58. Валютный курс, факторы его формирования и методы регулирования.

Валютный курс – стоимостное соотношение 2-х валют при их обмене или цена денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны. Основу формирования валютного курса составляет валютный паритет. В условиях золотого стандарта валютный паритет (монетный паритет) представлял собой соотношение металлов двух валют.

В условиях бумажно-денежного обращения формирование ВК принципиально меняется, т.к. исчезает основа, на которой фиксировался паритет валют. В этих условиях валюты не имеют собственной внутренней стоимости, но они обладают меновой стоимостью и покупательной способностью по отношению к товарам на национальном рынке страны. В качестве стоимостной основы ВК выступает паритет покупательной способности (ППС). ППС – покупательная сила денег – относительная стоимость денежной единицы по отношению к товарам и услугам. Т.к. кредитные деньги подвержены обесценению, то их покупательная способность постоянно снижается, следовательно, пределов колебаний валютного курса не существует.

ППС = P*O_A/P*O_B

P - уровень цен, О – объем произв-ой продукции стран А и В

2 метода установления валютных курсов: 1. Плавающий – обменный курс который складывается под воздействием экономических факторов, влияющих на спрос и предложение валюты и может изменяться в любых пределах без законодательной регламентации. 2. Фиксированный – это такой курс когда соотношение национальной и иностранной валют остается неизменным не смотря на изменение общеэкономических факторов. Способом валютного регулирования является установление валютного коридора. Он предполагает что ЦБ устанавливает пределы колебаний валютного курса.  На курс национальной валюты влияют следующие факторы: I. Структурные : изменение уровня процентных ставок; состояние платежного баланса страны (активное сальдо платежного баланса увеличивает спрос на национальную валюту, ее курс растет); уровень инфляции; объем и темпы роста ВВП II. Конъюнктурные : уровень деловой активности в национальной экономике; колебания на мировых товарных рынках и рынках ц/б; спекуляции на внутренних и международных валютных рынках. III. Политические: доверие к национальному правительству; наличие у правительства реальной программы развития страны; степень вмешательства государства с сферу бизнеса; наличие или ожидание военного конфликта и др. IV. Психологические: ожидание инфляции; ожидание денежных реформ; доверие к национальной валюте.

Различают след. виды валютного регулирования со стороны гос-ва:

- Дисконтная политика (учетная) – связана с изменением ставки ЦБ

- Девизная политика – мероприятия ЦБ, связанные с покупкой или продажей нац. или иностр. валюты. Осуществляется в форме валютных интервенций. Материальную основу составляют официальные золотовалютные резервы. Чтобы проводить эту политику, необходимы значительные резервы.

- Валютные ограничения – развивающиеся страны, непосредственной причиной явл. утечка из страны иностранной валюты и валютных ценностей, в рез-те чего образуется отрицательное сальдо ПБ и снижается курс национальной валюты.

Цели: -Стремление уравновесить ПБ путем сокращения платежей и увеличения валютных поступлений

- Стабилизирование курса нац. валюты

- Концентрация валютных ресурсов в руках гос-ва

Сейчас основной метод регулирования ВК - валютные интервенции, т.к. это чисто рыночный инструмент. Сущность любой интервенции заключается в купле-продаже ЦБ валюты на валютном рынке с целью воздействия на ВК нац. валюты. Традиционно интервенции проводятся по отношению к USD, хотя сейчас они могут проводится и по отношению к другим резервным валютам.

Порядок и цели проведения интервенций непосредственно определяются режимом ВК. При фиксированном режиме четко определяется, при каких условиях ЦБ должен начать интервенции. Плавающий режим предполагает, что ЦБ в каждом отдельном случае определяет их необходимость, для обеспечения задач поставленных перед ЦБ. Цель интервенции, как правило - поддержание стабильности нац. валюты.

Проведение валютных интервенций всегда связано с наличием у ЦБ значительных ЗВР, что ставит границы для проведения интервенций.

Валютные ограничения - совокупность законодательных и административных мер направленных на запрещение или ограничение отдельных видов операций. Виды:

1) Ограничения по текущим операциям - касаются нетоварных операций и вязаны с запретом перевода нац. и иностранной валюты за границу, а также ее вывоза:

а) искусственное поддержание ВК на заниженном уровне и множественность ВК (для стимулирования и ограничения импорта товаров, при этом ВК дифференцируются по отдельным товарным группам);

б) требование обязательной репатриации валютной выручки и ее продажи;

3) блокирования валютной выручки нерезидентов с тем, чтобы ограничить давление на курс нац. валюты.

2) Ограничения по капитальным операциям. Их характер зависит от состояния ПБ:

а) дефицитный ПБ - прямой запрет на вывоз капитала из страны резидентами и блокирование на определенный период выручки, полученной нерезидентами.

б) активный ПБ - вводится система беспроцентных счетов для нерезидентов и система отрицательных процентов по счетам нерезидентов в иностранной валюте.