережения равны инвестициям, а спрос на деньги равен их предложению, то есть и реальный и денежный сектор одновременно находятся в состоянии равновесия.

Модель IS – LM может рассматриваться в краткосрочном и долгосрочном периодах. В краткосрочном периоде, когда в экономике отсутствует полное использование экономических ресурсов (отсутствует полная занятость), уровень цен остается неизменным, а рыночная процентная ставка (R) и доход (Y) изменяются. Поскольку цены постоянны, то все номинальные и реальные величины совпадают.

В долгосрочном периоде достигается состояние полного использования ресурсов, изменяется уровень цен. В этом случае предложение денег является номинальной величиной, а все другие переменные - реальными.

В помощью модели IS-LM можно с достаточно большой степенью определенности выделить направления движения экономики для достижения ею равновесного уровня в том случае, если первоначально она находится вне точки равновесия (точка А, рис. 10.5). Если не использовать эту модель, то можно лишь рассуждать на уровне основных причинно-следственных взаимосвязей: изменение предложения денег Ms приведет к изменению процентной ставки R , что вызовет соответствующие изменения объема инвестиций I и национального дохода Y. Но затем в долгосрочном периоде произойдут соответствующие изменения спроса на деньги Md , что приведет к обратным первоначальному изменениям процентной ставки, инвестиций и национального дохода. Подобные рассуждения можно продолжать до бесконечности, если не знать (хотя бы приблизительно), где находится эта точка первоначального состояния экономики. И этот процесс может продолжать до бесконечности. С помощью же модели IS-LM понимание процесса достижения макроэкономического равновесия приобретает определенность.